ارتفع سهم شركة تعدين البيتكوين Canaan بنسبة %16 عقب زيادة مفاجئة في الإيرادات بلغت %104، متجاوزاً بذلك تراجع Bitcoin

أداء السوق واختراق الإيرادات

أثبتت شركة Canaan، الرائدة في تصنيع شرائح تعدين Bitcoin ومقرها سنغافورة، مرونتها الكبيرة في قطاع تعدين العملات الرقمية. فقد ارتفع سهم الشركة بنحو %16 خلال جلسات التداول الأخيرة حتى منتصف اليوم، ليقترب مؤقتًا من حاجز $1، بعد إعلان نتائج مالية ربع سنوية هي الأقوى للشركة منذ سنوات. ويكتسب هذا الأداء أهمية خاصة وسط تقلبات حادة تشهدها سوق العملات الرقمية الأوسع.

يمثل هذا الصعود محطة مهمة لشركة Canaan، رغم أن السهم لا يزال أقل من أعلى مستوياته خلال تسعة أشهر بنسبة تتجاوز %53 بالقرب من $2، وهو المستوى الذي تزامن مع تداول Bitcoin فوق $126,000. ومنذ ذلك الحين تراجعت Bitcoin بنحو %26، ما يعكس مدى تميز نجاح Canaan التشغيلي في هذا السياق السوقي الصعب.

شهد أداء الشركة في الربع الثالث إنجازًا لافتًا، حيث بلغت الإيرادات $150.5 مليون، بزيادة سنوية قدرها %104 وارتفاع بنسبة %50 عن الربع السابق. ويشكل ذلك ثلاثة أرباع متتالية من الأداء المالي القوي، بعد تحقيق إيرادات بلغت $100 مليون في الربع الثاني من 2025. ويؤكد هذا النمو المستمر قدرة Canaan على تنفيذ استراتيجيتها التجارية بكفاءة على الرغم من ضغوط السوق الخارجية.

Canaan تحقق إيرادات بقيمة $150 مليون في الربع الثالث مدعومة بمبيعات قوية لأجهزة التعدين وذروة إنتاج التعدين الذاتي

تجاوزت نتائج الربع الثالث من العام توقعات الشركة، مدفوعة بعدة عوامل في عمليات Canaan. فقد حققت الشركة أداءً قياسيًا في مبيعات أجهزة التعدين وعمليات التعدين الذاتي، لتسجل معايير تشغيلية جديدة في تاريخها.

وعلى صعيد مبيعات الأجهزة، تمكنت Canaan من بيع أكثر من 10 إكساهاش في الثانية (EH/s) من القدرة الحاسوبية خلال الربع، وهو أعلى حجم مبيعات في تاريخها. ويعكس هذا الطلب القوي على أجهزة Avalon، خاصة من العملاء في أمريكا الشمالية وآسيا. وتوضح قوة الأداء البيعي استمرار استثمار مشغلي التعدين في توسيع وتحديث البنية التحتية، رغم تقلبات سعر Bitcoin.

كما سجلت عمليات التعدين الذاتي للشركة مستويات قياسية، حيث توسعت القدرة التعدينية إلى 9.3 EH/s بنهاية الربع. وأتاح هذا التوسع تحقيق إيرادات تعدين بقيمة $30.6 مليون، وهو أعلى رقم في تاريخ الشركة. وخلال الربع، تمكنت Canaan من تعدين 267 BTC بمتوسط عائد بلغ $114,485 لكل عملة، ما يؤكد كفاءة العمليات حتى مع بقاء صعوبة الشبكة مرتفعة. ويبرز الحفاظ على الربحية رغم زيادة صعوبة الشبكة مدى كفاءة معدات التعدين الحديثة لدى Canaan.

بلغ إجمالي مبيعات المنتجات $118.6 مليون في الربع، وهو ما يمثل معظم الإيرادات الكلية. والأهم أن Canaan حققت ربحًا إجماليًا قدره $16.6 مليون، في تحول كبير عن خسارة بقيمة $21.5 مليون في نفس الفترة من العام الماضي. ويعود التحسن في الربحية الإجمالية إلى عدة أسباب: قوة التسعير، وتحسين تشكيلة المنتجات لصالح النماذج الأعلى هامشًا، وانخفاض مخصصات انخفاض قيمة المخزون نتيجة زيادة الطلب.

ورغم التحسن التشغيلي الملحوظ، سجلت Canaan خسارة صافية قدرها $27.7 مليون خلال الربع، نتيجة ارتفاع المصاريف التشغيلية المرتبطة بالتوسع وعدة تعديلات تقييمية غير نقدية أثرت على صافي الربح. وعلى الرغم من ذلك، فإن التحسن الكبير في هوامش الربح الإجمالي يشير إلى وضوح الطريق نحو ربحية مستدامة مع توسع عمليات الشركة.

