ما هو التمويل اللامركزي (DeFi) على شبكة Bitcoin الذي يشهد نموًا متسارعًا؟

ما هو التمويل اللامركزي على بيتكوين (Bitcoin DeFi)؟

التمويل اللامركزي على بيتكوين يشير إلى الخدمات المالية اللامركزية المبنية على شبكة بيتكوين. تقليديًا، كان التمويل اللامركزي (DeFi) يتركز بشكل خاص على إيثريوم وشبكات البلوكتشين الأخرى القادرة على تنفيذ العقود الذكية، حيث تم أتمتة خدمات الإقراض، التداول (DEX)، وإدارة الأصول.

تم تصميم بيتكوين بالأساس كمخزن للقيمة ("الذهب الرقمي") ووسيلة دفع، مع قدرات محدودة للعقود الذكية. لكن، أدت التطورات التقنية الأخيرة وتحولات المزاج المجتمعي إلى تسريع تطوير خدمات DeFi على شبكة بيتكوين.

ومن أمثلة هذه الخدمات:

• الإقراض: اقتراض أصول أخرى باستخدام بيتكوين كضمان أو إقراض BTC لكسب عوائد
• التبادلات اللامركزية (DEX): تسهيل المبادلات بين BTC وأصول سلاسل أخرى بدون وسطاء
• التخزين: إيداع BTC للحصول على مكافآت

تُمكّن هذه الخدمات عبر حلول الطبقة الثانية (L2) وتقنيات السلاسل الجانبية. خلال السنوات الماضية، ارتفعت القيمة الكلية لـ BTC المحجوزة في DeFi (TVL) بشكل كبير، مع توقعات بوصولها إلى مئات مليارات الدولارات. إلا أن حوالي %0.8 فقط من إجمالي معروض بيتكوين يُستخدم فعليًا في DeFi، ما يترك مجالًا واسعًا للنمو.

أربعة أسباب تدفع التمويل اللامركزي على بيتكوين لجذب الأنظار

تزايد الاهتمام بـ Bitcoin DeFi نتيجة الابتكار التقني، وتغيرات السوق، وتطور عقلية المجتمع. فيما يلي أربعة عوامل رئيسية لهذا الاتجاه.

① رأس مال هائل غير مستغل

يبلغ حجم سوق بيتكوين عدة تريليونات من الين، لكن معظمها يُحتفظ به على المدى الطويل (HODL). حاليًا، يستخدم فقط حوالي %0.8 من إجمالي BTC في DeFi. ويشير الخبراء إلى أن تفعيل هذا الرأس مال الخامل قد يخلق فرصة سوقية بقيمة $1 تريليون (¥140 تريليون).

علق توبي لويس، المؤسس المشارك لمشروع OrdinalsBot، على منظومة DeFi على بيتكوين:

قد تصل منظومة DeFi على بيتكوين إلى قيمة سوقية بمليارات الدولارات خلال السنوات القادمة، ومن المرجح أن تصبح الدافع الرئيسي للنمو في دورة العملات الرقمية الحالية.

يُنظر إلى DeFi على بيتكوين كوسيلة لاستغلال كفاءة رأس مال ضخمة. من خلال جلب السيولة والعوائد إلى BTC الخامل، يمكن زيادة قيمة منظومة بيتكوين بشكل عام.

② التقدم التقني وبروتوكولات جديدة

تطورت التقنيات التي تمكّن DeFi على بيتكوين بسرعة في السنوات الأخيرة. من أبرز التطورات:

• نمو تكنولوجيا L2: السلاسل الجانبية، statechains، rollups، وغيرها من حلول الطبقة الثانية حسنت قابلية التوسع بشكل كبير
• ترقية Taproot: الترقية في 2021 عززت قدرات العقود الذكية في بيتكوين، ما أتاح معاملات شرطية أكثر تعقيدًا
• بروتوكول Ordinals: أُطلق في 2023، ويسمح بنقش البيانات على الساتوشي، ما يتيح إصدار NFTs والرموز (BRC-20) على بيتكوين

أظهر ظهور بروتوكول Ordinals بشكل خاص أن "إصدار NFTs والرموز ممكن على بيتكوين"، ما زاد اهتمام المطورين بسرعة. ونتيجة لذلك، عادت مشاريع مثل Stacks وRootstock إلى دائرة الضوء وظهرت مشاريع جديدة.

③ عوامل الاقتصاد الكلي ودخول المؤسسات

دعمت تغيرات السوق أيضًا نمو DeFi على بيتكوين. وشهدت السنوات الأخيرة أحداثًا رئيسية مثل:

• انقسام مكافأة بيتكوين (halving): قلل المعروض وزاد الندرة، مما رفع الأسعار لمستويات غير مسبوقة (أكثر من $100,000)
• إقرار صناديق ETF الفورية للـBTC في الولايات المتحدة: خفض الحواجز أمام المستثمرين المؤسساتيين وأطلق السوق بقوة
• تزايد الطلب المؤسسي على العوائد: ترغب المؤسسات في تحقيق عوائد على BTC وليس فقط الاحتفاظ به

حتى نهاية السنوات الأخيرة، وصل سوق تخزين BTC إلى حوالي $5.5 مليار، مع طلب قوي حتى على عوائد سنوية %3–5. والسعي لكسب عوائد على BTC يعتبر دافعًا قويًا لنمو DeFi على بيتكوين بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد.

④ تغيّر توجهات مجتمع بيتكوين

لطالما اتسم مجتمع بيتكوين بالحذر (تطرف بيتكوين)، مركّزًا على الدفع والتخزين كقيمة أساسية. وأدت المخاوف الأمنية تجاه الميزات الإضافية إلى الابتكار بحذر.

