قد لا يكون سام ألتمان قد تخيل يومًا أن ابتكاره، OpenAI، لن يغير العالم فحسب، بل سيعيد أيضًا تشكيل طريقة تقييم أسواق المال للشركات. إذ تُتداول الأسهم الخاصة لشركة OpenAI، التي تُعد الشركة الناشئة الأعلى قيمة عالميًا، بسعر ٧٢٣٫٠٠ دولار في السوق الثانوية.
ومع ذلك، في عالم العملات الرقمية، يتقلب رمز يحمل اسم OPENAIERC عند أقل من ٠٫٠٠٤ دولار، دون أي ارتباط مباشر بالشركة الفعلية OpenAI.
٠١ العملاق غير المدرج
لم تطرح OpenAI أسهمها للاكتتاب العام حتى الآن، ولا تزال شركة خاصة. ورغم ذلك، لم يمنعها هذا من أن تصبح الشركة الناشئة الأعلى قيمة في العالم.
وفقًا لموقع Yahoo Finance، بلغ سعر السهم في السوق الخاصة لشركة OpenAI في ١٥ يناير ٢٠٢٦ نحو ٧٢٣٫٠٠ دولار، مع تقييم مذهل للشركة وصل إلى ٤٩٩٫٩٢ مليار دولار.
هذا التقييم يرسّخ مكانة OpenAI كأغلى شركة ناشئة في العالم، متجاوزة بفارق كبير المركز الثاني SpaceX (حوالي ٣٥٠ مليار دولار). وخلال أكثر من عام بقليل، شهد تقييم OpenAI نموًا انفجاريًا.
وبالنظر إلى تاريخ التمويل، عندما جمعت OpenAI مبلغ ٥٧٥ مليون دولار في أكتوبر ٢٠٢٤، كان تقييمها لا يتجاوز ١٥٫٧ مليار دولار. وبحلول مارس ٢٠٢٥، دفع جولة تمويل بقيمة ٤ مليارات دولار تقييم الشركة إلى ٣٠٠ مليار دولار.
٠٢ التحديات المالية وجدالات التقييم
ما يدعم هذا التقييم المرتفع هو النمو السريع في إيرادات OpenAI، والذي يقابله أيضًا خسائر ضخمة. ففي النصف الأول من عام ٢٠٢٥، حققت OpenAI إيرادات بلغت ٤٫٣ مليار دولار، متجاوزة بالفعل إجمالي إيرادات عام ٢٠٢٤ بالكامل.
وفي الوقت ذاته، سجلت الشركة صافي خسارة قدرها ١٣٫٥ مليار دولار، مع معدل استهلاك نقدي وصل إلى ٢٫٥ مليار دولار. وتظل البحوث والتطوير أكبر بند إنفاق، بإجمالي ٦٫٧ مليار دولار، يخصص بشكل رئيسي لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي الجديدة وتشغيل منتجات مثل ChatGPT.
وقد صرّح البائع الشهير على المكشوف مايكل بيري بشكل صريح: «إذا بلغ تقييم OpenAI فعلاً ٥٠٠ مليار دولار، فسوف أقوم ببيعها على المكشوف دون أي تردد.»
ويعتقد بيري أن هناك فجوة كبيرة بين الإنفاق الرأسمالي في قطاع الذكاء الاصطناعي والإيرادات الفعلية، وأن العديد من الاستثمارات قد لا تحقق العوائد المتوقعة.
٠٣ الأصول المرمّزة والأسهم الخاصة
بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن شراء أسهم OpenAI الخاصة بشكل مباشر يُعد مهمة ذات عوائق مرتفعة. لكن سوق العملات الرقمية يوفر بديلاً عبر الأسهم المرمّزة.
هذه الأصول تحاول تتبع أداء أسعار الشركات ذات الصلة، لكنها لا تصدر مباشرة من تلك الشركات. على منصات مثل Gate، ستجد مثل هذه الأصول المرمّزة، مما يمنح المستثمرين طريقة أخرى للمشاركة في طفرة الذكاء الاصطناعي.
من المهم التمييز بين العملات الرقمية التي تحمل اسم "OpenAI" (مثل OPENAIERC)، فهي لا تمثل ملكية في OpenAI، بل تُعد أصولًا رقمية مستقلة.
