انطلق سوق العملات الرقمية في عام 2026 مدفوعًا بمحفزات قوية. ومع استمرار تطور بنية التمويل اللامركزي (DeFi)، يشهد قطاع المشتقات على البلوكشين نموًا غير مسبوق. في 13 فبراير، أعلنت منصة Bullet، وهي منصة تداول شاملة ضمن منظومة Solana، عن الإطلاق الرسمي لتداول العقود الدائمة على الشبكة الرئيسية. وفي الوقت ذاته تقريبًا، أطلق بروتوكول المشتقات اللامركزي Extended عقودًا دائمة للأسهم الأمريكية، مما يعزز الربط بين الأصول التقليدية والتداول على البلوكشين.
من صعود Hyperliquid السريع إلى بنية Bullet عالية الأداء، تعيد بورصات العقود الدائمة اللامركزية (Perp DEXs) تشكيل مشهد تداول الأصول الرقمية بهدوء، مستفيدة من مزاياها في انخفاض زمن الاستجابة، والأمان غير الحاضن، وإمكانية الوصول العالمية. ووفقًا لتقديرات Delph Digital، ارتفعت حصة بورصات Perp DEXs من سوق المشتقات من حوالي %2.1 في بداية 2023 إلى ما يقارب %11.7 بنهاية 2025، ومن المتوقع أن تتجاوز %25 في عام 2026.
إطلاق Bullet على الشبكة الرئيسية: استجابة بالمللي ثانية تدعم خدمة "شاملة"
في قلب زخم هذا القطاع تأتي منصة Bullet، التي أطلقت تداول العقود الدائمة على شبكة Solana الرئيسية. ورغم أن الوصول حاليًا محدود ويتطلب رمز دعوة، إلا أن مؤشرات الأداء المنشورة من Bullet قد جذبت انتباه السوق بالفعل. تدّعي البنية التحتية المخصصة للتداول قدرتها على معالجة حتى 30,000 أمر في الثانية، مع زمن استجابة أقل من 1 مللي ثانية.
هذه الأرقام تنافس مباشرة، بل وتتجاوز في بعض الحالات، أداء البورصات المركزية الرائدة (CEXs). ويعد انخفاض زمن الاستجابة أمرًا بالغ الأهمية في تداول المشتقات، خاصة في فترات التقلبات العالية، حيث يمكن أن يكون الانزلاق وسرعة التنفيذ عاملًا حاسمًا في الصفقة. Bullet ليست مجرد منصة تداول عقود؛ فهي تدمج المشتقات، والتداول الفوري، ومنتجات الإقراض ضمن بروتوكول واحد، لتقدم حلًا "شاملًا" حقيقيًا. تم تصميم مجموعة المنتجات هذه لتعظيم كفاءة رأس المال، مما يسمح للمستخدمين بتوفير الضمانات، والاقتراض، والتحوط ضمن واجهة واحدة. وتستفيد بورصات Perp DEXs من هذه التجربة المتكاملة والملتصقة للاحتفاظ بالمستخدمين.
Extended تطلق عقود الأسهم الأمريكية الدائمة: كسر الحواجز بين الأصول
إذا كانت Bullet تمثل قفزة في الأداء، فإن عقود الأسهم الأمريكية الدائمة من Extended تمثل اختراقًا في تنوع الأصول. وعلى الرغم من أن تقلب العملات الرقمية يجذب المتداولين دائمًا، إلا أن الطلب العالمي على الأسهم التقليدية مثل Tesla ومؤشر S&P 500 لا يزال قويًا.
من خلال إدخال الأسهم الأمريكية إلى التداول الدائم على البلوكشين، تخلق Extended فعليًا منصة تداول عالمية تعمل دون وسطاء تقليديين. يمكن للمستخدمين فتح صفقات شراء أو بيع على مؤشرات الأسهم الأمريكية أو الأسهم الفردية مباشرة من محافظهم الرقمية، دون الحاجة إلى حسابات وساطة معقدة في الخارج. هذا "الاندماج" بين الأصول التقليدية والعملات الرقمية يوسع قاعدة مستخدمي المشتقات على البلوكشين بشكل كبير، ويجذب أولئك الذين يرغبون في تداول الأسواق التقليدية باستخدام العملات المستقرة.
مشهد سوق بورصات Perp DEX: Hyperliquid يتصدر والمنافسون يظهرون
وفقًا لبيانات DefiLlama حتى 13 فبراير، يشهد سوق بورصات Perp DEX حاليًا مشهدًا تنافسيًا يتميز بـ "مهيمن واحد وعدة منافسين أقوياء".
- لا تزال Hyperliquid في الصدارة، مستفيدة من بلوكشين مخصص من الطبقة الأولى ونموذج دفتر الأوامر. وتحقق حجم تداول يومي قدره $6.56 مليار، واهتمام مفتوح بقيمة $4.97 مليار، وقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تبلغ $4.23 مليار. وتظهر نجاح Hyperliquid جدوى نماذج دفاتر الأوامر على البلوكشين عالي الأداء.
- تبرز EdgeX بحجم تداول يومي قدره $3.03 مليار، متجاوزة Aster لتحتل المركز الثاني.