لكن منذ ظهور Ordinals، حدثت تحولات كبيرة:

• تزايد الوعي التنافسي: انتشر الشعور بأن "BTC يجب أن ينافس سلاسل البلوكتشين الأخرى للبقاء"
• تأمين دخل المعدنين: تزايدت أهمية زيادة الطلب على مساحة الكتل ودخل المعدنين
• توقعات بحالات استخدام جديدة: أصبح المطورون والمستخدمون أكثر حماسًا لإنشاء تطبيقات جديدة لبيتكوين

عمّق هذا التحول فهم DeFi على بيتكوين وسرّع تطوير التقنية وإطلاق المشاريع.

مقارنة التمويل اللامركزي على بيتكوين و إيثريوم: الفروقات الرئيسية

رغم أن DeFi على بيتكوين وإيثريوم ينتميان إلى فئة "التمويل اللامركزي"، إلا أنهما يختلفان في التقنية ونضج النظام ونطاق الخدمة. وتشمل الفروقات الرئيسية:

الأسس التقنية

الاختلاف الأساسي هو كيفية تنفيذ العقود الذكية.

إيثريوم توفر عقودًا ذكية كاملة (Turing-complete) على الطبقة الأولى (L1)، ما يمكّن من منطق مالي معقد على السلسلة. يستخدم المطورون لغات مثل Solidity لبناء تطبيقات DeFi متنوعة تشمل الإقراض والتداول والمشتقات.

بيتكوين في الطبقة الأولى تركز على الأمان والثبات مع قدرة برمجية محدودة (منطق شرطي بسيط). ونتيجة لذلك، يُبنى DeFi على بيتكوين أساسًا على L2 والسلاسل الجانبية، حيث يتم جسر قيمة BTC وتنفيذ العقود الذكية.

ينتج عن ذلك:

• إيثريوم: تنفيذ العقود الذكية مباشرة على L1، مرونة عالية للمطورين
• بيتكوين: إدارة قيمة BTC على L2 أو السلاسل الجانبية، ما يتطلب الجسور

حجم النظام ونضجه

تظل إيثريوم مهيمنة في DeFi. وتظهر البيانات الحديثة فجوة كبيرة في الحجم.

لا يزال DeFi على بيتكوين أصغر بكثير، لكن معدل نموه مرتفع جداً—قفز TVL حوالي 22 مرة سنويًا. الإمكانات المستقبلية كبيرة.

تنوع المشاريع ونطاق الخدمات

تختلف العروض بشكل كبير.

DeFi على إيثريوم يتميز بمنظومة ناضجة تشمل:

• منصات الإقراض
• تبادلات لامركزية (DEX)
• المشتقات (عقود آجلة/خيارات)
• إصدار العملات المستقرة
• إدارة الأصول (زراعة العوائد)
• بروتوكولات التأمين
• خدمات أوراكل
• DAOs (المنظمات المستقلة اللامركزية)

DeFi على بيتكوين لا يزال في بدايته، ويركز حاليًا على:

• الإقراض
• التبادلات اللامركزية (DEX)
• إصدار العملات المستقرة
• التخزين (كسب مكافآت)

الخدمات المالية المتقدمة مثل المشتقات والتأمين لا تزال في طور التطوير. وتشمل المنصات الرئيسية Stacks، RSK (Sovryn)، وLightning. ومؤخرًا ظهرت حالات استخدام مثل الأوراكل وإصدار السندات.

الأمان واللامركزية

تختلف معايير الأمان واللامركزية.

بيتكوين نفسها آمنة ولامركزية للغاية عبر إثبات العمل (PoW). لكن DeFi على بيتكوين غالبًا يعتمد على L2 والسلاسل الجانبية، ما يطرح تحديات:

• خطر مركزية الجسور: نقل BTC إلى L2 يتطلب الاعتماد على جهات أو تقنيات محددة
• خطر تركيز العُقد: بعض حلول L2 تديرها كيانات قليلة
• مخاطر العقود الذكية: ثغرات في عقود L2 قد تؤدي إلى فقدان الأصول

إيثريوم ناضجة في تصميم العقود الذكية، ورغم تفاوت مخاطر المشاريع، تقدم L1 أمانًا عاليًا عمومًا. ومع ذلك، شهدت إيثريوم عدة اختراقات للعقود، لذا ليست خالية من المخاطر.

ثقافة المجتمع

تختلف ثقافة المجتمع والقيم بشكل كبير.

مجتمع إيثريوم معروف بـ:

• الدعم النشط للتجريب المالي المبتكر
• قيادة طفرة DeFi وترحيب بالأفكار الجديدة
• بناء النظام بقيادة المستخدمين
• تعاون المطورين وثقافة المصادر المفتوحة

مجتمع بيتكوين أظهر تقليديًا:

• توجهات محافظة (تطرف بيتكوين)
• تركيز على البساطة والثبات
• الحذر تجاه إضافة ميزات جديدة

مؤخرًا، يتغير المجتمع:

• توسع أكبر في حالات استخدام BTC
• وعي تنافسي أكبر مع سلاسل البلوكتشين الأخرى
• فهم أوسع لـDeFi وNFTs وحالات الاستخدام الجديدة

تدعم هذه التغيرات تطور DeFi على بيتكوين.

جدول مقارنة: DeFi على بيتكوين مقابل DeFi على إيثريوم

الجدول أدناه يلخص الفروقات الأساسية.

لا يزال DeFi على بيتكوين أقل نضجًا من DeFi على إيثريوم، لكنه ينمو بسرعة. ومع استمرار التطوير، من المرجح أن يكون مسرحًا لـ"موجة DeFi ثانية".

