美联储两日政策会议今日启动。以下是您需要了解的内容

主要要点

• 预计美联储本周将维持利率不变，但由于伊朗战争引发的不确定性，市场关注其后续动向。
• 分析师预测，美联储将采取谨慎、观望的态度，以监测潜在的油市中断及其对经济的影响。

美联储本周可能会维持利率不变，但分析师将关注伊朗战争是否会促使美联储在未来几个月内保持观望。

这是市场越来越预期的情景，大多数交易员仍相信美联储会降息，但要到十月或十二月。甚至有人预料战争会导致美联储全年保持利率不变。

美联储主席鲍威尔在周三东部时间下午2:30的新闻发布会上，可能不会给市场明确指引。相反，分析师预计他会采取观望态度，观察油市中断是否只是暂时的还是会持续更长时间。

为什么这很重要

地缘政治冲突引发的油价冲击可能重新点燃通胀，并推迟降息。这直接影响借贷成本、市场以及消费者和投资者的经济增长。

如果情况属后者，可能会导致美联储最坏的情景——滞胀，即价格不断上涨而经济停滞。这可能迫使美联储试图通过维持高利率来遏制通胀，即使这会推高失业率。

“今年美联储本来就会更谨慎一些，”BMO副首席经济学家迈克尔·格雷戈里写道，“现在，在滞胀风险不断上升和经济政策不确定性加剧的背景下，谨慎的信号变得更加明显。”

美联储主席鲍威尔“的任务变得更加艰难”，富国银行首席经济学家汤姆·波塞利写道。

伊朗战争的不确定性可能削弱“温和且仍在摸索前行”的就业市场，但也可能重新点燃通胀——疫情期间大幅上升后，通胀尚未回到美联储的2%目标。

“更高的通胀和疲软的劳动力市场，是联邦公开市场委员会（FOMC）最担心的事，因为这会使双重任务产生矛盾，”波塞利写道。

降息时间推迟

美联储不确定冲突会持续多久，但记者们肯定会问鲍威尔，美联储可能会如何应对不同的情景。

在上一次能源市场震荡中，俄罗斯2022年入侵乌克兰，美联储从疫情时期几乎0%的利率迅速大幅加息。

经济学家表示，今年几乎没有加息的可能性。但这是投资者在玩味的场景，德意志银行美国首席经济学家马修·卢泽蒂写道，“两周前几乎无法想象”。

相反的问题是，美联储是否会变得鹰派，全年将利率维持在3.5%到3.75%，而不是像许多人预期的那样在战争前降息。

根据CME集团的FedWatch工具——利用期货市场定价来衡量美联储政策预期——交易员认为，今年降息的概率为68%，低于一个月前的97%。他们现在更倾向于在十月或十二月降息，而不是更早。

预测暗示

一些线索可能来自美联储官员的季度预测。分析师预计，中位数的美联储官员仍会在2026年预留一次降息，和12月的预测一致。

但如果转向零降息，将是鹰派的意外。

“如果更多的FOMC成员全部预留降息，市场风险将会增加，”TD证券的美国宏观策略主管奥斯卡·穆尼奥斯写道。

穆尼奥斯和其他分析师认为这种可能性不大，因为战争的后续影响尚不明确，近期数据也让美联储官员“几乎没有理由改变他们从12月以来的看法”。

无论如何，分析师们认为美联储的预测比平常更为保守。

“由于冲突和中断的持续时间和强度存在巨大不确定性，美联储对其预测信心不足，”荷兰银行ING的首席国际经济学家詹姆斯·奈特利写道。

鹰派与鸽派

美联储决定维持利率不变，可能不会获得一致支持，分析师预计至少会有两票支持降息。

这些投票很可能来自特朗普总统任命的美联储官员，他们普遍更倾向于认为利率应更低。

自去年九月加入美联储以来，斯蒂芬·米兰一直在每次会议上持不同意见，可能再次支持降息。

预计克里斯·沃勒也会再次反对，他在一月也投票支持降息。沃勒认为就业增长“非常疲弱”，表明美联储的政策过于紧缩。

反对降息的鹰派官员，可能会占上风。但值得关注的问题是，他们是否会在今年剩余时间内继续说服犹豫的官员，包括沃尔什接替鲍威尔后。

“随着通胀进入第六年，且仍高于2%，一些委员会鹰派成员在又一次通胀冲击中坚持立场的迹象日益明显，”富国银行的波塞利写道。

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