Uniswap 正在准备进行重大转变。通过近期的治理提案可以看出，协议的盈利化策略已经愈发认真、力度显著增强。

此前，Uniswap 一直把交易手续费的 100% 返还给 LP（流动性提供者）。但在去年年底的“UNIfication”倡议中，局势发生了变化。本次提出的新的方案是该倡议的第二阶段。继在以太坊主网上引入手续费切换之后，接下来目标是扩展到整个 L2。

涉及的对象一共有 8 个 Layer 2 网络：Arbitrum、Base、Celo、OP Mainnet、Soneium、X Layer、Worldchain 和 Zora。为什么是 L2？答案很简单，因为交易活动已经在流向这些链。考虑到协议的长期可持续性，通过 L2 switch 实现盈利是必然的动作。

这里最值得关注的是一种名为“层级基础”适配器（在原文语境中理解为基于层级的适配器）的机制。过去，每当开设新的资金池，都需要进行治理投票；但在这个系统下，协议手续费会基于既有的手续费层级（0.01%、0.05%、0.30% 等）自动生效。也就是说，当新的代币在 L2 上线时，Uniswap 就能立刻获得收益。管理负担几乎为零。

那么，实际的经济影响究竟有多大？据分析师测算，仅凭这次对 L2 switch 的扩展，就预计每年将带来约 2700 万美元的新增收入。再结合以太坊主网现有手续费切换的效果，合计预计每年会烧毁价值约 3400 万美元的 UNI。总量接近每年 6000 万美元的规模。

而“烧毁”机制也别具一格。在每个 L2 上收集到的手续费（如 ETH、USDC 等多种资产），会被桥接到以太坊主网。之后会从市场上买回 UNI，并把它们发送到“burn（销毁）”地址。也就是说，协议的收益会直接转化为代币供给的减少。

不过，这里也存在取舍。由于协议手续费会从 LP 报酬中扣除，流动性提供者的回报会相应减少。在 Aerodrome、Camelot 等竞争型 DEX 在 L2 上推出高激励的环境中，Uniswap 能否持续维持流动性才是关键。确实也有人认为，品牌影响力以及与聚合器（aggregator）的关系会变成“护城河（mote）”，但仍需要观测实际的流动性迁移情况。

该提案原计划在 2 月下旬至 3 月上旬进行链上投票。从整个市场的角度看，这是一项重要案例，展示了从“无价值的治理代币”向“由现金流支撑的代币”的转变。如果 Uniswap 能够让 L2 switch 成功落地，那么还可能对其他 DeFi 协议产生连锁效应。换句话说，它正在尝试为分布式协议在多链环境中如何实现盈利树立先例。