وتعززت قوة المركز المالي لـ Canaan بحيازاتها من العملات الرقمية التي بلغت مستويات قياسية. فقد أنهت الشركة شهر سبتمبر مع 1,582 BTC و2,830 ETH في خزينتها، وبنهاية أكتوبر 2025 ارتفعت إلى 1,610 BTC و3,950 ETH، بقيمة إجمالية تتجاوز $161 مليون حسب الأسعار الأخيرة. ويمنح هذا التراكم الاستراتيجي للأصول الرقمية مرونة مالية إضافية للشركة ويعكس ثقة الإدارة في القيمة طويلة الأجل للعملات الرقمية.

وحظي الأداء القوي للربع بعدة إنجازات تشغيلية رئيسية. ففي الأشهر الأخيرة، أوفت Canaan بطلبية مكونة من 50,000 وحدة من أجهزة Avalon A15 Pro لصالح عميل أمريكي، وهي أكبر صفقة بيع للشركة منذ ثلاث سنوات، ما حقق إيرادات كبيرة وأكد تنافسية منتجات Canaan في سوق معدات التعدين العالمية.

وفي إطار استراتيجية لتنويع العمليات، أطلقت Canaan مشروعًا تجريبيًا لتحويل الغاز إلى حوسبة في ألبرتا بكندا، حيث يحول الغاز الطبيعي المهدر إلى طاقة كهربائية لتعدين Bitcoin وأعباء الحوسبة عالية الكثافة، ما يواجه تحديات كفاءة الطاقة واستثمار الموارد المهدرة. ويضع هذا المشروع الشركة في صدارة الابتكار بمجالي الطاقة وتكنولوجيا البلوكشين.

وفي أكتوبر 2025، قدمت Canaan سلسلة Avalon A16 الجديدة بكفاءة طاقة أعلى وقدرات هاشريت متقدمة. وأعلنت الشركة عن توقعات لإيرادات الربع الرابع تتراوح بين $175 مليون و$205 مليون، مدعومة باستمرار الطلب القوي من أمريكا الشمالية وآسيا، ما يشير إلى استمرار الزخم الإيجابي وإمكانية نمو الإيرادات أكثر.

Canaan تركز على التعدين بعد إغلاق وحدة الذكاء الاصطناعي وتحصل على دعم استراتيجي بقيمة $72 مليون

تأتي نتائج الربع الثالث القوية في ظل إعادة توجيه استراتيجية كبيرة لشركة Canaan. ففي 2025، قررت الشركة إغلاق قسم أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي الذي كان جزءًا من جهود التنويع، لكنه لم يحقق نتائج ملموسة؛ إذ لم تتجاوز إيراداته $900,000 طوال 2024، مع استحواذه على حوالي %15 من المصاريف التشغيلية، ما جعله عبئًا على الموارد.

ورأت الإدارة أن نشاط أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي لم يعد يتماشى مع الرؤية الاستراتيجية طويلة الأمد وكفاءات الشركة الأساسية. ويعكس الخروج من هذا النشاط توجهًا عامًا في قطاع تعدين العملات الرقمية نحو التركيز على تعدين Bitcoin بدلاً من مشاريع تكنولوجية جانبية. وبإغلاق هذا القسم غير المربح، تمكنت Canaan من إعادة توجيه الموارد والإدارة نحو تصميم وتصنيع معدات تعدين Bitcoin.

وبعد إغلاق وحدة الذكاء الاصطناعي، كثفت Canaan استثماراتها في أعمال تعدين Bitcoin، مركزة على تطوير المنتجات والبنية التشغيلية. وبدأت هذه الاستراتيجية تؤتي ثمارها فعليًا مع نتائج الربع الثالث القياسية ونجاح إطلاق سلسلة Avalon A16.

وعلى صعيد التصنيع، دشنت Canaan أول منشأة إنتاج لها في الولايات المتحدة عام 2025، مطابقة لقدراتها التصنيعية في ماليزيا. وتهدف هذه التوسعة إلى تقليل التعرض للرسوم الجمركية، وتسريع التوريد للعملاء في أمريكا الشمالية، وتعزيز مرونة سلسلة التوريد، خاصة مع تزايد الطلب الأمريكي والتركيز على أمن سلاسل التوريد في القطاع التقني.

وتنسجم قوة أداء Canaan مع اتجاه عام لنتائج قوية بين شركات تعدين Bitcoin الأمريكية الكبرى. فقد سجلت HIVE Digital Technologies إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت $87.3 مليون بزيادة %285 عن العام الماضي، مدعومة بتوسع عمليات تعدين Bitcoin ووحدة حوسبة عالية الأداء تخدم تطبيقات الذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة.

وبالمثل، حققت TeraWulf نموًا في الإيرادات بنسبة %87 لتصل $50.6 مليون في الربع الثالث، مستفيدة من أسعار Bitcoin المرتفعة وتدفقات إيرادات إضافية من استضافة خدمات الذكاء الاصطناعي. وترسخ الشركة بذلك موقعها عند تقاطع التعدين وبنية الذكاء الاصطناعي الحوسبية.

وفي تطور إيجابي آخر للقطاع، ارتفع سهم Greenidge Generation بنسبة تفوق %30 بعد حصولها على تجديد تصريح بيئي من ولاية نيويورك، ما أزال حالة عدم اليقين التي أثرت سابقًا على عمليات الشركة وخطط التوسع، وأكد قدرة مشغلي تعدين Bitcoin على تلبية المتطلبات التنظيمية البيئية.