- ويحافظ لاعبو السوق الرئيسيون الآخرون مثل Aster وLighter وApex على أحجام تداول يومية تتراوح بين مئات الملايين وعدة مليارات دولار، مما يبرز النشاط القوي للسوق.
| الترتيب | بورصة Perp DEX | حجم التداول خلال 24 ساعة (USD) | الاهتمام المفتوح (USD) |
|---|---|---|---|
| 1 | Hyperliquid | $6.56B | $4.97B |
| 2 | EdgeX | $3.03B | $993M |
| 3 | Aster | $2.98B | $1.79B |
| 4 | Lighter | $2.06B | $725M |
| 5 | Apex | $1.30B | $112M |
- مصدر البيانات: DefiLlama، بتاريخ 13 فبراير 2026 *
معركة البنى: كيف تتغير تجربة التداول؟
لإعادة تشكيل مشهد التداول فعليًا، تراهن بورصات Perp DEX على بنى تقنية مبتكرة. تهيمن ثلاثة نماذج رئيسية على السوق:
- نموذج دفتر الأوامر: كما في Hyperliquid، يبني هذا النموذج بلوكشين مخصص من الطبقة الأولى ويستخدم توافق HyperBFT للمطابقة فائقة السرعة. يشبه هذا النموذج تجربة التداول التقليدية في التمويل، مما يجعله الخيار المفضل للمتداولين المحترفين.
- نموذج AMM: يمثله GMX، ويعتمد على تجمعات السيولة (مثل GLP) كطرف مقابل. من السهل تمهيد السيولة، ويتداول المستخدمون ضد التجمع بدلًا من المتداولين الآخرين مباشرة.
- النموذج الهجين: Drift مثال رئيسي، حيث يجمع بين vAMM ودفاتر الأوامر خارج السلسلة لتحقيق توازن بين السيولة وعمق التداول.
مع انضمام Bullet إلى الساحة، تعزز بيئة Solana السريعة ومنخفضة الرسوم مزايا المشتقات على البلوكشين. القدرة على معالجة عشرات الآلاف من الأوامر في الثانية تزيل الصورة النمطية بأن بورصات DEX بطيئة أو تقدم تجربة مستخدم ضعيفة.
إعادة تشكيل المشهد: ثلاث مزايا أساسية لبورصات Perp DEX
مع دخول المزيد من البروتوكولات عالية الأداء، تعيد بورصات Perp DEX تعريف التداول بثلاث طرق رئيسية:
- سيادة الأصول الحقيقية: في البورصات المركزية مثل Gate، تحتفظ المنصة بالأصول. أما في بورصات Perp DEX، يحتفظ المتداولون دائمًا بسيطرتهم على أموالهم، ويتفاعلون بشكل غير حاضن من خلال محافظهم. وهذا يقلل بشكل كبير من مخاطر نقطة الفشل الواحدة مثل اختراق البورصات أو إفلاسها.
- إمكانية الوصول العالمية وبدون إذن: سواء استجابة Bullet بالمللي ثانية أو عقود الأسهم الأمريكية من Extended، تلغي بورصات Perp DEX الحواجز الجغرافية والمالية. يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت ومحفظة رقمية الوصول إلى أحدث المشتقات المالية.
- القابلية للتركيب والابتكار: يتيح التداول على البلوكشين البرمجة. يمكن للمطورين بناء مكتبات استراتيجيات، وأدوات تحوط آلية، أو ترميز عوائد التداول باستخدام بيانات بورصات Perp DEX—وهي قدرات لا تستطيع البورصات المركزية تقديمها.
الفرص والتحديات
على الرغم من نمو حصة بورصات Perp DEX من السوق من %2.1 في أوائل 2023 إلى %11.7 بنهاية 2025، إلا أن إعادة "تشكيل" المشهد بالكامل لا تزال تواجه تحديات. تشمل المخاوف الرئيسية ما إذا كانت عمق السيولة يمكن أن ينافس البورصات المركزية في ظروف السوق القصوى، ومخاطر أمان العقود الذكية، وعدم وضوح التنظيم العالمي—وهي تهديدات قائمة لهذا القطاع.
ومع ذلك، فإن الاتجاه واضح. مع تأثير توليد الثروة من Hyperliquid وإطلاق بنى جديدة مثل Bullet، تنتقل رؤوس الأموال والمستخدمون بشكل ملحوظ إلى البلوكشين.
الخلاصة
باعتبارها جسرًا يربط المستخدمين بعالم العملات الرقمية، تتابع Gate عن كثب أحدث التطورات في المشتقات على البلوكشين. سواء في اكتشاف الأسعار لتوكنات منظومة Perp DEX مثل Hyperliquid (HYPE)، أو متابعة توكنات الحوكمة للبروتوكولات الناشئة مثل EdgeX وAster، تلتزم Gate بتوفير بيئة تداول سريعة وسائلة للمستخدمين.
حتى 14 فبراير، تظل أزواج التداول لتوكنات HYPE على Gate نشطة للغاية، مع استجابة الأسعار السريعة—مما يوفر للمتداولين نقطة دخول موثوقة لاقتناص فرص قطاع المشتقات على البلوكشين. ومع استمرار تدفق حجم تداول بورصات Perp DEX خارج البورصات المركزية، سيكون فهم هذا القطاع والمشاركة فيه مبكرًا خطوة استراتيجية رئيسية لمستثمري العملات الرقمية في 2026.
المستقبل هنا بالفعل—لكنه لم يُعتمد على نطاق واسع بعد. قد يكون النمو المتفجر للمشتقات على البلوكشين هو الخطوة الحاسمة نحو السيادة المالية الحقيقية في عالم العملات الرقمية.
