تحطم عملة ZKJ: تفاصيل صادمة تظهر من تقرير Polyhedra
ما الذي تسبب في انهيار رمز ZKJ؟
وفقًا للتقرير الرسمي من فريق Polyhedra، فإن الانخفاض الحاد في رمز ZKJ لم يكن نتيجة لمشكلة واحدة، بل كان نتيجة تداخل الأعمال المنسقة وظروف السوق. وكانت الأسباب الرئيسية المحددة هي:
- هجوم مستهدف على السيولة على السلسلة.
- إيداعات كبيرة من رموز ZKJ إلى البورصات المركزية (CEXs) من قبل لاعبين كبار مثل Wintermute.
- موجة من التصفية المتتالية على منصات التداول بالرافعة المالية.
فهم كيفية تلاقي هذه العناصر أمر بالغ الأهمية لفهم الصورة الكاملة للهبوط السريع لرمز ZKJ.
تحليل هجوم السيولة على ZKJ
العامل المحفز الأولي لعملية البيع، كما وصفته Polyhedra، كان هجومًا متعمدًا يستهدف أحواض السيولة حيث تم تداول ZKJ. يذكر التقرير بشكل محدد سحوبات كبيرة من حوض PancakeSwap ZKJ/KOGE V3. هذا النوع من الهجوم يهدف إلى استنزاف السيولة المتاحة، مما يجعل سعر الرمز عرضة بشكل كبير لأوامر البيع الكبيرة.
تسببت عدة عوامل في تفاقم تأثير هذا الهجوم على السيولة:
- تراجع استقرار المجمع: التعديلات السابقة، مثل تقليل Binance لمكافآت زراعة Alpha في أوائل يونيو، قد قللت بالفعل من الحوافز لمقدمي السيولة، مما جعل المجمع أقل قوة.
- ديناميات PancakeSwap V3: يعني التركيز السيولة في برك V3 أنه عندما يتحرك سعر رمز ما خارج النطاق الضيق الذي تتركز فيه السيولة، تزداد التقلبات بشكل كبير. وقد زاد ذلك من تأثير السعر بمجرد أن دفع الضغط البيعي الأولي ZKJ خارج نطاقه المستقر.
بمجرد أن تم تخفيض السيولة، بدأت عملية بيع زائدة لرموز ZKJ، مما أدى بسرعة إلى انخفاض السعر.
دور التصفية المتتالية
مع هبوط سريع في سعر رمز ZKJ، أحدث ذلك تأثير الدومينو عبر منصات التداول المختلفة. وجد المتداولون الذين اتخذوا مراكز رافعة على ZKJ، متوقعين ارتفاع السعر أو استقراره، أن قيم ضماناتهم تسقط تحت عتبات الصيانة.
شهدت منصات مثل Bybit موجة من التصفية القسرية. عندما يتم تصفية مركز، يقوم المنصة تلقائيًا ببيع ممتلكات المتداولين لتغطية الدين. أضافت هذه المبيعات القسرية ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على السعر، مما أدى إلى حلقة تغذية راجعة: انخفاض السعر يؤدي إلى المزيد من التصفية، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في الأسعار. تُعرف هذه الظاهرة باسم التصفيات المتساقطة وتعتبر محفزًا شائعًا خلال التراجعات الحادة في السوق.
رد بوليهدرا وجهود صانع السوق
في محاولة لمواجهة الضغط البيعي الشديد واستقرار السعر، تدخل صانعو السوق في Polyhedra. قام الفريق بنشر ما يقرب من 30 مليون دولار من العملات المستقرة (USDT، USDC) و BNB عبر المنصات اللامركزية.
كان الهدف هو توفير ضغط شراء وامتصاص أوامر البيع. ومع ذلك، فإن شدة الانهيار تعني أن هذه الأصول المنتشرة تم تحويلها بسرعة إلى رموز ZKJ مع استمرار انخفاض السعر. بينما كانت التدخلات تهدف إلى توفير الاستقرار، فإن حجم البيع الهائل وسرعة الانخفاض قد حدت من فعاليتها في إيقاف الانهيار على الفور.
ودائع Wintermute في CEX: إضافة وقود إلى النار؟
إضافة طبقة أخرى إلى الوضع المعقد، أبرز التقرير نشاط صانع سوق العملات المشفرة Wintermute. خلال ذروة الانهيار، أودع Wintermute أكثر من 3.39 مليون ZKJ token في البورصات المركزية.
بينما تعتبر Wintermute مشاركاً رئيسياً في السوق وتعتبر مثل هذه الحركات جزءاً من عملياتها، يمكن أن يساهم إيداع حجم كبير من الرموز على منصات التداول خلال انخفاض سريع في السعر في زيادة العرض المتاح للبيع، مما قد يضيف إلى الزخم الهبوطي. تزامن توقيت هذه الإيداعات الكبيرة مع الضغط البيعي الشديد، مما أثار تساؤلات حول تأثيرها على حركة السعر العامة خلال انهيار العملات الرقمية.
الدروس المستفادة من انهيار ZKJ كريبتو
حادثة رمز ZKJ تعتبر تذكيراً صارخاً بالمخاطر الكامنة في سوق العملات الرقمية المتقلبة. تظهر عدة نقاط رئيسية:
- السيولة هي الأهم: تعتمد استقرار الرمز بشكل كبير على عمق وثبات تجمعات السيولة. يمكن أن تؤدي التغييرات التي تؤثر على توفير السيولة إلى آثار كبيرة في الجوانب التالية.
- مخاطر السيولة المركزة V3: في حين أنها فعالة في نطاقات محددة، يمكن أن تعزز السيولة المركزة في برك V3 التقلب عندما يتجاوز السعر النطاق المتوقع.
- الرافعة المالية تضخم التقلبات: يمكن أن يؤدي التداول بالرافعة المالية إلى تسريع كل من الحركات السعرية الصاعدة والهابطة من خلال التصفيات المتسلسلة.
- تأثير المشاركين في السوق: يمكن أن يكون لأفعال المحتفظين الكبار أو صانعي السوق، حتى لو كانت جزءًا من العمليات العادية، تأثير ملحوظ خلال فترات الضغط.
بالنسبة للمشاريع والمتداولين على حد سواء، يسلط هذا الحدث الضوء على الحاجة إلى إدارة مخاطر قوية، وفهم هيكل السوق، والاستعداد للتقلبات السعرية المفاجئة والشديدة الناجمة عن العوامل الفنية والإجراءات المنسقة.
يوفر تقرير فريق Polyhedra المفصل رؤى قيمة حول الطبيعة المعقدة لانهيار رمز ZKJ. على الرغم من أنه أمر مؤسف للمحتفظين، إلا أن تحليل ما بعد الوفاة يساعد المجتمع الأوسع للعملات المشفرة على فهم الثغرات التي يمكن استغلالها خلال فترات عدم استقرار السوق.
لمعرفة المزيد عن أحدث اتجاهات سوق العملات الرقمية، استكشف مقالاتنا حول التطورات الرئيسية التي تشكل مشهد العملات الرقمية.
