比特币行业十字路口：5个月的下跌与潜在的复苏信号

比特币正处于一个重要的时期——如果二月以阴线收尾，这将是连续第五个月下跌，创造自2018–2019年熊市以来最长的弱势连锁。但有趣的不仅仅在于这个数字，而是在那些红色蜡烛背后市场的整体图景。在价格持续承压的同时，比特币行业的基本面却显示出不同寻常的迹象。

持续的弱势连锁与当前的市场结构

过去五个月的反弹都不足以改变趋势，反映出资金在此前快速上涨后进入明显的防御状态。卖压持续存在，描绘出市场上的谨慎氛围。然而，比特币行业的历史却是相反的——如此长的下跌连锁通常不会以静默结束，而是为强劲反弹甚至持续数月的上涨奠定基础，尤其是在流动性重新回归的情况下。

链上数据：投资者的隐形地图

值得注意的是，尽管价格承压，比特币行业的基本面几乎没有受到削弱。比特币现货ETF持有的资产超过1000亿美元，这表明长期需求依然强烈。机构资金仍在持续流入，虽然不再像以前那样热情追涨。

持有10–100 BTC的钱包行为尤为吸引人——他们继续积累，显示出在低位有计划的抄底策略。这是理性投资者的典型行为，而非恐慌性抛售的表现。

支持政策：宏观层面的信号

在政策层面，比特币行业正受到权力机构的关注。数字资产市场的CLARITY法案仍在参议院推进，预计将在四月通过。这并非小事——如此重要的政策节点常常成为比特币行业新周期的起点。

综上所述，这一阶段可能是叙事暂时低迷的时期，但从长远来看，基础结构正在逐步重建。基本面依然坚实，聪明的投资者持续在布局，而支持政策也在逐步落实。比特币行业不仅仅是价格下跌的数字，更是一次潜在复苏前的结构性重塑过程。