ما هو Compound Finance في عالم التمويل اللامركزي (DeFi)؟

مقدمة

يُعد Compound Finance من أبرز بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) المتخصصة في إقراض واقتراض العملات الرقمية. يوفر تجربة استخدام شبيهة بالحسابات الادخارية، حيث يمكن للمستخدمين تحقيق عوائد دون الحاجة إلى وسطاء لحفظ أموالهم. بفضل واجهته السلسة والموثوقة، أصبح Compound خيارًا مفضلًا لدى مجتمع DeFi. غالبًا ما يستفيد المزارعون من العوائد (Yield Farmers) من Compound لاقتراض أصول وتزويد بروتوكولات أخرى بها، مما يتيح استراتيجيات استثمارية معقدة وذات عوائد مرتفعة.

ما هو Compound؟

Compound Finance هو بروتوكول إقراض في منظومة DeFi يعمل كسوق مالي خوارزمي مفتوح. يتيح للمستخدمين إيداع العملات الرقمية لتحقيق عوائد أو اقتراض أصول أخرى باستخدام الإيداعات كضمانات.

يرتكز Compound على العقود الذكية لأتمتة إدارة وحفظ الأموال المودعة. وتكمن إحدى ميزاته الرئيسية في كونه متاحًا للجميع دون قيود؛ إذ يتيح لأي شخص يمتلك محفظة رقمية واتصالًا بالإنترنت الوصول إلى البروتوكول. يكفي ربط محفظة Web 3.0 مثل Metamask للبدء في تحقيق الفوائد.

تتمثل قوة Compound في أنه يلغي التفاوض بين المقرضين والمقترضين؛ إذ يتعامل الطرفان مباشرة مع البروتوكول الذي يدير الضمانات ونسب الفوائد تلقائيًا. لا يحتفظ أي طرف بأموال المستخدمين، فجميع الأصول تُخزن في عقود ذكية تُسمى مجمعات السيولة. ويعدل البروتوكول نسب الفوائد للإيداع والاقتراض خوارزميًا حسب العرض والطلب، ويمكن لحاملي COMP المشاركة في هذه التعديلات.

كيف يعمل Compound Finance؟

لفهم آلية عمل Compound، يجب معرفة أن البروتوكول يتتبع مواقع الإقراض عبر توكنات cTokens، وهي الأصل الرقمي الخاص بـ Compound. تمثل cTokens توكنات ERC-20 تمنح أصحابها حق المطالبة بجزء من مجمع أصول Compound.

عند إيداع المستخدم ETH في Compound، يتحول إلى cETH. وعند إيداع DAI يتحول إلى cDAI. كل عملة مودعة تحقق عائدها الخاص؛ حيث يتراكم لـ cDAI معدل cDAI، بينما يتراكم لـ cETH معدل cETH.

يستطيع المستخدمون استرداد cTokens مقابل حصتهم من الأصول الأساسية، لتصبح الأموال متاحة في محفظتهم المربوطة. ومع تحقيق السوق للفوائد نتيجة نشاط الاقتراض، تتراكم الفوائد على cTokens ويمكن استردادها مقابل كميات أكبر من الأصل الأساسي.

تبدأ العملية بربط محفظة Web 3.0 مثل Metamask واختيار الأصول المراد تفعيلها للتفاعل مع البروتوكول. للإقراض، يتيح المستخدم الأصل المطلوب كمصدر سيولة ويوافق على العملية عبر محفظته، ليُضاف الأصل فورًا إلى المجمع ويبدأ بتحقيق العوائد لحظيًا.

أما الاقتراض، فيتطلب إيداع ضمانات لتأمين القرض ومنح المستخدم "قوة الاقتراض"، حيث يختلف مقدار القوة حسب نوع الأصل. يمكن للمستخدمين الاقتراض حتى حدهم المتاح، ويعتمد Compound على نموذج الضمان الفائض، إذ يجب أن يكون الضمان أعلى من قيمة القرض لتجنب التصفيات.

كل أصل له معدل نسبة سنوية خاص (APR) للإقراض والاقتراض، وتتم تعديله ديناميكيًا حسب العرض والطلب.

