القائمة الكاملة لمستثمري X تم الكشف عنها: هبوط التقييم بنسبة 75% وخطة التعافي من إيلون ماسك

من هم المستثمرون؟

تشير سجلات المحكمة الفيدرالية إلى أن شركة X Holdings Corp، الشركة الأم لمنصة X الاجتماعية (تويتر سابقًا)، تضم 95 كيانًا في سجل المساهمين الكامل لديها. أُعلنت هذه القائمة بأمر من القاضية الفيدرالية سوزان إيلستون في سان فرانسيسكو، استجابةً لطلب رفعته لجنة المراسلين لحرية الصحافة نيابةً عن الصحفي التقني جيكوب سيلفرمان. جاء هذا الطلب للإفصاح عن أسماء المساهمين، ضمن دعوى منفصلة أقامها عدة مستثمرين سابقين في 2023 اتهموا فيها الشركة بخرق اتفاق التحكيم بعد استحواذ إيلون ماسك عليها مقابل 44 مليار دولار في أكتوبر 2022.

تُظهر قائمة المساهمين البالغ عددهم 95 تنوعًا يشمل كبار المستثمرين المؤسسيين، وشركات رأس المال الجريء، وأفرادًا من أصحاب الحصص. من أبرزهم الأمير السعودي الوليد بن طلال آل سعود وشركة المملكة القابضة، وشركة رائدة في مجال العملات الرقمية، وصندوق بيرشينغ سكوير التابع لبيل آكمان، وشركة IMG العملاقة في الرياضة والإعلام، وصناديق مرتبطة بكبرى شركات رأس المال الجريء مثل Andreessen Horowitz وARK وSequoia Capital وBaron وDFJ و8VC، وصناديق استئمانية تعود إلى لاري إليسون الشريك المؤسس لـ Oracle، وصناديق مرتبطة بجاك دورسي مؤسس X والرئيس التنفيذي السابق، وكيانات تابعة لشخصيات إعلامية، إلى جانب ما لا يقل عن 27 أداة استثمارية ترتبط بشركة Fidelity Investments العملاقة في بوسطن.

حتى أكتوبر 2024، تُظهر السجلات العامة أن ماسك يملك 75% من أسهم X، ولا يمتلك أي مساهم آخر أكثر من 10%.

القائمة الكاملة لمساهمي X:

• 8VC Opportunities Fund II, L.P.
• ADREM X LLC
• ADREM Y LLC
• Afshar Partners, LP
• Andrea Stroppa
• Andreessen Horowitz LSV Fund III, L.P.
• Anthem Ventures, LLC
• ARK Venture Private Holdings LLC
• BAMCO, Inc.
• Bandera Fund LLC
• Baron Opportunity Fund
• Baron Partners Fund
• Binance Capital Management Co., Ltd
• Brookfield Project X L.P.
• CCM 2020 Investments LLC
• Cheng and Chen Family Trust
• CNK Fund IV, L.P.
• Danilo Kawasaki
• Dayton Family Enterprises, LLC
• Dayton Family Investments, LLC
• DFJ GROWTH IV, L.P.
• DFJ GROWTH IV PARALLEL FUND, LLC
• DFJ GROWTH X-I, L.P.
• Eden Relationship Capital L.P.
• Elon Musk as Trustee of the Elon Musk Revocable Trust dated July 22, 2003
• FIAM Target Date Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Institutional Asset Management Trust Company as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Institutional Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Canadian Growth Company Fund by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Central Investment Portfolios LLC: Fidelity U.S. Equity Central Fund - Communication Services Sub
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub A
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub B
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund K6
• Fidelity Contrafund: Fidelity Series Opportunistic Insights Fund
• Fidelity Contrafund Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Destiny Portfolios: Fidelity Advisor Diversified Stock Fund
• Fidelity Global Growth and Value Investment Trust - Sub A By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Global Innovators Investment Trust by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Growth Company Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Insights Investment Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company K6 Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Series Growth Company Fund
• Fidelity OTC Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Puritan Trust: Fidelity Puritan Fund - Equity Sub B
• Fidelity Puritan Trust: Puritan K6 Fund - Equity Subportfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth K6 Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC K6 Portfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC Portfolio
• Fidelity Select Portfolios: Select Communication Services Portfolio
• G64 Ventures LLC
• Gerber Kawasaki Inc.
• GFNCI LLC
• Gigafund 0.21, LP
• Glacier Ventures LLC
• Go Mav, LLC
• HRH Prince Alwaleed Bin Talal Bin Abdulaziz Alsaud
• IMG US, LLC
• Jack Dorsey Remainder LLC
• Jack Dorsey Tr Ua 12/08/2010 Jack Dorsey Revocable Trust
• Kingdom Holding Company
• Lawrence J. Ellison Revocable Trust
• Linda Ye and Robin Ren Family Foundation
• Litani Ventures
• Luchi Fiduciaria SR POS. 365
• Manhattan Venture Partners X LLC
• Mirae Asset Innovation X ONE, LLC
• Mirae Asset Project X Fund I, LP
• Olivier Janssels
• Q Tetris Holding LLC
• Ross Gerber
• Santo Lira LLC
• SC CDA1 LLC
• SCGE Fund, L.P.
• SCGGF III – U.S./India Management, L.P.
• SCHF (M) PV, L.P.
• Scott Nolan
• SC US/E Expansion Fund I Management, L.P.
• Sean Combs Capital, LLC
• Sequent (Schweiz) AG as Trustee of the Debala Trust
• Sequoia Capital Fund, L.P.
• Series N Dis, a series of Atreides Special Circumstances Fund, LLC
• Shahidi Tactic Group, LLC
• Steve Davis
• T. One Holdings LLC
• The Pershing Square Foundation
• TM33 Partner Holdings LLC
• Tresser Blvd 402 LLC
• UnipolSai S.P.A.
• Variable Insurance Products Fund II: VIP Contrafund Portfolio - Subportfolio A
• VYC25 Limited
• X Holdings I Investment, LLC

