商品动态：油价在伊朗局势不确定中波动

（MENAFN- ING） 能源——所有目光都集中在即将举行的美伊会谈

油价昨日走软，ICE布伦特原油收盘下跌超过1%，市场对美国和伊朗达成外交解决方案的希望推动了这一走势。昨日有报道称伊朗已准备好尽快达成协议。这一消息在美国和伊朗计划于周四举行的另一轮会谈之前传出。同时，美国继续在该地区增强军事部署。因此，若无法达成协议，军事行动的可能性将很高且不断增加。特朗普总统对伊朗设定的10到15天的最后期限，意味着截止日期可能在三月初的某个时间。这一不确定性使市场继续对风险溢价进行定价，并对任何新进展保持敏感。

美国石油学会（API）公布的库存数据显示偏空，本周美国原油库存增加了1140万桶，远高于市场预期的190万桶。同时，汽油和馏分油库存分别减少了150万桶和280万桶。更广泛关注的能源信息署（EIA）报告将于今日稍后公布。如果原油库存增加幅度与API类似，将创下自2024年2月以来的最大增幅。

Permian盆地的原油价格已跌至自2024年11月以来最大折让于休斯顿的水平；Midland原油相较于休斯顿的折让约为每桶0.80美元。近期的疲软主要由于计划在三月初对日均150万桶的Wink到Webster管道进行维护，该管道负责将Permian盆地的原油输送至墨西哥湾沿岸。

下一次OPEC+会议定于3月1日举行，鉴于整体市场的强势，预计该组织可能从四月开始恢复增产。尽管油市的平衡表显示市场目前不需要额外供应。

金属——中国重拾铜需求

伦敦金属交易所（LME）铜价已回升至每吨13,000美元以上，原因是中国市场在农历新年假期后恢复，进口需求增加。上海黄金交易所（SHFE）铜升水，作为中国进口需求的指标，已升至每吨53美元，为两个月高点，此前在春节假期前约为每吨33美元。这表明买盘兴趣增加。

然而，需求的改善伴随着库存水平的升高。上海期货交易所（SHFE）库存在季节性补充后仍然偏高，而LME库存持续上升。这表明，尽管中国需求反弹，但全球铜市目前仍供过于求。

LME的远期价差仍处于深度期贴状态，反映近期供应充裕。虽然中国进口的增加应有助于吸收部分过剩，但要实现持续的价差收窄，可能需要更明确的库存减少证据，无论是在中国还是在LME。

总体来看，市场已出现需求复苏的早期迹象，但高库存水平可能限制短期内的紧缩速度。下一个关键指标将是进口套利是否持续开启，并带来LME库存的持续减少，以及SHFE库存的季节性下降速度是否加快。

根据最新的LME COTR数据显示，基金减持铜的净多头头寸减少了3393手至33882手，为2023年10月以来的最低水平。资金管理者也将铝的净多头头寸减少了4486手至92972手。投机性锌仓位在连续五周上涨后减少了844手，净多头保持在44587手。

农业——可可面临进一步压力

美国可可价格继续走软，近月合约跌破每吨3000美元，为2023年4月以来的最低水平。西非地区天气改善支持了供应，导致美国交易所仓库库存持续上升，目前已达213万袋，为2025年9月以来的最高水平。与此同时，科特迪瓦本季的可可产量可能降至1.6-1.7百万吨，低于2024/25年度的1.85百万吨，国家农业部长表示。