توقعات مستقبلية لـDeFi على بيتكوين (مدى متوسط إلى طويل)

تُظهر بيانات DefiLlama أن TVL الخاص بDeFi على بيتكوين قفز من بضع مئات ملايين إلى حوالي $7 مليار في السنوات الأخيرة، مدفوعًا بارتفاع سعر بيتكوين وظهور مشاريع جديدة. ومن المتوقع أن تشهد السنوات القادمة نموًا سريعًا إضافيًا.

ويتوقع الخبراء الآتي لـDeFi على بيتكوين:

• توسع TVL إلى عشرات المليارات من الدولارات
• مشاركة جادة من المستثمرين المؤسساتيين
• نضوج خدمات مالية متقدمة مثل المشتقات والتأمين
• زيادة الوضوح التنظيمي والموثوقية

من المتوقع أن يصبح DeFi على بيتكوين قوة رئيسية تدفع نمو سوق الأصول الرقمية بأكمله.

الأسس التقنية لـDeFi على بيتكوين: الطبقة الثانية والسلاسل الجانبية

تعد حلول الطبقة الثانية (L2) وتقنيات السلاسل الجانبية ضرورية لتمكين DeFi على بيتكوين. فيما يلي أهم المنصات التقنية وخصائصها.

شبكة Lightning

شبكة Lightning (LN) هي حل طبقة ثانية للمدفوعات السريعة وقليلة القيمة على بيتكوين. بدأ استخدامها الواسع حوالي 2018 وتستخدم اليوم عالميًا في المعاملات اليومية.

الآلية التقنية

تستخدم شبكة Lightning "قنوات دفع" منفصلة عن بلوكتشين بيتكوين الرئيسي. يفتح المستخدمون حسابات متعددة التوقيع (قنوات) ويجرون التحويلات الفورية بداخلها. يُسوى الرصيد النهائي فقط على السلسلة الرئيسية، ما يتيح معاملات سريعة ومنخفضة التكلفة.

الميزات الرئيسية

• مدفوعات BTC سريعة ومنخفضة التكلفة: تُنجز المعاملات خلال ثوانٍ برسوم ضئيلة
• قابلية التوسع: تدعم نظريًا حجم معاملات غير محدود
• قدرات DeFi محدودة: صُممت بشكل أساسي للمدفوعات؛ قدرات العقود الذكية محدودة
• سعة الشبكة: حوالي 5,000 BTC (مئات ملايين الدولارات) مقفلة حتى السنوات الأخيرة

حالات الاستخدام

تستخدم شبكة Lightning في:

• المدفوعات التجزئة: مطبقة في ماكدونالدز وستاربكس (السلفادور)
• التحويلات المؤسسية: تستخدمها Walmart (الولايات المتحدة) للمدفوعات الداخلية
• الإيداع/السحب في المنصات: تدعمها منصات تداول كبرى

تطبيقات DeFi

تشمل خدمات DeFi الناشئة على Lightning:

• LN Markets: تداول الهامش للـ BTC على Lightning
• Lightning Pool: كسب مكافآت بتوفير السيولة (مشابه للتخزين)
• مشروع Taro (RGB): تخطيط لإصدار عملة مستقرة بالدولار متوافقة مع Lightning

تعد شبكة Lightning بنية تحتية أساسية للمدفوعات في DeFi على بيتكوين ويتوقع أن تواصل النمو.

Stacks (STX)

Stacks هي سلسلة من الطبقة الثانية تضيف وظائف العقود الذكية إلى بيتكوين، وتتميز بآلية "إثبات التحويل (PoX)" الخاصة بها وبناء اقتصاد متكامل مع بيتكوين.

الآلية التقنية

تعتمد Stacks على بلوكتشين بيتكوين كـ"مرجعية ثقة". ويتطلب إنشاء كتل Stacks استهلاك فعلي لـBTC، ما يورث أمان بيتكوين مع تمكين العقود الذكية.

الميزات الرئيسية

• PoX (إثبات التحويل): نموذج إنشاء كتل يستهلك BTC
• لغة Clarity: لغة عقود ذكية مستقلة تركز على الأمان
• رمز STX الأصلي: رمز معترف به من SEC في الولايات المتحدة
• ارتباط قوي ببيتكوين: نشاط Stacks يزيد الطلب على بيتكوين مباشرة

أهم المشاريع

تشمل مشاريع DeFi الرئيسية على Stacks:

• ALEX: DEX يدعم رموز BRC-20
• Arkadiko: بروتوكول لإصدار عملة مستقرة بالدولار بضمان STX
• Stacking DAO: تخزين STX لكسب مكافآت BTC

TVL والنمو

يتوسع نظام Stacks بسرعة:

• قفز TVL من $13.2 مليون إلى $226 مليون خلال أشهر (%1611 نمو)
• تجاوزت القيمة السوقية لـSTX $3.9 مليار، بزيادة %250 سنويًا
• وصل عدد المستخدمين إلى مئات الآلاف

الترقيات القادمة

تخطط Stacks لترقيات مهمة:

• ترقية Nakamoto: تقليل أوقات الكتل من 10 دقائق إلى ثوانٍ، ما يحسن تجربة المستخدم
• إطلاق sBTC: يتيح التعامل مع بيتكوين مباشرة على Stacks لتجربة DeFi سلسة

يُعد Stacks المنصة الرائدة لـ"DeFi القائم على بيتكوين" مع آفاق قوية للمستقبل.

Rootstock (RSK)

Rootstock (RSK) سلسلة جانبية لبيتكوين متوافقة مع Ethereum Virtual Machine (EVM)، وتتميز بـ"التعدين المدمج" الذي يربط تعدين بيتكوين بإنتاج كتل RSK.

