很久没有整体关注过烟草行业了——我想看看那边最大的几位玩家现在情况如何。原来这确实是一个规模巨大的生意：少数几家巨头几乎控制了整个市场。

比如，像 Philip Morris International 这样的烟草公司，资本化约 1420 亿美元，而它们在 2021 年的净利润大约 90 亿美元。British American Tobacco 略微低一些——市值 910 亿美元、利润 87 亿美元。值得注意的是，PMI 正在积极转向 IQOS 等替代产品，显然已经看到了风向往哪里吹。

如果说从整个烟草公司整体来看，榜单前列还有 Altria（市值 880 亿美元、利润 83 亿美元）、Japan Tobacco（市值 500 亿美元、利润 45 亿美元）以及来自印度的 ITC（市值 550 亿美元）。有意思的是，ITC 不仅做烟草——他们还经营食品和酒店业务。

而 China National Tobacco 则完全是另一回事。作为国有企业，公开渠道里没有资本化数据，但年利润大约有 300 亿美元。他们生产的香烟占全球的 40% 以上——如果相信这些数字的话。

相对不那么知名的烟草公司，比如 Swedish Match（市值 120 亿美元）把重心放在无烟产品上，而来自韩国的 KT&G 市值为 100 亿美元。甚至埃及的 Eastern Company 也赚到了 1 亿美元的净利润，基于 15 亿美元的资本化。

以上所有数据当然都基于 2021 年。自那之后可能发生了很多变化，但行业的整体格局仍大致如此——少数大型玩家的主导地位、逐步转向替代产品、以及监管带来的压力。这是一种很值得观察的动态。