每个金融系统都隐藏着一个简单的真相:


损失总会落在某个地方。
在代币化模型中,这通常是隐含的——或者故意模糊的。
• 损失由用户承担吗?
• 被运营方吸收吗?
• 被发行方分配吗?
• 还是被悄悄社会化?
如果一个系统在规模扩大之前无法回答这个问题,
它就不是基础设施——它是一个风险转移机制。
#Risk #Tokenization #RWA #Finance #治理重要
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