وتشير النتائج القوية عبر شركات التعدين إلى مرحلة من الاندماج والنضج، مع استحواذ مشغلين ذوي رؤوس أموال قوية على حصة سوقية أكبر وتحسين الكفاءة التشغيلية. ويعود ذلك بالفائدة على المصنعين الكبار مثل Canaan، إذ تواصل شركات التعدين الاستثمار في تحديث بنيتها التحتية.

وفي نوفمبر 2025، أعلنت Canaan عن استثمار استراتيجي بقيمة $72 مليون، قادته شركات استثمارية كبرى في العملات الرقمية مثل BH Digital وGalaxy Digital وWeiss Asset Management. ويعد هذا الاستثمار دليلاً على ثقة المؤسسات الكبرى في نموذج عمل Canaan وآفاق نموها.

وجاءت الصفقة على شكل شراء مباشر لأسهم الشركة دون إصدار أدوات مشتقة، ما وفر رأس مال نظيف لتمويل التوسع. وأُغلقت الصفقة في 6 نوفمبر 2025، وستضيف نحو 63.7 مليون إيصال إيداع أمريكي إلى الملكية المؤسسية. ويعزز ذلك الميزانية العمومية للشركة ويقيم علاقات استراتيجية مع رواد الاستثمار في العملات الرقمية.

وتأتي مشاركة Galaxy Digital، التي أسسها Mike Novogratz وتعد من أبرز المستثمرين في المجال، لتؤكد الثقة المؤسسية القوية في قدرة Canaan على الاستفادة من النمو المستمر لصناعة تعدين Bitcoin. وتقدم BH Digital وWeiss Asset Management خبرات إضافية في الاستثمار التقني وإدارة الأصول، ما يمنح Canaan إرشادًا استراتيجيًا يتجاوز التمويل فقط.

ويمنح هذا الاستثمار Canaan قدرة أكبر على تسريع تطوير المنتجات، وتوسيع التعدين الذاتي، والسعي للاستحواذات أو الشراكات الاستراتيجية. ومع تعزيز ميزانيتها ودعم كبار المستثمرين، تملك Canaan مكانة قوية للمنافسة في سوق معدات تعدين Bitcoin ومواجهة أي تقلبات مستقبلية في السوق.

الأسئلة الشائعة

ما هي Canaan وما هو نشاطها الرئيسي؟

Canaan شركة رائدة في تصميم شرائح ASIC، مدرجة في بورصة ناسداك. يشمل نشاطها الأساسي شرائح الحوسبة عالية الأداء بتقنية ASIC، معدات التعدين، وتطوير شرائح الذكاء الاصطناعي، مع استراتيجية متنوعة في تقنيتي البلوكشين والذكاء الاصطناعي.

ما الذي دفع نمو إيرادات Canaan بنسبة %104؟

ارتفع دخل Canaan بشكل رئيسي نتيجة زيادة الطلب على تعدين Bitcoin وتوسيع نشر معدل الهاش. كما عزز الانتعاش القوي للسوق ومبيعات المعدات المطورة الأداء التشغيلي والربحية خلال الفترة.

لماذا يرتفع سعر سهم Canaan مع انخفاض Bitcoin؟ وما العلاقة بينهما؟

يعكس نمو إيرادات Canaan قوة الطلب على التعدين وكفاءتها التشغيلية بشكل مستقل عن سعر Bitcoin. وبينما يتقلب سعر Bitcoin، يحقق المعدنون أرباحًا من نمو معدل الهاش وتحسين التكاليف. وتعتمد نتائج السهم على أساسيات الشركة، وليس فقط أسعار العملات الرقمية.

ما هو مستقبل صناعة أجهزة تعدين Bitcoin؟ وما موقع Canaan في السوق؟

تتمتع صناعة تعدين Bitcoin بإمكانات نمو قوية مع زيادة الاعتماد. وتحافظ Canaan على ريادتها كمزود رئيسي لأجهزة التعدين، وتبرهن على أداء مالي متين وابتكار تقني في سوق تنافسي.

من هم المنافسون الرئيسيون لـ Canaan وما ميزتها مقارنة بمصنعي أجهزة التعدين الآخرين؟

المنافس الرئيسي لـ Canaan هو Bitmain. وتكمن ميزات Canaan في تقنياتها المتقدمة للشرائح، وكفاءة الطاقة، وقوة البحث والتطوير. كما تحقق الشركة مؤشرات أداء تنافسية ودورات إنتاج أسرع من منافسيها.

كمستثمر، كيف تنظر إلى ارتفاع سهم Canaan؟ وما المخاطر المحتملة؟

يعكس ارتفاع سهم Canaan بنسبة %16 النمو القوي في الإيرادات بنسبة %104، ما يدل على قوة الطلب على التعدين وكفاءة العمليات. لكن المخاطر تشمل تقلب سعر Bitcoin، تغير صعوبة التعدين، وشدة المنافسة في القطاع، مما قد يؤثر على الربحية وهوامش الأرباح مستقبلًا.