最近看到一个挺值得关注的市场信号。华泰证券的最新测算显示，2026和2027年全球原铝供需缺口分别达到94.9万吨和38.9万吨的短缺，这个缺口规模其实相当可观。

供应端的问题比想象中更刚性。电解槽设备的特殊性决定了一旦产量下降，短期内几乎无法快速恢复，即便地缘局势迅速化解也不例外。这意味着供应瓶颈会是个长期约束。

有意思的是，市场之前对需求面的预期其实偏悲观。主要是因为原油价格维持高位，大家担心这会拖累下游需求。但华泰的判断是，一旦战争疑虑进一步缓解，铝价的上升空间会被进一步释放出来。供应紧张加上需求预期修复，这个逻辑还是成立的。

从投资角度看，最直接的机会应该在那些海外电解铝产能布局比较完善的企业身上。它们会更直接受益于这轮海外铝价的上涨。如果你也在关注这个方向，可以重点看看那些在海外有实质性产能的公司，后面可能会有不少机会。