الآلية التقنية

تستخدم RSK "التعدين المدمج"، حيث يمكن لمعدني بيتكوين تعدين كتل RSK في الوقت ذاته دون استهلاك طاقة إضافية. ما يستفيد من قوة تجزئة بيتكوين لأمان RSK.

الميزات الرئيسية

• التعدين المدمج: يعدن معدنو بيتكوين كتل RSK في الوقت نفسه
• RBTC: عملة مربوطة بـBTC بنسبة 1:1
• توافق مع EVM: نقل مباشر لعقود إيثريوم الذكية
• معاملات سريعة: أوقات الكتل حوالي 30 ثانية

أهم المشاريع

تشمل مشاريع DeFi الرئيسية على RSK:

• Sovryn: DEX وإقراض ومنصة عملات مستقرة (TVL حوالي $72.5 مليون)
• Money on Chain: إصدار عملة مستقرة بالدولار مضمونة بـBTC (DOC)
• مجموعة بروتوكولات RIF: تخزين لامركزي، DNS، وبنية تحتية للمدفوعات

TVL ونمو النظام

استقر TVL الخاص بـRSK حول $170 مليون مع نمو ثابت. وتتمدد منظومة Rootstock بقيادة Sovryn بسرعة.

مزايا التوافق مع EVM

تكمن قوة RSK في التوافق مع EVM:

• سهولة نقل تطبيقات DeFi من إيثريوم
• إمكانية استخدام المطورين لمهارات Solidity الموجودة
• الوصول إلى أدوات ومكتبات إيثريوم المتقدمة

يجمع Rootstock بين سهولة استخدام إيثريوم وأمان بيتكوين، ما يجعله جزءًا حيويًا من نظام DeFi على بيتكوين.

شبكة Liquid

Liquid Network سلسلة جانبية اتحادية لبيتكوين، تخدم أساسًا المستثمرين المؤسساتيين والمنصات للتحويلات السريعة والخصوصية.

الآلية التقنية

تُدار Liquid من قبل اتحاد من كيانات موثوقة (منصات تداول ومؤسسات مالية). ورغم أنها ليست لامركزية تمامًا، فإن الرقابة المتبادلة تضمن الأمان والموثوقية.

الميزات الرئيسية

• سلسلة جانبية اتحادية: تشغيل مشترك من عدة كيانات موثوقة
• L-BTC: عملة مخصصة مربوطة بـBTC بنسبة 1:1
• المعاملات السرية: ميزات خصوصية متقدمة للمبالغ ونوع الأصول
• معالجة سريعة: أوقات الكتل حوالي دقيقة واحدة

حالات الاستخدام

تُستخدم Liquid أساسًا في:

• إصدار العملات المستقرة: إصدار Tether (USDT) على Liquid للتحويلات السريعة والسرية
• الرموز الأمنية: إصدار وتداول الأصول المرمزة للمؤسسات
• تحويلات المنصات: نقل BTC سريع بين المنصات
• TDEX: تبادل OTC لامركزي بين الأقران

المزايا والتحديات

المزايا:

• مصممة للمؤسسات: معاملات سريعة وخاصة
• حوكمة اتحادية متوافقة مع التنظيمات
• الموثوقية من خلال أمان بيتكوين

التحديات:

• غياب اللامركزية الكاملة
• تركز أكثر على B2B من المستخدمين الأفراد
• اعتماد كبير على المشاركين

تتخصص Liquid في المعاملات المؤسسية والكبيرة الحجم، لكنها تزداد أهمية مع توسع DeFi على بيتكوين ومشاركة المؤسسات.

جدول مقارنة تقنيات L2 والسلاسل الجانبية

الجدول التالي يقارن بين أبرز منصات L2 والسلاسل الجانبية على بيتكوين.

تلعب كل من تقنيات L2 والسلاسل الجانبية هذه دورًا مميزًا في تمكين الخدمات المالية على بيتكوين. جميعها مرشحة للنمو السريع وتشكل البنية التحتية الأساسية لمنظومة DeFi المتوسعة على بيتكوين.

مشاريع توسعة بيتكوين الأخرى

تعمل مشاريع عديدة على توسيع وظائف بيتكوين وDeFi خارج L2 أعلاه. من أبرزها:

Ordinals و BRC-20

بروتوكول Ordinals الذي أُطلق في 2023، أحدث ثورة في منظومة بيتكوين بإمكانية نقش الصور والنصوص وبيانات أخرى على الساتوشي (أصغر وحدة من بيتكوين).

الآلية التقنية

يمنح Ordinals معرفًا فريدًا لكل ساتوشي، ما يسمح بنقش البيانات عليه. وهذا يمكّن من إصدار NFTs (الفن الرقمي) والرموز البسيطة مباشرة على السلسلة.

معيار رمز BRC-20

BRC-20 الذي أُنشئ بعد Ordinals يتميز بـ:

• غياب العقود الذكية؛ تنسيق رمز بسيط
• تمثيل الرموز ببيانات JSON منقوشة على الساتوشي
• وصلت رموز مثل ORDI وPEPE مؤقتًا إلى أسواق بمئات الملايين

التحديات والتطور

أدى انتشار Ordinals وBRC-20 إلى تحديات:

• ارتفاع الرسوم: نشاط النقش الكثيف رفع رسوم معاملات بيتكوين
• عدم الكفاءة: البيانات الكبيرة لكل معاملة استهلكت مساحة كتل كبيرة

يهدف معيار "Runes" المقترح في 2024 إلى هياكل بيانات أكثر كفاءة وتقليل استهلاك مساحة الكتل.

