يبدو أن Ether قد دخلت دورة نمو شبيهة بما شهدته Bitcoin في عام 2017، وفقًا لما ذكره توم لي من BitMine

النقاط الرئيسية

يقترب ETH من متوسط تكلفة اقتناء المستثمرين على المدى الطويل، وهو مستوى ارتبط تاريخيًا بمراحل تجميع قوية. وقد أثبت هذا المؤشر فعاليته كمحدد لقاع السوق ونقاط الانعكاس المحتملة في الدورات السابقة.

أشار توم لي، الرئيس التنفيذي لشركة BitMine المتخصصة في خزائن Ether، إلى أن إيثر قد يدخل في "دورة فائقة" مشابهة لارتفاع بيتكوين الاستثنائي بمقدار 100 ضعف الذي بدأ عام 2017. تعكس هذه المقارنة تشابهًا بين هيكل السوق الحالي والظروف التي سبقت واحدة من أكبر موجات الصعود في تاريخ العملات الرقمية.

تحتفظ المحافظ طويلة الأجل حالياً بـ27 مليون ETH، ما يشير إلى تزايد قناعة المستثمرين المحترفين رغم التراجع الأخير في السوق. ويبرهن هذا النمط من التجميع على أن المؤسسات والمستثمرين ذوي الخبرة يضعون أنفسهم في موقع استعداد لنمو محتمل مستقبلاً، حتى مع استمرار تقلب الأسعار على المدى القصير.

توم لي: موجة بيتكوين 100x بدأت بتوصية عند $1,000 في 2017

في منشور حديث على منصة X، لفت لي الانتباه إلى أوجه تشابه قوية بين سوق إيثر الحالي وسوق بيتكوين قبل ثماني سنوات. اتسمت تلك الفترة بتقلبات كبيرة وشكوك عامة، لكنها سبقت في النهاية واحدة من أقوى الدورات الصعودية في تاريخ العملات الرقمية. وتشير المقارنة إلى أن ظروف السوق الحالية قد تمهد لمرحلة نمو انفجاري مماثلة.

أوضح لي أن شركته أوصت لأول مرة بشراء بيتكوين لعملاء Fundstrat في 2017 عندما كان BTC يُتداول بالقرب من $1,000، وهي توصية أثبتت دقتها لاحقًا. ومنذ ذلك الوقت، مرت بيتكوين بعدة تصحيحات حادة بلغت حتى %75، ما اختبر صبر حتى أكثر المستثمرين التزامًا. ومع ذلك، ارتفع الأصل أكثر من 100 ضعف منذ تلك التوصية، مما يؤكد صحة استراتيجية الاستثمار طويل الأجل.

كتب لي: "نعتقد أن ETH يشرع في الدورة الفائقة ذاتها"، معتبراً أن ضعف إيثر الأخير يعكس شكوك السوق وليس تراجع الأساسيات. وأكد أن النجاح في مثل هذه الدورات يتطلب صبرًا وقناعة استثنائية، مضيفًا: "للاستفادة من دورة الـ100x الفائقة، كان على المستثمر تحمل لحظات حاسمة والتمسك بالاحتفاظ (HODL)"، مشدداً على التحديات النفسية للاستثمار طويل الأجل في العملات الرقمية.

تخلف أداء ETH عن بيتكوين خلال الفترات الأخيرة، رغم تحقيق السوق الأوسع مستويات قياسية جديدة. بلغ إيثر أعلى سعر له على الإطلاق عند $4,946 في أغسطس، في حين تجاوزت بيتكوين $126,000 في أكتوبر. ومنذ ذلك الحين، تراجعت قيمة الأصلين بشكل حاد، حيث انخفض BTC بنسبة %25 من ذروته وتراجع ETH بأكثر من %35. واعتبر لي هذا التراجع جزءًا من عملية "تخفيض سعر مستقبل ضخم"، مشيرًا إلى أن الأسعار الحالية قد لا تعكس الإمكانات طويلة الأجل للأصل.

تشير بيانات السلسلة إلى أدلة قوية على أن إيثر يقترب من مستوى حاسم للمستثمرين على المدى الطويل. حيث لاحظ محلل CryptoQuant بوراك كيسميجي أن سعر ETH الحالي، البالغ حوالي $3,150، يزيد فقط بمقدار $200 عن متوسط تكلفة الاقتناء للمجمعين على المدى الطويل—وهم المستثمرون الذين "قاموا بالتجميع بصبر" خلال مختلف ظروف السوق. هذا القرب من مستوى التكلفة غالبًا ما يشير تاريخيًا إلى دعم قوي وفرص تجميع محتملة.

انخفض إيثر دون هذا المستوى الحاسم مرة واحدة فقط في الفترات الأخيرة، وذلك خلال صدمة السوق في أبريل بسبب فرض الرئيس دونالد ترامب تعريفات جمركية عالمية. وقد استوعب السوق هذا التراجع السريع بسرعة، مما يوضح قوة الطلب الكامن عند تلك المستويات.

