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对冲基金杠杆规模突破3.4万亿美元纪录，美国债券市场承压风险上升

对冲基金在美国债券市场的短期融资活动达到新高。
回购借款的价值目前已突破约$3,4万亿美元，自2019年以来增长了三倍多。回购本身是一种融资安排：对冲基金以政府债券或Treasury为抵押来获取现金，并扩大其投资头寸。
此外，通过prime brokerage的融资也飙升至$3,2万亿美元，较2022年翻了一番。该安排涉及大型银行直接提供贷款，以提高市场敞口。
Apollo Global Management的数据显示，对冲基金目前约掌握美国政府债券总市场的8%，其总价值约为$31 triliun，较2021年的仅3%有所上升。
这种杠杆的增加体现出对冲基金在塑造全球债券市场格局方面所扮演的角色日益凸显。
然而，这种情况也带来了风险：如果借款成本突然上升或市场波动性加剧，对冲基金可能被迫迅速处置其头寸。
这种局面可能引发美国Treasury市场的大规模抛售，并造成系统性压力，类似于2020年的流动性危机。
在高杠杆水平之下，对冲基金如今已成为影响美国债券市场稳定的主要因素之一。
这一进展表明，金融市场中的风险不仅源自基本面因素，也来自市场参与者所采用的融资结构与杠杆。