أثر السوق

كان لـOrdinals تأثير كبير على مجتمع بيتكوين:

• أظهر قدرة إصدار NFTs والرموز على بيتكوين
• أثار حماس المطورين وولّد مشاريع جديدة
• سرّع الاستثمار والتطوير في DeFi على بيتكوين

Statechains و Mercury

تمكّن Statechains من نقل ملكية UTXO الخاص ببيتكوين خارج السلسلة مباشرة، ما يوفر معاملات سريعة وخاصة بنهج مختلف عن Lightning.

الآلية التقنية

طريقة عمل Statechains:

• نقل ملكية UTXO مباشرة، بدون قنوات
• تبادل التواقيع خارج السلسلة للتسوية
• فقط المالك النهائي يمكنه سحب الأموال على السلسلة

مشروع Mercury

أُطلق في 2024، ويطور Statechains عبر:

• Blinding: تشفير تفاصيل التحويل حتى عن المنسقين
• خصوصية عالية: معاملات خاصة بالكامل
• أمان: يمنع المنسقين من سرقة الأموال عبر التوقيعات العمياء

التطبيقات المستقبلية

يمكن استخدام Mercury في:

• الإقراض: أساس للإقراض الخاص
• المشتقات OTC: أسواق مشتقات للصفقات الكبيرة/المؤسسية
• مدفوعات خاصة: تحويلات BTC خاصة بالكامل

من المتوقع أن تصبح Statechains وMercury من الأسس الجيل القادم لـDeFi على بيتكوين.

Merlin Chain

Merlin Chain مشروع L2 جديد حاز اهتمامًا واسعًا في فبراير 2024 بهيكلة فريدة تدمج ZK rollups، أوراكل، وكشف الاحتيال.

الميزات التقنية

تدمج Merlin:

• ZK rollup: معاملات سريعة وآمنة عبر إثباتات المعرفة الصفرية
• أوراكل لامركزي: تغذية بيانات خارجية آمنة
• كشف الاحتيال: اكتشاف تلقائي للهجمات والشذوذات

النمو السريع

حملة "Merlin's Seal" حصدت:

• أكثر من $500 مليون أصول خلال 24 ساعة من الإطلاق
• أكثر من مليون مشارك
• نمو TVL عبر سوق DeFi على بيتكوين

الخدمات المخطط لها

تخطط Merlin لخدمات DeFi شاملة:

• Merlin Swap: DEX
• Surf: مشتقات (عقود آجلة، خيارات)
• الإقراض: إقراض بضمان BTC
• العملات المستقرة: إصدار عملة مستقرة مدعومة بـBTC

المخاطر والتحديات

تشمل المخاطر:

• حجز الأصول: قد تتطلب المرحلة الأولى حجز الأصول
• الاعتماد على المشغل: اعتماد كبير على الفريق المؤسس في البداية
• خطر تنظيمي: اهتمام الجهات التنظيمية بسبب النمو السريع

رغم توسع Merlin السريع، يجب دراسة المخاطر جيدًا قبل الاستثمار أو المشاركة.

DeFiChain (DFI)

أُطلقت في 2020، DeFiChain بلوكتشين مستقلة مشتقة من بيتكوين، تهدف لتوفير DEX، الإقراض، إصدار العملات المستقرة، وخدمات DeFi أخرى.

الميزات التقنية

تتميز DeFiChain بـ:

• مشتقة من كود بيتكوين
• آلية إثبات الحصة (PoS) خاصة بها
• رمز DFI الأصلي

الأداء السابق والحالة الراهنة

حققت DeFiChain:

• TVL مرتفع واهتمام كبير في 2021 تقريبًا
• خدمات DEX وإقراض مع تبني متوسط

لكنها واجهت لاحقًا مشكلات:

• هبوط سعر الرمز: انخفاض كبير في سعر DFI
• انتقادات المركزية: ادعاءات المجتمع باللامركزية قوبلت بواقع مخالف
• رابط ضعيف ببيتكوين: ارتباط تقني واقتصادي محدود فعليًا مع بيتكوين

الوضع كـ"DeFi على بيتكوين"

رغم ادعاء DeFiChain أنها قائمة على بيتكوين، إلا أن ضعف الرابط التقني أو الاقتصادي يدفع البعض لاستثنائها من "DeFi الحقيقي على بيتكوين". بخلاف Stacks أو RSK، لا تستفيد مباشرة من أمان أو اقتصاد بيتكوين.

الآفاق المستقبلية

يستمر التطوير، لكن نمو DeFiChain واهتمام السوق بها محدودان مقارنة بمشاريع بيتكوين L2 الأخرى. ويعتمد التطور المستقبلي على تعزيز التكامل مع بيتكوين وتقديم مزايا فريدة.

أهم خدمات وحالات استخدام DeFi على بيتكوين

يقدم DeFi على بيتكوين مجموعة من الخدمات المماثلة للمالية التقليدية. فيما يلي أبرز الخدمات وتطبيقاتها العملية.

إقراض BTC وتوليد العوائد

الإقراض خدمة أساسية في DeFi على بيتكوين، تتيح للمستخدمين إيداع BTC لكسب فائدة أو استخدامه كضمان لاقتراض أصول أخرى.