بحسب كيسميجي، وصلت قناعة المستثمرين على المدى الطويل بإيثر إلى مستويات غير مسبوقة. فقد تم نقل نحو 17 مليون ETH إلى عناوين تجميع مؤخرًا، لترتفع الحيازات الإجمالية في المحافظ طويلة الأجل إلى 27 مليون ETH، صعودًا من 10 ملايين في بداية الفترة. ويمثل هذا التحول الكبير نسبة هامة من إجمالي معروض ETH الذي انتقل إلى أيدي قوية.

إذا انخفض ETH إلى مستوى $2,900، أشار كيسميجي إلى أن الأنماط التاريخية تدل على أنها ستكون "واحدة من أقوى فرص التجميع طويل الأجل" في تاريخ الأصل. ومن المرجح أن يؤدي هذا المستوى إلى شراء مكثف من المؤسسات والمستثمرين المحترفين الباحثين عن نقاط دخول مثالية.

وصل إيثر مؤقتًا إلى أدنى مستوى خلال 24 ساعة عند $3,023 قبل أن يستقر ويتداول حول $3,185. وتشير حركة الأسعار إلى أن مستويات الدعم ما زالت ثابتة رغم حالة عدم اليقين التي تسود السوق.

حيتان Ethereum تجمع 7.6 مليون ETH مع دخول السوق مرحلة ضغط

قام حيتان Ethereum بزيادة تعرضهم بشكل كبير مع اقتراب ETH من مستوى $3,000 المهم نفسياً، وهو اتجاه يرى المحللون أنه غالبًا ما يسبق انعكاسات كبرى في السوق. عادةً ما يشير هذا النمط من التجميع من قبل كبار الحائزين إلى الثقة في آفاق الأصل على المدى المتوسط والطويل، حتى عندما يكون المزاج قصير الأجل غير واضح.

تكشف بيانات CryptoQuant أن المحافظ التي تحتفظ بين 10,000 و100,000 ETH قد جمعت 7.6 مليون ETH منذ أبريل، ما يمثل زيادة بنسبة %52 في ممتلكاتها. في المقابل، واصل الحائزون الأصغر تقليص أرصدتهم، مما خلق تباينًا واضحًا في السلوك بين فئات المستثمرين. يشير هذا النمط إلى أن اللاعبين المؤسسيين يتمركزون بقوة لارتداد محتمل، حتى مع بقاء المشاركين الأفراد حذرين أو تقليص تعرضهم.

يعد التباين بين تجميع الحيتان وتوزيع الأفراد نمطًا تقليديًا يُلاحظ قبل التحولات السوقية الكبرى. غالبًا ما يقوم كبار الحائزين، الذين يمتلكون عادةً معلومات أفضل وأفقًا استثماريًا أطول، بالتجميع خلال فترات التشاؤم عندما يبيع المستثمرون الأفراد. وقد أثبت هذا السلوك المخالف للاتجاه ربحيته في دورات السوق السابقة.

يشير المحللون أيضًا إلى ارتفاعات متكررة في حجم التداول الفوري لـEthereum خلال الأشهر الأخيرة، وهو نمط يُلاحظ عادةً في مراحل الضغط المتأخرة قبل تحركات الأسعار الكبيرة. هذه الارتفاعات في الحجم تشير إلى أن اللاعبين الكبار يعيدون تموضعهم بنشاط، وأن السوق قد يقترب من نقطة قرار حيث سيحدث اختراق سعري في أحد الاتجاهين.

في الوقت نفسه، انخفضت رسوم شبكة Ethereum إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات، مع هبوط سعر الغاز مؤخرًا إلى 0.067 Gwei مع تباطؤ النشاط على السلسلة بعد انهيار السوق في أكتوبر. يمثل هذا الانخفاض الحاد في تكاليف المعاملات تحولاً جوهريًا عن ظروف السوق السابقة وله آثار هامة على اقتصاديات الشبكة.

خلال موجة الصعود في 2021، تجاوزت تكاليف المعاملات على الطبقة الأساسية لـEthereum في كثير من الأحيان $100–$150، مما شكل عبئًا كبيرًا على المستخدمين ودفعهم نحو بدائل أرخص وحلول الطبقة الثانية. كانت هذه الرسوم المرتفعة علامة على ازدحام الشبكة وعائقًا أمام تبني أوسع، خاصةً للمعاملات الصغيرة والمستخدمين الأفراد.

لكن منذ ترقية Dencun في مارس 2024، التي أدخلت تحسينات كبيرة على رسوم الغاز في الطبقات الثانية، انهار دخل رسوم Ethereum بنحو %99 وفقًا لبيانات Token Terminal. يعكس هذا التراجع الحاد نجاح الترقية في جعل Ethereum أكثر قابلية للتوسع وأقل تكلفة، رغم أنه أثار تساؤلات حول نموذج الإيرادات طويل الأجل للشبكة.

