刚刚看到2025年第四季度的最新GDP数据，老实说，情况相当严峻。增长率仅为0.7%，而经济学家原本预期接近1.4%或1.5%。这是一个巨大的偏差，也远低于上一季度的4.4%。

因此，特朗普重新执政的第一年，整体GDP增长为2.1%。换句话说，拜登最后一年实现了2.8%的增长。并不完全是人们所期待的那种势头。

分析这一数据的经济学家之一海瑟·朗指出，真正的问题在于消费者支出。第四季度仅增长了2%，低于第三季度的3.5%。这是一个相当明显的放缓。而且很大一部分原因是政府关门，实际上直接削减了GDP数字的1.16%。当联邦政府不支出时，整个经济都会受到影响。

然后是特朗普的关税政策带来的阻力，虽然没有真正实现进口减少的目标。与此同时，就业增长依然疲软，这意味着人们的支出整体减少。所有这些都构成了一个令人担忧的局面。

通胀情况也没有改善。核心通胀在一月上涨了0.4%，年率达到3.1%。金融分析师索努·瓦尔盖斯指出了一个重要问题：在中东局势升级之前，通胀数据已经显得不太稳定。现在能源冲击到来，他预计价格将继续上涨。

追踪这一数据的另一位经济学家伊丽莎白·伦特提出了一个关键点：这是一月的数据，最近几周发生了很多变化。二月的就业报告表现更为疲软，加上在伊朗局势开始之前，通胀仍然高企，这都暗示我们可能正进入一个脆弱的阶段。

现在真正的问题是接下来会发生什么。有两件大事可能会重塑2026年第一季度的数字：最高法院的关税裁决和中东危机的后续影响。无论如何，经济的势头似乎在放缓，这值得我们密切关注。