已经半年了，市场一直让人无法安睡。还记得去年十月，比特币还在12.6万美元的水平上炫耀，而现在我们在7.6万美元。这不仅仅是调整——这是我们已经处于的完整的熊市。以及，所有人关心的主要问题：加密货币熊市何时结束？

来看一下历史。在2021-2022年，熊市持续了整整一年——从2021年11月到2022年11月。价格从6.9万美元跌至1.55万美元，跌幅为77%。之前，在2017-2018年，也类似——12个月的下跌，下降84%。更早一些，在2014-2015年，整整14个月的下跌。由此可见，历史上加密熊市通常持续9到18个月，平均大约一年。

目前的情况是：我们已经在这个周期中度过了六个月。从十月的高点12.6万美元，比特币已经下跌了大约40%，而且有些日子它还触及过低于6.4万美元的水平。链上所有指标都在呼喊投降。CryptoQuant的牛市指数从80跌至零。通过ETF的机构资金流动也逆转了——变成了净卖出而非买入。这不是调整，而是真正的熊市。

CryptoQuant的分析师表示，第一次严重的底部窗口可能会在今年第三季度左右开启。他们看到的可能范围是5.6万到7万美金。Compass Point的观点稍微更乐观一些——他们预计在所谓的终局阶段，底部在6万到6.8万美元之间。一些专家认为，由于机构参与和ETF基础设施的原因，这个熊市可能比之前更快结束——3到6个月内，而不是传统的12个月。

如果相信市场上大多数严肃声音的话，加密货币熊市大概会在2026年下半年或2027年初结束。当然，这一切都取决于宏观经济环境。如果出现某种全球危机，跌势可能会更深、更持久。

在这样的时期该怎么办？最重要的是不要恐慌。正是在恐惧的浪潮中形成底部。如果有条件的话，趁折扣时期积累比特币和以太坊，使用美元成本平均法。保持部分资产在稳定币中——这是最终底部的干粉。你可以通过质押获得收益，或者只是持有稳定币。记住，熊市只是周期的自然部分。那些冷静应对风暴的人，之后会获得最大的利润。

那么，加密货币熊市何时结束？很可能我们会在第三季度看到底部，之后在今年晚些时候开始复苏。但这不是财务建议——只是对市场的观察。加密市场波动很大，务必自己做分析。