أهم خدمات الإقراض

Sovryn Lending

• إقراض BTC أو USDT مقابل عائد سنوي
• الفائدة تتغير حسب العرض والطلب (الاقتراض %5–10، الإقراض %1–5)
• التصفية التلقائية لحماية المقرضين

Stacks (Arkadiko)

• استخدام STX كضمان لاقتراض عملة مستقرة (xUSD)
• تخطيط لدعم BTC كضمان مستقبلاً
• ضمان زائد لاستقرار النظام

CeFi مقابل DeFi

بعد انهيار شركات CeFi الرئيسية في 2022، زاد الطلب على الإقراض اللامركزي الشفاف. وأهم المزايا:

• الشفافية: جميع المعاملات على السلسلة وقابلة للتحقق
• عدم الحضانة: يتحكم المستخدمون في أصولهم بأنفسهم
• تنفيذ تلقائي: تحسب العقود الذكية الفوائد وتوزعها تلقائيًا

العوائد والمخاطر

عادةً ما تكون العوائد في DeFi على بيتكوين بين %1 و%5 سنويًا. تشمل المخاطر:

• مشاكل العقود الذكية: ثغرات قد تؤدي لفقدان الأصول
• مخاطر التصفية: انخفاض حاد في قيمة الضمان قد يؤدي للبيع الإجباري
• مخاطر السيولة: قد يكون السحب صعبًا أثناء تقلب السوق

يجب تقييم المخاطر بعناية قبل المشاركة.

التبادلات اللامركزية (DEX) وتداول BTC

توفر عدة DEX على بيتكوين إمكانية مبادلة الأصول دون وسيط.

أهم مشاريع DEX

Sovryn AMM و Orderbook

• AMM: مقايضات عبر مجمعات بين RBTC و USDT
• دفتر أوامر: تداول دقيق عبر تحديد الأسعار
• يوفر كلا الأسلوبين مرونة في التداول

Stacks (ALEX)

• شائع لتداولات STX/BTC ورموز BRC-20 عبر دفتر الأوامر
• دفتر الأوامر يتيح تسعير دقيق
• دعم BRC-20 يربط مع منظومة Ordinals

تداول Lightning P2P

• تداول OTC عبر محافظ Lightning مثل Mercury Wallet في المنصات الكبرى
• تسوية فورية ورسوم منخفضة
• مثالي للصفقات الصغيرة

مزايا وتحديات DEX

المزايا:

• الخصوصية: لا حاجة لإجراءات KYC
• التحكم الذاتي في الأصول: تجنب اختراق المنصات
• مقاومة الرقابة: متاح للجميع

التحديات:

• سيولة محدودة: DEX أقل سيولة من CEX
• الانزلاق السعري: قد تؤثر الصفقات الكبيرة على الأسعار سلبيًا
• تجربة المستخدم: قد تكون معقدة للمبتدئين

رغم نمو DEX على بيتكوين، تظل CEX الخيار الأفضل للعمليات الكبيرة أو المتكررة.

العملات المستقرة وحفظ القيمة

تزداد أهمية العملات المستقرة المدعومة بالـBTC لتوفير ثبات سعري في أسواق العملات الرقمية المتقلبة.

أهم مشاريع العملات المستقرة

Dollar on Chain (DOC)

• عملة مستقرة مضمونة بـBTC تصدر على RSK
• RBTC مضمون بنسبة تفوق %150 للرموز المرتبطة بالدولار
• الضمان الزائد يوفر ثباتًا سعريًا

USDT/USDC المجسرة

• إدخال عملات مستقرة من شبكات أخرى عبر Merlin وLightning
• يُستخدم USDT الصادر عن منصات كبرى على بيتكوين L2
• الجسور عبر السلاسل تتيح تنقل الأصول بين البلوكتشينات

دوافع الطلب

بعد انهيار Terra (LUNA/UST)، تراجعت الثقة في العملات المستقرة الخوارزمية وازدادت مصداقية العملات المدعومة بـBTC. وأهم الأسباب:

• الشفافية: الضمان على السلسلة وقابل للتحقق
• الاستقرار: BTC أصل مثبت
• اللامركزية: لا تعتمد على مدير مركزي

التوقعات المستقبلية

من المتوقع أن تتوسع العملات المستقرة المدعومة بـBTC مع تطور DeFi على بيتكوين، وزيادة الاعتماد المؤسسي، وتحسن الوضوح التنظيمي.

تخزين BTC والتخزين السائل

تعتمد بيتكوين إثبات العمل ولا تدعم التخزين التقليدي. مع ذلك، تنتشر نماذج عوائد "شبيهة بالتخزين" عبر إيداع BTC.

أهم خدمات التخزين

Stacks Stacking

• حجز رموز STX لكسب مكافآت BTC
• عائد سنوي على BTC بين %5–10
• مكافآت مقابل المساهمة في أمان بيتكوين

تخزين BTC على L2

• تقدم خدمات تخزين BTC على Stacks وRSK وMerlin وغيرها من L2
• بروتوكولات مثل Babylon وEigenLayer تستخدم BTC لتأمين شبكات بلوكتشين أخرى

رموز التخزين السائل (LST)

تحل الرموز السائلة مشكلة السيولة في التخزين:

• عند تخزين BTC يصدر رمز مثل stBTC
• تحافظ الرموز على قيمة BTC ويمكن استخدامها في بروتوكولات DeFi أخرى
• يتم كسب مكافآت التخزين مع الاستفادة من الأصول

مثال:

1. تخزين BTC على Stacks → استلام stBTC
2. تداول stBTC أو تزويده لمنصات الإقراض
3. جمع مكافآت تخزين BTC في الوقت ذاته

المخاطر والاعتبارات

خدمات تخزين BTC وLSTs جديدة؛ تشمل المخاطر:

• مخاطر تقنية: أخطاء في العقود الذكية
• مخاطر السيولة: قد يبتعد سعر LST عن BTC
• مخاطر تنظيمية: الوضع التنظيمي غير مستقر

يجب فهم هذه المخاطر قبل المشاركة.

تطبيقات أخرى

يتوسع DeFi على بيتكوين خارج الخدمات المالية الأساسية.

