一直在思考Andrew Kang的业绩——这个家伙基本上在ETH ETF事件发生之前就预言了整个局势。去年，当大家都对现货ETH的批准充满期待时，大部分市场都预期会有大量机构资金流入。Andrew Kang并不这么认为。

在2024年6月，他发布了这份详细分析，指出ETH难以吸引真正的机构资金。他的理由很简单——传统金融玩家不关心质押或验证者经济学或那些复杂的东西。他们想要简单和流动性，而比特币提供了这些，Ethereum则没有。他预测ETH只会吸引比特币流入的约15%，在六个月内的实际数字大约在5亿到15亿美元之间。

这里变得有趣了。到2025年3月，ETH现货ETF实际上已经推出，他的预测出奇地准确。资金流入远低于5亿美元，交易量在最初几周后下降了60%以上。他还预测价格会跌到大约2400美元，ETH在批准后不久确实达到了2420美元。市场极大地高估了Ethereum对外部资金的吸引力。

让Andrew Kang的分析令人信服的原因在于，他并不是为了逆势而逆势。他理解加密社区对Ethereum吸引力的认知与机构投资者真正想要的之间存在根本的不匹配。虽然内部人士相信ETH的技术优势会推动采用，但现实情况却不同。

现在是2026年5月，ETH的交易价格在2370美元左右。回头看，很明显Andrew Kang早就看清了市场的动态，远远领先于大多数人。除了他的交易预测，他还通过Mechanism Capital支持项目，并对关注驱动的资产做出经过深思熟虑的押注——他早就明白在加密领域，叙事推动资金流动。

这里的教训不是以太坊在长期内注定失败。Andrew Kang本人也认为它有潜力成为结算层或Web3的基础架构。教训在于，正确判断短期市场结构和相信长期愿景一样重要。大多数人被套牢，是因为他们把机构的炒作误认为是机构的承诺。