في 2022، دفع ماسك والمستثمرون المذكورون أعلاه معًا 44 مليار دولار للاستحواذ على تويتر، التي أصبحت لاحقًا X. وتشير تقارير Fidelity بعد الاستحواذ إلى تراجع القيمة السوقية لـ X بنحو 75% من سعر الشراء إلى حوالي 12.5 مليار دولار.

إحدى أسوأ صفقات الاستحواذ في وول ستريت

وصف محللو المال ووسائل الإعلام استحواذ ماسك على X بأنه من أكثر صفقات الدمج والاستحواذ تعقيدًا في التاريخ الحديث، وكان هيكل تمويلها صعبًا للغاية على المقرضين المشاركين.

شاركت سبعة بنوك كبرى في تمويل استحواذ وخصخصة X عام 2022، منها Morgan Stanley وBank of America وBarclays وأربع مؤسسات مالية كبيرة أخرى، وقدمت مجتمعةً نحو 13 مليار دولار قروضًا لشركة ماسك القابضة لإتمام الصفقة.

عادةً ما تبيع البنوك ديون الاستحواذ للمستثمرين بعد الإغلاق لتصفية ميزانياتها، لكن مع X لم تنجح هذه الاستراتيجية. فقد تدهورت المؤشرات المالية للشركة بسرعة بعد الاستحواذ، وصار من شبه المستحيل على البنوك بيع القروض. ونتيجة لذلك، بقيت البنوك تحتفظ بديون ضخمة—وصفت بأنها أكبر تراكم لقروض الاستحواذ منذ أزمة 2008–2009 المالية.

تراجعت قيمة X بشكل حاد. منذ استحواذ ماسك، انخفضت القيمة السوقية للمنصة من 44 مليار دولار إلى نحو 12.5 مليار دولار، ما أدى لمحو جزء كبير من حقوق المستثمرين.

انعكست آثار هذا الاستحواذ الفاشل على قطاع البنوك. فقد سجلت البنوك المشاركة شطوبًا كبيرة، وتكبد بعضها خسائر بين مئات الملايين وعدة مليارات من الدولارات. كما أدت نتائج الصفقة الضعيفة إلى إعادة ترتيب المنافسة بين البنوك الاستثمارية: فقد خسرت Bank of America وMorgan Stanley الصدارة لصالح JPMorgan Chase وGoldman Sachs اللتين لم تشاركا في صفقة X.

تأثرت أيضًا مكافآت الأفراد. في 2023، خُفضت رواتب كبار المصرفيين الاستثماريين في وحدة الدمج والاستحواذ لدى Barclays بما لا يقل عن 40% مقارنة بالسنة السابقة، وكانت تمويلات X عاملاً رئيسيًا في ضعف أداء البنك.

إنقاذ X: المدفوعات، الحركة، والذكاء الاصطناعي

تراجع قيمة X بشكل حاد جاء نتيجة عدة عوامل متشابكة. أدت تعديلات ماسك على ميزات المنصة وعملياتها إلى فقدان المستخدمين، في حين تراجعت العلاقات مع المعلنين، مما خفض عائدات الإعلانات—المصدر الرئيسي لدخل الشركة قبل الاستحواذ.

