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2026-03-05 15:18:37
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旧 Q（轻资产）： 微软写出一套 Office，可以卖给全球 10 亿人，边际成本几乎为零。这对应的是 40倍+ 的市盈率 (PE)。
新 Q（重资产）： 微软为了提供 AI 服务，必须先建电站、买芯片、修冷却塔。这更像是一个“数字化电力局”。
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新 Q（重资产）： 微软为了提供 AI 服务，必须先建电站、买芯片、修冷却塔。这更像是一个“数字化电力局”。