比特币发出了有趣的信号。MVRV 指标已降至 1.1，据说这是自 2023 年初以来的最低水平。当前价格约为 7.8 万美元，而去年 10 月的最高点为 12.6 万美元，已下跌约 38%。

这个指标之所以重要，是因为 1.0 在历史上与周期底部相吻合。2023 年初，当 MVRV 最后一次跌破 1.0 之后，便出现了超过 500% 的反弹。因此，令人感兴趣的是，这次牛市的顶点比过去更为平缓。2017 年和 2021 年的高点时，MVRV 曾升至 3.5 以上，而去年 10 月仅达到 2.28。

除了 MVRV 之外，还有一些值得关注的指标。Z-Score 记录了 -2.66，显示出抛售区间，这比 2015 年、2018 年、2020 年 3 月和 2022 年的抛售阶段都更为极端。长期持有者在最近一天内也减少了约 24.5 万 BTC，这种分配模式在过去多次出现在底部之前。

然而，并非所有分析师都将此视为立即反弹的信号。实际上，也有预测认为，直到 2026 年第四季度可能还会有进一步调整，目标价格区间被提出为 4 万到 5 万美元。仅凭 MVRV 比率低，并不能断定底部已经到位。