اليوم تواجه X ضغطًا ماليًا شديدًا، إذ يجب عليها سداد حوالي 1.5 مليار دولار سنويًا كفوائد على ديون الاستحواذ. للمقارنة، يشكل هذا ثلث إيرادات تويتر السنوية قبل الاستحواذ (نحو 5 مليارات دولار)، ما يوضح حجم عبء الدين.

وللتعامل مع هذه التحديات، أعلن ماسك عن خطة إنقاذ متعددة المحاور تركز على ثلاثة أعمدة: المدفوعات، نمو الحركة، وتكامل الذكاء الاصطناعي (AI).

المدفوعات: تمثل المدفوعات جوهر رؤية ماسك لـ X، حيث يهدف لتحويل المنصة إلى تطبيق شامل شبيه بـ WeChat يدمج الخدمات المالية والتواصل الاجتماعي. حصلت شركة X Payments التابعة على تراخيص تحويل أموال في 28 ولاية أميركية، مع خطط للتوسع في جميع الولايات وطرح ميزات المدفوعات على نطاق وطني. هدف ماسك المعلن هو جعل X أكبر مؤسسة مدفوعات في الولايات المتحدة. ويتوقع محللو السوق أن توفر X لاحقًا مدفوعات بالعملات الرقمية وربما تطلق عملة مستقرة بالدولار الأميركي stablecoin.

توسيع الحركة: تفاعل المستخدمين ونمو الحركة على المنصة أمر حاسم لتعافي X. يمتلك ماسك قاعدة متابعين ضخمة—نحو 195 مليون مستخدم—ويشارك بنشاط في السياسة والاقتصاد والتقنية. أنشطته تثير تفاعلًا واسعًا وتجذب المستخدمين للمنصة. في جلسة Twitter Space بارزة مع شخصية سياسية، جذب ماسك 1.3 مليون مستمع متزامن ووصل إلى جمهور إجمالي قدره 270 مليونًا. إلا أن حضوره البارز سلاح ذو حدين: فهو يرفع الحركة لكن تعليقاته السياسية كثيرًا ما تثير انقسام المستخدمين.

تكامل الذكاء الاصطناعي: مدفوعًا بإمكانات الذكاء الاصطناعي، أدرج ماسك Grok—المنتج الرئيسي لشركته xAI—على منصة X، ليصبح متاحًا لجميع مشتركي X Premium بدون تكلفة إضافية. يدعم هذا التكامل عدة أهداف: تشجيع الترقية إلى Premium، تعزيز إنشاء ومشاركة المحتوى عبر Grok لتوسيع المنصة، وتوفير بيانات المستخدمين لتدريب وتحسين نموذج الذكاء الاصطناعي Grok. بذلك تنشأ منظومة مترابطة يعزز فيها الابتكار في الذكاء الاصطناعي والتفاعل المجتمعي وإنشاء المحتوى بعضهم بعضًا.

الأسئلة الشائعة

من هم أبرز المستثمرين في منصة X؟

أبرز المستثمرين في منصة X هم إيلون ماسك، شركة المملكة القابضة (التي يديرها الأمير السعودي الوليد بن طلال)، وشركة Oracle. وتظل هذه الأطراف المساهمين الرئيسيين في المنصة.

لماذا هبطت قيمة منصة X بنسبة 75%؟

تراجع قيمة X بنسبة 75% نتج أساسًا عن قرارات ماسك الاستراتيجية وتغييرات ميزات المنصة، ما أدى إلى أزمة ثقة لدى المستخدمين وزيادة المخاطر بالنسبة للمستثمرين بشأن مستقبل X.

ما الخطوات التي اتخذها ماسك لاستعادة قيمة منصة X؟

قام ماسك بدمج xAI مع منصة X، موحدًا البيانات ونماذج الذكاء الاصطناعي والموارد الحاسوبية وأفضل الكفاءات، بهدف إعادة تعريف قيمة الشبكة الاجتماعية ودفع النمو المستقبلي من خلال الذكاء الاصطناعي.

ما هو حجم التغير في قيمة منصة X؟

انخفضت قيمة منصة X من 44 مليار دولار إلى قرابة 12.5 مليار دولار—أي تراجع بنحو 75% منذ استحواذ إيلون ماسك عليها في 2022.

ما هي آفاق الربحية المستقبلية واتجاه تطوير منصة X؟

تتوقع X إيرادات إعلانية تتجاوز 2 مليار دولار في 2024 مع التركيز على توسيع مبيعات الإعلانات، فيما لا تزال عوائد الاشتراكات دون المستوى المتوقع، ما يشير إلى توجه استراتيجي نحو تحقيق الدخل من الإعلانات المميزة والشراكات التجارية.