Curve的Egorov提出基于市场的DeFi坏账回收模型，应对Kelp崩溃

• Curve 创始人 Michael Egorov 提出了一种基于市场的机制，用于通过将困境头寸转变为可投资的产品来回收 DeFi 的坏账。
• 这一想法随着 Kelp DAO 事件的加剧，引发了关于恢复数学、救助光环以及在协议失败扩散时谁应承担损失的辩论。

DeFi 最新的危机以新的形式重新提出了一个老问题。当坏账跨越多个协议时，谁应该修复它，以及如何修复？ Curve 的创始人 Egorov 正试图将这一讨论从捐赠和紧急救助中转移出来。在一项新提案中，他建议采用一种恢复模型，将困境债务头寸转变为可交易的投资工具，让市场参与者作为投资者介入，而不是依赖临时救援资金。 Egorov 希望将坏账视为一种可投资的机会 这个提案相当简单，但其影响更为广泛。Egorov 不打算直接让协议、DAO 或友好的大户填补漏洞，而是希望将坏账打包成投资者可以购买的东西，期待未来的回收价值。 他描述这是一种“不是捐赠，而是每个参与者都可以参与的投资工具”的机制。这一措辞很重要。它试图将 DeFi 中的危机应对从道德责任转变为市场激励。 提议的试点案例将从 Curve 自己的 CRV 长仓 LlamaLend 市场开始，Egorov 似乎将其作为试点环境，然后再考虑是否将该模型扩展到其他压力情境。 时机受到 KelpDAO 事件的影响 该提案正值 DeFi 已经在公开辩论中深入讨论如何应对 KelpDAO 被攻击后的后续影响。该事件使多个协议陷入关于短缺、强制平仓、资金支持以及生态系统救援是否稳定或仅仅掩盖结构性弱点的争论。 Egorov 的模型试图提供第三条路径。既不是纯粹的清算，也不是救助。 如果该机制奏效，可能会为 DeFi 提供一种更标准化的方式来处理困境头寸，而不必每次协议出现漏洞时都依赖公开呼吁资金。这只是理论上的设想。更难的问题是，投资者是否真的愿意在压力市场中暴露于坏账，除非定价足够具有吸引力以补偿风险。 这也是提案从哲学走向现实的关键点。在 DeFi 中，每一个优雅的恢复模型最终都要面对同样的考验：是否有人愿意买账。