جعلت بيئة الرسوم المنخفضة Ethereum أكثر سهولة للمستخدمين والمطورين، وقد تمهد الطريق لاعتماد واستخدام أوسع. رغم أن انخفاض الإيرادات قد يبدو مقلقًا على المدى القصير، إلا أنه يمكن أن يعزز التأثيرات الشبكية وقيمة المنصة مع انتقال مزيد من المستخدمين والتطبيقات إليها. هذا التوازن بين الإيرادات الفورية والنمو طويل الأجل عامل رئيسي في تقييم آفاق Ethereum المستقبلية.

الأسئلة الشائعة

ما هو Ethereum (Ether) وكيف يختلف عن Bitcoin؟

Ethereum هو منصة بلوكشين تتيح العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية، بينما Bitcoin هي عملة رقمية في الأساس. يوفر Ether الطاقة لشبكة Ethereum عبر إثبات الحصة، ويتيح معاملات أسرع وقابلية للبرمجة مقارنة بتصميم Bitcoin الأكثر بساطة الذي يركز على المدفوعات.

لماذا يعتقد المحللون أن Ethereum قد يكرر دورة النمو على غرار بيتكوين في 2017؟

يشير المحللون إلى تزايد تبني Ethereum، واهتمام المؤسسات، وأنماط الدورات السوقية المماثلة لدورة الصعود التاريخية لبيتكوين في 2017. ارتفاع حجم المعاملات، وتوسع منظومة التمويل اللامركزي (DeFi)، والمؤشرات التقنية جميعها تدل على إمكانية تحقيق ارتفاع سعري كبير في الدورة القادمة.

ما نوع دورة النمو التي شهدتها Bitcoin في 2017؟ وما كانت الأسعار وظروف السوق حينها؟

ارتفعت بيتكوين من حوالي $1,000 إلى نحو $20,000 في 2017، مدفوعة بالتبني الواسع واهتمام المؤسسات وطفرة عروض العملات الأولية (ICO). تضاعف حجم التداول بشكل هائل، وشهدت السوق موجة صعود تاريخية اتسمت بتقلبات شديدة ومشاعر تفاؤل قوية.

ما أوجه التشابه بين وضع Ethereum الحالي ومرحلة تطوره مقارنة ببيتكوين في 2017؟

يظهر Ethereum أنماط نمو مشابهة لدورة بيتكوين في 2017: تسارع التبني، وزيادة الاهتمام المؤسسي، وتوسع منظومة العقود الذكية، وتعزز ثقة السوق. كلاهما شهدا انتقالاً من حالة تخصصية إلى اعتراف واسع، مما أدى إلى نمو كبير في حجم التعاملات وتضخم التأثيرات الشبكية خلال دوراتهما الصاعدة.

إذا دخل Ethereum بالفعل في دورة نمو شبيهة ببيتكوين في 2017، ما المخاطر التي قد يواجهها؟

قد يواجه Ethereum إجراءات تنظيمية مشددة، وتقلبات وتصحيحات في السوق، وازدحام الشبكة خلال فترات الطلب المرتفع، ومنافسة متزايدة من سلاسل الكتل البديلة. كما قد تزداد مخاطر الأمان وتهديدات الاختراق مع ارتفاع قيمة الأصل وزيادة استهدافه من قبل الجهات الخبيثة.

هل نظرية الدورات المتكررة في العملات الرقمية موثوقة؟ وما حدودها؟

تُظهر دورات العملات الرقمية أنماطاً متكررة من النمو والتصحيح، مما يجعلها أداة تحليلية موثوقة نسبيًا على المدى الطويل. إلا أن هناك حدودًا، منها العوامل الخارجية غير المتوقعة مثل التنظيم، والابتكارات التقنية، والتغيرات الاقتصادية العامة التي قد تعطل أنماط الدورات وتقلل من القدرة على التنبؤ.

ما مزايا وعيوب الاستثمار في Ethereum مقارنة بـBitcoin؟

يقدم Ethereum وظائف العقود الذكية وابتكارًا أسرع، وحجم معاملات أكبر وتكلفة أقل لكل وحدة. بينما توفر Bitcoin أمانًا أعلى وسجلًا أطول وقبولًا مؤسسيًا أكبر. يتميز Ethereum بتقلبات أعلى ومخاطر تطوير أكبر، في حين أن Bitcoin تفتقر إلى القابلية للبرمجة لكنها أثبتت صلابتها.

ما العوامل التي تستند إليها توقعات أسعار Ethereum المستقبلية؟

تعتمد توقعات أسعار Ethereum على تبني الشبكة، حجم المعاملات، نشاط المطورين، طلب المؤسسات الاستثمارية، نمو منظومة التمويل اللامركزي (DeFi)، والظروف الاقتصادية العامة المؤثرة في أسواق العملات الرقمية.