韩国综合股价指数，刷新历史最高纪录……半导体和AI投资预期主导

韩国综合股价指数（KOSPI）21日以收盘价6388.47点刷新历史最高纪录，市场评价认为本轮上涨的核心在于半导体业绩改善预期和人工智能投资扩大预期。当天，KOSPI较前一交易日上涨169.38点（2.72%），时隔约两个月突破了今年2月26日创下的收盘价最高纪录6307.27点。韩国科斯达克指数（KOSDAQ）也上涨4.18点（0.36%），收于1179.03点。

证券公司认为，近期指数的强势并非单纯的短期反弹，而是基于企业盈利预期的趋势性行情。特别是以三星电子和SK海力士为代表的半导体板块被视为拉动市场的核心动力。尽管美伊军事冲突一度严重动摇投资心理，但市场开始倾向于认为冲突已度过最坏阶段，可能转向谈判方向。因此，有解读认为，相较于地缘政治的不确定性，企业业绩和估值（股价相对于企业盈利的水平）的吸引力再次占据了上风。

其背景在于市场普遍认为人工智能产业的发展阶段仍处于初期。市场专家们认为，从生成式人工智能到智能体人工智能，再到具身人工智能的技术发展进程仍在推进，支撑这些技术的高性能半导体需求很可能持续增长。实际上，在韩国出口指标中，半导体也引领着复苏势头，同时SK海力士的业绩预期增强，被认为刺激了外资的买入需求。与主要国家相比，韩国股市的市盈率（P/E）仍在8倍左右，估值依然较低，这也为上涨逻辑提供了支撑。

当天在国务会议上通过的《资本市场法施行令》修订案也为投资心理增添了助力。根据修订案，从下个月开始，将可以交易追踪三星电子、SK海力士等单一股票单日收益率上下两倍的单一股票杠杆上市指数基金（ETF）。上市指数基金是旨在跟踪特定指数或资产价格的产品，而杠杆结构则放大反映其涨跌幅度。市场认为，此类产品可能产生将个人资金进一步吸引至大型股的效果。不过，也有担忧指出，由于韩国股市中市值排名靠前的半导体个股比重过大，若资金过度集中，可能在推动指数上涨的同时，进一步加剧市场波动性。

专家们虽然认为短期内半导体继续扮演领涨角色的可能性较大，但也预计此后轮动买盘可能扩散至有业绩支撑的行业。二次电池、储能系统（ESS）、核电、造船、机械、军工、电力基础设施等领域被一同提及的原因也在于此。归根结底，当前市场对于战争消息本身，不如对其后续的谈判路径、企业业绩改善速度以及人工智能投资扩大能在多大程度上转化为实际收益更为敏感。这种趋势可能意味着，未来半导体将继续承担打开指数上行空间的作用，同时上涨动力将逐渐拓宽至那些政策支持得到确认、业绩出现改善的行业。