وفي ٢١ أبريل ٢٠٢٥، بلغ سعر OPENAIERC حوالي ٠٫٠٠٣٩٤٣ دولار، مرتفعًا بنسبة ٤٫٨٠٪ في يوم واحد. بينما تتداول الأسهم المرمّزة المرتبطة فعليًا بملكية OpenAI عند حوالي ١٬٠٠٠ دولار.
يوضح الجدول أدناه مقارنة بين هذين النوعين من الأصول اللذين يسهل الخلط بينهما:
| نوع الأصل | السعر الأخير (دولار أمريكي) | تاريخ البيانات | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|---|
| رمز OPENAIERC | ~٠٫٠٠٣٩٤٣ | أبريل ٢٠٢٥ | عملة رقمية، لا ترتبط مباشرة بملكية OpenAI |
| أسهم OPAl.PVT الخاصة | ٧٢٣٫٠٠ | يناير ٢٠٢٦ | أسهم سوق خاصة تمثل ملكية فعلية في OpenAI |
| الأسهم المرمّزة (تقديريًا) | ٩٩٨٫١٧ - ٩٩٩٫١٩ | يناير ٢٠٢٦ | رموز بلوكتشين تتبع أداء سعر أسهم الشركة |
٠٤ مشروع Stargate ولعبة رأس المال
يرتبط مستقبل OpenAI ارتباطًا وثيقًا بمبادرة ضخمة تُسمى "Stargate"، وهو مشروع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة ٥٠٠ مليار دولار، تقوده OpenAI بالتعاون مع Oracle وSoftBank.
وفي يناير ٢٠٢٦، أعلنت OpenAI وSoftBank عن استثمار بقيمة ١ مليار دولار في مطور الطاقة المتجددة SB Energy لدعم توسع بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
تعكس هذه الاستثمارات الضخمة توقعات OpenAI لنمو هائل في الطلب على القدرة الحاسوبية. فقد وقعت الشركة بالفعل اتفاقيات مراكز بيانات وبنية تحتية ذات صلة بقيمة إجمالية تتجاوز ١٫٤ تريليون دولار.
يؤمن سام ألتمان بأن «تحقيق وعد الذكاء الاصطناعي لا يمكن إلا ببناء قدرة حاسوبية كافية».
٠٥ كيف تركب موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي عبر Gate
للمستثمرين الذين يسعون للتموضع في قطاع الذكاء الاصطناعي، توفر منصة Gate العديد من الطرق للمشاركة. حيث تُدرج المنصة مجموعة متنوعة من الرموز والأصول المرمّزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مما يمنح المستخدمين قنوات استثمارية ميسرة.
وقبل الاستثمار، من الضروري التمييز بين أنواع الأصول المختلفة: الأسهم المرمّزة التي تمثل ملكية الشركة، الرموز الخدمية المرتبطة بتقنية الذكاء الاصطناعي، والعملات الساخرة التي تستخدم "AI" أو "OpenAI" كوسيلة تسويقية فقط.
يجب أن تستند قرارات الاستثمار إلى بحث شامل، وليس فقط إلى التشابه في الأسماء. وتكمن ميزة Gate في تنوع أزواج التداول والسيولة، مما يسمح للمستثمرين بالدخول والخروج من المراكز بسرعة.
كما توفر المنصة معلومات تفصيلية عن المشاريع وبيانات لحظية لمساعدة المستخدمين على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا.
نظرة مستقبلية
تملأ الشاشة مخططات تُظهر وصول القدرة الحاسوبية العالمية للذكاء الاصطناعي إلى ما يعادل ١٥ مليون وحدة GPU من نوع H100. وبجانبها، يرتفع منحنى تقييم OpenAI بشكل شبه عمودي — من ١٫٥٧ مليار دولار إلى ٥٠٠ مليار دولار خلال أقل من عامين.
وعند النظر إلى اليسار، تبدو أرقام استهلاك الطاقة لافتة: مجرد تشغيل شرائح الذكاء الاصطناعي يستهلك ١٠ جيجاوات، أي ما يعادل متوسط استهلاك الكهرباء لمدينتين بحجم نيويورك.
وعندما يعلن سام ألتمان: «لقد تجاوزنا أفق الحدث؛ وانطلقت عملية الإقلاع»، فهو يشير ليس فقط إلى التفرد التكنولوجي، بل أيضًا إلى رهان كبير يجمع بين رأس المال والطاقة والابتكار البشري.