ما هي الأصول المدعومة من Compound Finance؟

فهم Compound يشمل كذلك معرفة الأصول المدعومة. حاليًا، يتيح Compound الإقراض والاقتراض لـ ETH، وWBTC (Bitcoin المغلف)، وUSDC، وDAI، وUSDT، وZRX، وBAT، وREP. تضم هذه المجموعة العملات الرقمية الرئيسية والعملات المستقرة الرائجة على Ethereum. وتضيف المنصة توكنات جديدة بانتظام لتلبية احتياجات مجتمع DeFi المتغيرة، ما يضمن المرونة والملاءمة لمختلف المستخدمين.

كيف تُدار الحوكمة في Compound؟

تأسس Compound على يد روبرت ليشنر بدعم من رأس المال الاستثماري، ويعمل اليوم تحت نظام حوكمة لامركزي مدعوم بتوكن COMP، الذي يمنح الحاملين حقوق الرسوم والحوكمة على البروتوكول.

يطرح حاملو التوكنات مقترحات ويصوتون على تحديثات وتغييرات البروتوكول مباشرة على السلسلة. كل توكن COMP يمنح صوتًا واحدًا، ويصوت الحاملون حسب نسبة ملكيتهم. تُدار البروتوكول الآن بشكل جماعي من قبل حاملي COMP.

تشمل القرارات الرئيسية عبر إدارة COMP تحديد أسواق cToken المدرجة، وتعيين نسب الفوائد ومتطلبات الضمان لكل أصل، واختيار أوراكل البلوكشين. ويضمن النموذج اللامركزي تطور Compound وفقًا لمصالح مجتمعه.

إيجابيات وسلبيات Compound Finance

لتحقيق فهم شامل لـ Compound، يجب دراسة مزاياه وعيوبه. يستخدمه الأفراد لتحقيق الفائدة بسهولة، وتخفض واجهته العوائق أمام المبتدئين، بينما يستفيد المتداولون المحترفون من زيادة الرافعة المالية لمراكزهم.

على سبيل المثال، إذا كان المتداول متفائلًا بشأن ETH، يمكنه تزويد Compound بـ ETH، ثم اقتراض USDT باستخدام ETH كضمان، واستخدام USDT لشراء المزيد من ETH. إذا ارتفعت قيمة ETH وتجاوز العائد تكلفة الاقتراض، يحقق المتداول ربحًا. لكن هذا الأسلوب ينطوي على مخاطرة؛ فإذا انخفض سعر ETH، يبقى المتداول ملزمًا بسداد القرض والفوائد، وقد يتم تصفية ETH المرهون.

هناك مخاطر إضافية تتعلق بثغرات العقود الذكية. رغم تدقيق Compound من قبل شركات مثل Trail of Bits وOpenZeppelin، تظل الأخطاء أو الثغرات غير المتوقعة ممكنة. يجب على المستخدمين دراسة جميع المخاطر بدقة وعدم المخاطرة بأموال تفوق قدرتهم على تحمل الخسارة.

الخلاصة

ما هو Compound؟ إنه من أبرز بروتوكولات الإقراض والاقتراض في التمويل اللامركزي (DeFi)، ويُعد عنصرًا أساسيًا في منظومة DeFi بفضل تكامله مع العديد من التطبيقات عبر العقود الذكية. توفر واجهته السهلة وتقنيته الموثوقة ونظام الحوكمة اللامركزي قاعدة قوية في هذا المجال. وكبروتوكول رئيسي لسوق المال، يواصل Compound توفير بنية تحتية آمنة وفعالة لإقراض العملات الرقمية، ما يجعله خيارًا مثاليًا لمن يسعى لتعظيم قيمة أصوله الرقمية.

الأسئلة الشائعة

ما هو Compound؟

Compound هو بروتوكول تمويل لامركزي يُتيح للمستخدمين اقتراض وإقراض الأصول الرقمية، وتحقيق عوائد خوارزمية عبر العقود الذكية. تعتمد المنصة على نظام خوارزمي لضبط نسب الفوائد وفقًا للعرض والطلب في السوق.

ما استخدامات Compound؟

Compound هو بروتوكول تمويل لامركزي يتيح للمستخدمين اقتراض وإقراض الأصول الرقمية. يحقق المستخدمون الفائدة من خلال إيداع أصولهم، بينما يحصل المقترضون على السيولة مقابل تقديم ضمانات.