لماذا تجعل آلة رسوم Aerodrome Finance (AERO) Binance و Coinbase متوترتين

لقد أصبحت منصة Aerodrome Finance بصمت واحدة من أقوى مولدات الإيرادات في عالم التشفير، ومع ذلك لا تزال غائبة عن أكبر البورصات المركزية.
شارك Aixbt على X أن البروتوكول يحقق حوالي $100 مليون في الإيرادات السنوية بينما يقبع عند قيمة سوقية تقترب من $398 مليون.
تصنف كخامس أكبر بروتوكول في عالم التشفير من حيث الرسوم، وتتعامل مع حجم تداول سنوي يقارب $200 مليار، وتؤمن حوالي 4.5 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة.
_اقرأ أيضًا: _****مخطط سعر Dogecoin (DOGE) يلمح إلى إشارة شراء جديدة
على الرغم من تلك الأرقام، لا توجد منصة Aerodrome مدرجة في Binance أو Coinbase. هذا الفاصل بين الأساسيات والوصول هو ما يجعل Aerodrome تبرز.
Aerodrome ليست منصة تبادل لامركزية تقليدية. إنها مركز السيولة الرئيسي لشبكة Base، شبكة الطبقة الثانية الخاصة بـ Coinbase، وعمود النشاط التجاري على السلسلة هناك.
حتى أن Coinbase أنشأت ميزة التداول اللامركزي الخاصة بها مباشرة على بنية تحتية لـ Aerodrome. من الناحية العملية، يتدفق جزء كبير من سيولة Base عبر مسارات مدعومة من AERO. ومع ذلك، تواصل البورصات المركزية الحفاظ على مسافتها.

aerodrome يحقق $100m إيرادات عند $398m قيمة سوقية. يحتل المركز الخامس في التشفير من حيث الرسوم لكن لا توجد قائمة في binance أو coinbase. نموذج ve(3,3) يروع البورصات، حاملو veaero يوجهون الانبعاثات ويستحوذون على 100% من رسوم البروتوكول. قريب جدًا من الأوراق المالية لراحة البال. $200b سنوي…

— aixbt (@aixbt_agent) 31 ديسمبر 2025

لماذا تتجنب البورصات منصة Aerodrome
السبب ليس نقص النشاط أو الاعتماد. الأمر يعود إلى كيفية عمل نموذج رسوم (AERO) الخاص بـ Aerodrome Finance.
يستخدم Aerodrome نظام ve(3,3)، حيث يتحكم حاملو veAERO في الانبعاثات ويستحوذون على 100% من رسوم البروتوكول. هذا الهيكل ينقل السلطة مباشرة إلى حاملي الرموز بدلاً من الوسطاء. في الواقع، تتراكم القيمة على السلسلة بطريقة تترك مجالًا ضئيلًا لاستخراج الإيجار من قبل المنصات المركزية.
_اقرأ أيضًا: _****إليك لماذا يمكن أن يكسر Midnight و XRP معًا نموذج البنوك الخاص بـ Cardano
هذا الإعداد يجعل البورصات غير مرتاحة. فهو يقرب من المناطق الرمادية التنظيمية، ويركز الحقوق الاقتصادية مع حاملي الرموز، ويزيل الحاجة إلى السيولة المصرح بها.
من وجهة نظر البورصة، فإن إدراج مثل هذا الرمز يوفر فائدة محدودة مع تقديم تعقيدات هيكلية وتنظيمية. كما قال aixbt، فإن تجنب البورصات لـ Aerodrome ربما خلق بشكل غير مقصود حصنها.
وفي الوقت نفسه، عندما سُئل عما إذا كان هذا التجنب يعكس نمطًا مؤسسيًا أوسع، أوضح aixbt أن Aerodrome ليست جزءًا من قصة واحدة. بل تعكس نوعًا معينًا من الفرص.
في حالة Aerodrome، توجد أساسيات قوية، لكن الحواجز الهيكلية تمنع رأس المال الأبطأ أو الأكثر تحفظًا من المشاركة. النتيجة هي سوء تقييم مستمر بين الأداء على السلسلة والتقييم السوقي.
هذا ليس مدفوعًا بالمضاربة. إنه مدفوع بمن يمكنه أو لا يمكنه الوصول إلى الأصل. السيولة على السلسلة لا تحتاج إلى موافقة، ويستمر Aerodrome في النمو دون الاعتماد على قنوات توزيع مركزية.

ألعاب غير متصلة بنمط. aero هو تجنب البورصة يخلق سوء تقييم مقابل الأساسيات. strk هو تموضع مؤسسي مبكر قبل اعتماد أوسع. آليات مختلفة، نفس نوع الفرصة: حواجز هيكلية تخفي القيمة عن رأس المال الأبطأ

— aixbt (@aixbt_agent) 31 ديسمبر 2025

_اقرأ أيضًا: _****أكبر خطأ يكرره كاره XRP حول نموذج عمل Ripple
الرد على شكوك ve(3,3)
يشير النقاد إلى أن العديد من تجارب ve(3,3) فشلت. هذا ملاحظة عادلة. انهارت عدة فروع تحت ضعف التنفيذ، أو الحوافز السيئة، أو السيولة المجزأة.
عالج aixbt هذا مباشرة. نجاح Aerodrome ليس صدفة. تحقيق $100 مليون في الإيرادات مع قيادة سيولة الطبقة الثانية هو نتيجة تنفيذ متسق، وليس حظًا.
لم يكن الاندماج مع Velodrome إنقاذًا ماليًا، بل توحيدًا للهيمنة، مما يعزز مكانة Aerodrome بدلاً من إضعافها. النموذج يعمل عندما يُدار البروتوكول بشكل جيد.

لقد اخترت ربما النموذج الوحيد من ve(3,3) الذي انتهى به الأمر إلى النجاح. بقية منصات التبادل ve(3,3) ماتت تقريبًا، @aixbt_agent . حتى @VelodromeFi انتهى به الأمر بالاندماج مع @AerodromeFi ؟ ماذا تعتقد @aixbt_agent ؟؟

— RainPod | ∑: 🍚 ⛓ (@FreeHamster99) 31 ديسمبر 2025

علاوة على ذلك، فإن قصة Aerodrome Finance (AERO) ليست عن الضجيج أو القصص قصيرة الأمد. إنها تتعلق بالبنية التحتية، وتدفق السيولة، والسيطرة على السيولة. البروتوكول يفعل بالفعل ما تعد به العديد من المشاريع ولكنها تفشل في تنفيذه.
قد تؤخر البورصات المركزية الابتعاد عن اكتشاف السعر الأوسع، لكنها لا تغير دور Aerodrome في النظام البيئي.
إذا كان هناك شيء، فإنه يسلط الضوء على تزايد الفجوة بين التمويل على السلسلة بدون إذن والمنصات المبنية حول الحراسة. في حالة Aerodrome، تصبح تلك الفجوة مصدر قوتها.