المشتقات

• Merlin surf: عقود آجلة وخيارات للـBTC (قيد التخطيط)
• Sovryn perpetuals: تداول BTC برافعة مالية
• LN Markets: تداول الهامش للـBTC على Lightning

NFTs والميتافيرس

• Stacks NFTs: أصول ألعاب كضمان في DeFi
• Bitmap: خرائط كتل بيتكوين للميتافيرس بمزايا مالية
• Ordinals NFT: فن رقمي على بيتكوين كضمان في DeFi

ترميز الأصول الحقيقية (RWA)

• شبكة Liquid: ترميز وتداول العقارات والسندات
• الرموز الأمنية: تداول الأسهم والسندات على بيتكوين
• عروض مؤسسية: أصول مرمزة متوافقة مع التنظيمات

ابتكارات أخرى

• بروتوكولات التأمين: تأمين لامركزي لمخاطر DeFi
• أسواق التنبؤ: مراهنات لامركزية على أحداث مستقبلية
• DAOs: أدوات حوكمة المجتمع في بيتكوين

ينتقل DeFi على بيتكوين بسرعة من الخدمات المالية الأساسية إلى المتقدمة، مع توقع المزيد من التطبيقات في السنوات القادمة.

كيفية المشاركة في DeFi على بيتكوين: خطوات رئيسية وإرشادات الاستثمار

للمشاركة في DeFi على بيتكوين، اتبع عدة خطوات أساسية. فيما يلي إرشادات خطوة بخطوة ونقاط استثمار أساسية للمقيمين في اليابان.

البدء في DeFi على بيتكوين

لاستخدام DeFi على بيتكوين، جهز محفظة، وجسر الأصول، وارتبط بالبروتوكولات وفق الخطوات التالية.

الخطوة 1: إعداد محفظة متوافقة

اختر محفظة متوافقة مع المنصة التي ترغب بها. لكل L2 أو سلسلة جانبية محفظة موصى بها.

شبكة Lightning

• Strike: محفظة جوال سهلة الاستخدام
• BlueWallet: محفظة متعددة الميزات
• Phoenix: إدارة قنوات تلقائية

Stacks

• Hiro Wallet: امتداد متصفح رسمي
• Xverse Wallet: دعم للهاتف وسطح المكتب

Rootstock (RSK)

• Metamask: إضافة شبكة RSK
• Nifty Wallet: محفظة مخصصة لـRSK

Liquid

• Blockstream Green Wallet: المحفظة الرسمية لـLiquid

اتبع تعليمات الموقع الرسمي للتثبيت. استعمل دائمًا المصادر الرسمية لأمانك.

نصائح إعداد المحفظة

• حماية عبارة الاسترداد: خزّنها بأمان في أماكن متعددة
• تفعيل التوثيق الثنائي: فعّل هذه الميزة دائمًا إذا توفرت
• البدء بمبالغ صغيرة: جرب بمبالغ ضئيلة للتعلم بأمان

الخطوة 2: جسر BTC

انقل بيتكوين إلى L2 أو السلسلة الجانبية المختارة عبر طرق الجسر الخاصة بالمنصة.

شبكة Lightning

• أرسل BTC إلى قناة Lightning
• يتطلب فتح القناة لأول مرة دفع رسوم معاملة عادية
• بعد الفتح، تصبح المعاملات فورية ورخيصة

Stacks

• اشترِ STX مباشرة من المنصات لسهولة الاستخدام
• تحويل BTC إلى sBTC قيد التخطيط

Rootstock (RSK)

• Peg-in: تحويل BTC إلى RBTC عبر موقع جسر مخصص
• يتطلب حوالي 100 كتلة (16 ساعة تقريبًا) للتأكيد

Liquid

• أرسل BTC إلى عنوان الاتحادية
• استلم L-BTC
• وقت التنفيذ: 10–20 دقيقة تقريبًا

نصائح حول الجسور

• تحقق من أوقات التنفيذ: قد يستغرق إخراج الأصول من Rootstock حوالي 16 ساعة
• تحقق من الرسوم: الجسور تتطلب رسوم معاملات BTC
• ابدأ بمبالغ صغيرة: جرب أولاً قبل استخدام مبالغ كبيرة

الخطوة 3: الاتصال بالبروتوكولات وبدء التداول

بعد الجسر، اتصل بتطبيقات DeFi عبر الامتدادات أو التطبيقات المخصصة.

مثال: Sovryn

1. أضف شبكة Rootstock إلى Metamask
2. احصل على RBTC (عبر peg-in أو منصة تداول)
3. ادخل إلى موقع Sovryn
4. انقر على "ربط المحفظة" ووصل Metamask
5. ابدأ خدمات الإقراض والتداول والتخزين وغيرها

نصائح

• واجهة إنجليزية فقط: استخدم أدوات الترجمة إذا لزم الأمر
• احجز رسوم الغاز: احتفظ ببعض الرموز الأصلية للرسوم (STX، RBTC، ...)
• الموافقة على العقود الذكية: أذونات مطلوبة عند الاستخدام الأول

الخطوة 4: فهم رسوم الشبكة

تستوفي معاملات L2 رسوماً خاصة بكل منصة (غاز).

يتطلب سحب BTC إلى L1 رسوم معاملات عادية أيضًا، تختلف مع ازدحام الشبكة.

الخطوة 5: سحب الأصول

بعد إدارة الأصول، أعد BTC من L2 إلى L1.

خطوات السحب

1. اختر "سحب" أو "Peg-out" في محفظتك
2. أدخل عنوان BTC الخاص بك
3. حدد المبلغ ونفذ المعاملة
4. انتظر التأكيد (دقائق إلى ساعات حسب المنصة)

نصائح

• الحد الأدنى للسحب: بعض المنصات تضع حدودًا دنيا
• الرسوم: السحب يستلزم رسومًا
• وقت التنفيذ: قد يستغرق إخراج الأصول من Rootstock وقتًا

الاعتبارات الرئيسية للمقيمين في اليابان

ينبغي للمقيمين في اليابان عند استخدام خدمات DeFi الخارجية الانتباه للجوانب القانونية والضريبية.

