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Lululemon因代理权争夺和关税压力指引疲弱
在本文中
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2026年2月27日，一名行人在中国湖北省武汉市一家Lululemon零售店外经过标志。
程欣 | Getty Images
Lululemon周二对2026年的展望表现疲软，关税、成本上升以及与创始人之间激烈的代理人战影响了其盈利。
这家运动休闲品牌公司对本季度和财年的指引在收入和利润方面都低于预期。
根据LSEG的数据，Lululemon预计第一季度销售额将在24亿美元到24.3亿美元之间，低于市场预期的24.7亿美元。公司预计每股收益将在1.63美元到1.68美元之间，也低于预期的2.07美元。
全年方面，Lululemon预计销售额将在113.5亿美元到115亿美元之间，低于预期的115.2亿美元。每股收益指引为12.10美元到12.30美元，也远低于预期的12.58美元。
“我们的行动计划已经在积极推进，我们非常关注在多个方面进行调整的重要性，”临时联席CEO梅根·弗兰克在接受CNBC采访时表示。“我们有一位新的创意总监，他的第一条产品线将在第一季度推出，我们在第一季度的产品中看到了一些绿色苗头，我会说，产品方面的动力让我们感到兴奋。我们最近的一些产品激活也得到了很好的反响，同时我们也在缩短上市时间。”
在Lululemon的假日季度，公司在收入和利润方面都超出预期，尽管华尔街在最近几个月已降低了对该时期的预期。
以下是根据LSEG对分析师的调查，温哥华这家零售商在其财务第四季度的表现与华尔街预期的对比：
截至2月1日的三个月期间，公司净利润为5.869亿美元，每股收益为5.01美元，而去年同期为7.484亿美元，每股收益为6.14美元。
销售额略微增长至36.4亿美元，比一年前的36.1亿美元增长约1%。
Lululemon在今年早些时候的奥兰多ICR会议上上调了其财务第四季度的指引，因此在经历了一年多的业绩不佳后，所有人都在关注公司2026年的展望。
这家一直被视为高端品牌、很少打折促销的零售商，过去依赖折扣来推动销售和清理库存。弗兰克表示，公司今年正努力收紧这一策略。她认为，这一举措短期内会对销售产生影响，但从长远来看，将使公司回归全价销售。
与此同时，公司面临多方面压力。关税上涨和“最低限度豁免”终止，仍然是公司的一大成本。
今年，Lululemon预计关税将花费公司3.8亿美元，去年为2.75亿美元，按毛额计算。一旦采取缓解措施，2026年的净影响预计为2.2亿美元，高于2025年的2.13亿美元。
Lululemon一直在与供应商协商并采取其他措施以减少关税风险，但没有提价以抵消增加的成本，尤其是在最近几个月依赖促销推动销售的情况下。该品牌在去年特朗普总统提高关税之前，价格已处于市场高端，面对激烈的竞争和运动休闲市场的放缓，抵御关税的工具也变得有限。
去年，公司对部分商品提价。到目前为止，消费者反应仍然积极，但弗兰克表示，目前没有计划继续涨价。
除了关税之外，公司还面临营销、劳动力、激励措施以及与创始人Chip Wilson的代理人争夺战带来的成本上升。Wilson是Lululemon最大的独立股东，他一直在施压公司进行董事会变革，并批评公司偏离了其创意愿景。
在公布财报前，Lululemon宣布任命前Levi Strauss CEO Chip Bergh加入董事会。Bergh并非Wilson提出的候选人之一，但他拥有丰富的上市公司经验，曾担任Levi’s CEO约13年。在任期间，Levi开始追求更有利可图的直销策略，销售额增长了约30%。
在公告中，Lululemon表示，董事会成员David Mussafer，私募股权公司Advent的管理合伙人兼董事长，将不会在即将举行的2026年股东大会上连任，届时他将结束当前的三年任期。这一决定被视为Wilson的胜利，他曾公开批评Mussafer。上月，Wilson在致股东的信中指出，Mussafer在为潜在候选人面试时正处于竞选期间，存在潜在利益冲突。
一位熟悉情况的消息人士表示，Wilson曾要求Mussafer辞去董事会职务，理由包括他缺乏独立领导能力等问题。
Mussafer尚未立即回应置评请求。
在财报公布前，Wilson发表声明称，股东将在公司公布业绩时“关键评估”Lululemon的任何成功或改善的说法。
“Lululemon的核心问题是公司多年来一直在努力解决的问题：公司创意引擎与董事会对品牌影响力和产品卓越如何推动文化力量、利润持续性和长期股东价值之间存在脱节，”他说。
Lululemon拒绝置评。
虽然Lululemon部分业务仍在增长，但主要是在中国和其他国际地区，这些地区的收入只占总收入的一小部分。其最大市场美洲的同店销售近两年未增长，预计2026年还将出现下滑。
公司表示，预计2026年美洲地区的销售将下降1%到3%。
与此同时，预计中国市场的销售将增长约20%，其他地区则为中高双位数的增长。