根据纳威恩公司的观点，为什么不应该忽视市政债券市场的这个角落

根据Nuveen的说法，住房负担能力问题使得现在是考虑购买住房市政债券的好时机。这些债券的收益免征联邦税，用于资助经济适用房开发项目。如果投资者居住在债券发行所在的州，也无需缴纳州税。由于经济适用房需求增加，发行量也随之上升，这意味着投资者可以获得额外的收益，Nuveen的市政固定收益首席投资官兼负责人Dan Close表示。“负担能力已成为美国的一个决定性问题，影响政治话语权并左右选举结果，”他在一份最新报告中写道。 K型经济 许多中低收入美国人在所谓的K型经济中苦苦挣扎，经济的高收入群体表现良好。此外，随着春季房市的开启，抵押贷款利率仍然处于较高水平。根据Mortgage News Daily的数据，30年固定抵押贷款利率已升至2025年9月以来的最高点，周五达到6.53%。随着建筑商应对持续的负担能力问题，更多的住房债券进入市场。实际上，2016年至2025年间，年度发行量已增长三倍。现在，这些债券占据了总市值4.4万亿美元的市政债券市场的约7%。Close预计这种增长将持续，因为住房在消费者支出中占据很大比例。“鉴于市场上住房债券数量的增加，我们看到很多机会，可以利用我们的信用研究团队，在10年期债券中比市场上其他市政债券多获得大约60个基点的收益，”他在接受CNBC采访时表示。目前，10年期到期的住房债券平均收益率为3.58%，而整个市政市场的收益率为3.06%。寻找机会 Close表示，住房债券有不同类型，包括单户、多户和劳动力住房。如今，Close喜欢采用杠铃策略，结合单户和劳动力市政债券。单户债券由州机构发行，帮助首次购房者，因此评级非常高。“我们看到发行量增加，这使得该市场变得更便宜，”Close说。“你可以在发行州的普通义务债券基础上获得差价。例如，Nuveen全美市政债券基金持有包括北卡罗来纳州住房金融局发行的单户住房债券。YTD Nuveen全美市政债券基金年初至今 在杠铃的另一端是劳动力住房，这是一种相对较新的融资类型，面向教师、护士、警察和消防员等基本工人。他们的收入可能过高，无法符合经济适用房的资格，但在昂贵地区难以负担市场价住房。劳动力住房债券属于高收益类别，因此风险也更高。“这些债券通常是我们看到的信用等级最低的债券，”Close说。“这些是个别项目，我们认为你现在可以获得最多的额外收益。”例如，Nuveen高收益市政债券基金持有Vail Home Partners的劳动力住房债券，以及用于资助旧金山新开发项目的债券。除了获得吸引人的收益外，投资住房债券还能带来一些社会效益，Close指出。“市政债券的免税地位使得这些政府机构和实体以及私人开发商能够以更低的成本获得资金，”他说。“这种比传统应税融资更低成本的资金确实带来了实质性的节省，这些节省也会传递给租户和购房者。”