حدود الحماية القانونية

• الرموز غير المعتمدة: التداول ليس محظورًا، ولكن قد لا تنطبق الحماية القانونية المحلية حال وقوع مشكلات
• المسؤولية الذاتية: الحماية الاستهلاكية المحلية لا تغطي أخطاء البروتوكولات أو الاختراقات
• خطر الاحتيال: بعض المشاريع الخارجية قد تكون احتيالية؛ تحقق دائمًا من المشروع

تعقيد الضرائب

في اليابان، تعامل معاملات العملات الرقمية كالتالي:

• دخل خاضع للضريبة: أرباح وفوائد DeFi تعد "دخل متنوع"
• التحويل إلى ين مطلوب: سجل كل العمليات بقيمة الين في وقتها
• لا يمكن تعويض الخسائر: لا يمكن تعويض دخل متنوع بخسائر من دخل آخر
• الإقرار الضريبي مطلوب: أرباح سنوية فوق ¥200,000 تتطلب تقديم إقرار

مثال على المعالجة الضريبية

1. توفير BTC للإقراض → استلام فائدة BTC
2. سجّل قيمة الفائدة بالين كدخل متنوع
3. عند بيع BTC لاحقًا، الفرق بالسعر خاضع للضريبة أيضًا

نصائح لإدارة الضرائب

• احتفظ بسجلات مفصلة
• استخدم أدوات ضرائب العملات الرقمية (Cryptact، Gtax)
• استشر محاسبًا ضريبيًا للحالات المعقدة

احتياطات أخرى

• ابدأ بمبالغ صغيرة: تعلم على نطاق صغير أولًا
• نوّع المخاطر: لا تضع كل الأصول في بروتوكول واحد
• ابق على اطلاع: تابع المجتمع ووسائل التواصل الاجتماعي
• إجراءات الأمان: استخدم محافظ الأجهزة وفعل التوثيق الثنائي

يجب فهم هذه الجوانب القانونية والضريبية جيدًا قبل المشاركة في DeFi على بيتكوين.

مزايا الاستثمار في DeFi على بيتكوين وآفاقه

يقدم DeFi على بيتكوين فرص استثمارية جذابة. فيما يلي أهم المزايا والتوقعات.

إمكانات نمو سوقية هائلة

أهم ما يميز DeFi على بيتكوين هو وجود مجال واسع للنمو.

الحجم الحالي للسوق

حاليًا، أقل من %0.8 من إجمالي معروض بيتكوين مستخدم في DeFi—أقل بكثير من مشاركة إيثريوم (~%27).

إمكانات النمو

توقعات الخبراء:

• قد يتضاعف TVL في DeFi على بيتكوين مئات المرات في السنوات القادمة
• قد يتوسع السوق إلى مئات المليارات من الدولارات
• من حوالي $1.5 مليار حاليًا إلى عشرات أو مئات المليارات قريبًا

محركات النمو

1. التقدم التقني: نضوج تقنيات L2 يجلب خدمات أسهل وأمانًا أكبر
2. الاعتماد المؤسسي: دخول مؤسسات مالية كبرى
3. وضوح تنظيمي: القوانين الواضحة تعزز الثقة
4. تثقيف المستخدمين: زيادة الوعي تدفع الاستخدام

هذه العوامل تدفع إلى نمو متسارع في DeFi على بيتكوين.

استقرار ومصداقية BTC

بيتكوين هي الأصل الرقمي الأكثر رسوخًا، بخصائص رئيسية:

نمو القيمة على المدى الطويل

• ارتفاع مستمر في السعر على المدى الطويل
• الاعتراف بها كذهب رقمي
• معروض ثابت عند 21 مليون BTC يضمن الندرة

إمكانات التأثير التراكمي

يتيح DeFi على بيتكوين:

1. عوائد DeFi: فائدة سنوية %3–5
2. ارتفاع سعر BTC: نمو السعر على المدى الطويل
3. تأثير تراكمي: إعادة استثمار BTC المكتسبة لتحقيق نمو إضافي

حساب نمو افتراضي

• الاستثمار الأولي: 1 BTC (بافتراض $100,000)
• عوائد DeFi: %5 سنويًا
• ارتفاع سعر BTC: %10 سنويًا (متوسط)

بعد 5 سنوات:

• عوائد DeFi فقط: 1.28 BTC
• سعر BTC: حوالي $161,000
• إجمالي قيمة الأصول: حوالي $206,000 (تقريبًا الضعف)

ثقة المؤسسات

تفضل المؤسسات بيتكوين للأسباب التالية:

• أطول سجل (منذ 2009)
• أكبر قيمة سوقية
• بعض الاعتراف التنظيمي (ETF في الولايات المتحدة)
• سيولة وحجم تداول مرتفعين

كل هذه العوامل تجعل DeFi على بيتكوين استثمارًا أكثر استقرارًا مقارنة بأصول رقمية أخرى.

فرص الاستثمار المبكر في المشاريع الجديدة

لا يزال DeFi على بيتكوين في طور النمو، ما يمنح المستثمرين الأوائل فرصًا لعوائد مرتفعة.

أهم رموز المشاريع

تشمل رموز DeFi على بيتكوين ذات النمو المرتفع:

Stacks (STX)

• تضاعف السعر عدة مرات في السنوات الأخيرة
• ترقية Nakamoto القادمة والتطورات التقنية
• القيمة السوقية: حوالي $3.9 مليار

RSK (RIF)