لقد أصبحت سنة 2026، من لا يزال يلعب بـ NFT ؟

المؤلف: Nancy، PANews

لقد مر عام 2026، ومن المفترض أن تكون قصة NFT قد انتهت منذ زمن بعيد.
كانت NFTs التي بيعت بأسعار خيالية، في السابق، الآن معظمها تحولت إلى صور صغيرة لا يلتفت إليها أحد؛ العديد من مشاريع NFT تتعرض للتحول، البيع، والإغلاق في موجة من التراجع، وتخلت عنها بشكل يائس؛ حتى الحدث الأبرز NFT Paris، أعلن مؤخرًا عن إيقافه بشكل مخيب، ووقعت في نزاعات استرداد الأموال.
في سنوات الانخفاض المستمر، خرجت الأموال الساخنة، وفشلت السرديات، ويبدو أن “NFT ماتت” أصبحت إجماع السوق.
ومع ذلك، في الأسبوع من عام 2026، ظهرت علامات غير متوقعة لانتعاش سوق NFT، حيث ارتفعت الأسعار، وزاد حجم التداول. هل عاد NFT حقًا؟ وما الذي يلعبه اللاعبون الذين لا زالوا في الميدان الآن؟
بداية العام بنجاح، ارتفاع الأسعار “كأنه من عالم آخر”
مع دخول عام 2026، أخيرًا، بدأ سوق NFT الذي كان في سبات طويل يتلاشى بعض من أمواجه المشتاقة.
وفقًا لبيانات CoinGecko، منذ بداية عام 2026، زاد إجمالي قيمة سوق NFT خلال الأسبوع الماضي بأكثر من 2.2 مليار دولار. وأظهرت بيانات Floor Price أن خلال الأسبوع الماضي، ظهرت مئات المشاريع NFT التي شهدت ارتفاعًا في الأسعار، وبعضها سجل زيادات بمئات أو آلاف النسب المئوية. بالنسبة للاعبين الذين مروا سنوات من الانخفاض المستمر، كانت الأحلام قد تحطمت بالفعل، وهذه الحالة تبدو كأنها من عالم آخر.

على الرغم من أن هذا لا يرقى إلى مستوى الذروة التاريخية، إلا أن السوق لا يزال يبعث على بعض الراحة، مقارنةً بنقطة الانخفاض في نهاية 2025.
لكن، عند كشف الستار عن ارتفاع الأسعار، فإن السوق الحالية تبدو أكثر كرهان على رأس مال موجود ضمن نطاق ضيق، وليس انتعاشًا حقيقيًا ناتجًا عن تدفق رأس مال جديد. نقص السيولة الشديد هو الضرر القاتل الذي لا يمكن للسوق تجاهله حاليًا.
من حيث حجم التداول الأسبوعي، من بين أكثر من 1700 مشروع NFT، فقط 6 منها تتجاوز قيمة التداول مليون دولار، و14 مشروعًا تتراوح قيمة تداولها بين مئات الآلاف من الدولارات، و72 مشروعًا بين عشرات الآلاف. بشكل عام، الأمر نادر جدًا. حتى المشاريع ذات التداولات العالية، فإن نسبة NFTs النشطة من إجمالي العرض لا تتجاوز الأرقام الأحادية، ومعظم NFTs تتداول بأرقام فردية أو حتى لا تتداول على الإطلاق.

في الواقع، أظهر تقرير The Block لعام 2025 أن السوق لم يشهد تدفقات قوية من رأس المال في العام بأكمله، وأن حمى المضاربة قد خفت بشكل كبير، وأن المشهد متعدد السلاسل الذي كان مزدهرًا عاد إلى هيمنة إيثريوم. انخفض إجمالي التداولات لهذا العام إلى 5.5 مليار دولار، بانخفاض حوالي 37% عن 2024؛ وانخفض إجمالي القيمة السوقية لـNFT من حوالي 9 مليارات دولار إلى حوالي 2.4 مليار دولار.
تشير هذه البيانات إلى أن ما يُطلق عليه الانتعاش لم يغير من حقيقة أن سوق NFT قد توقفت عن العمل منذ زمن. الآن، أصبحت NFTs بمثابة “أصول قديمة”، فقط اللاعبون القدامى عالقون فيها، ولم يعد رأس المال الجديد يشتري.
الهروب الكبير وذكريات البقاء، تدفقات رأس المال إلى ساحات معركة جديدة
في هذه الموجة الطويلة من الشتاء القارس، يتم تقديم قصص بقاء مختلفة من البنية التحتية إلى المشاريع الرائدة.
على سبيل المثال، لم تعد منصة OpenSea الرائدة تركز على صور JPEG، بل تحفز التحول إلى تداول الرموز المميزة عبر عمليات توزيع مجانية؛ بدأ بلوكشين NFT الرئيسي Flow في استكشاف نقاط نمو DeFi؛ تخلت Zora عن النموذج التقليدي لـNFT وتحولت إلى مسار “المحتوى كرمز”، و حتى حدث NFT Paris الشهير توقف بسبب نفاد التمويل، وتعرضت لانتقادات لعدم استثمارها.
حتى تلك NFTs من الطراز الأول التي لا تزال تنبض بالحياة، أصبحت في دائرة “مدح دون حضور”، حيث لم يتحول تأثير العلامة التجارية إلى حاجز سعر. على سبيل المثال، على الرغم من أن Pudgy Penguins نجحت في تعزيز سمعة IP في العالم السائد، وبيع الألعاب المادية بشكل نشط، إلا أنها لا تزال تتعرض لضغوط انخفاض السعر الأساسي وسعر العملة.
أما توقف Reddit عن خدمات NFT، وبيع Nike لمشروع RTFKT، وخروج عمالقة Web2 بشكل حاسم، فقد مزقوا آخر أوهام السوق بشأن التبني السائد.
لكن تراجع NFT لا يعني اختفاء الطلب على الجمع والمضاربة، فالأموال فقط انتقلت إلى ساحة معركة جديدة. بالمقارنة مع الصور الافتراضية على السلسلة، لا تزال السوق الخارجية للألعاب التذكارية، والبطاقات، وغيرها من الأسواق المادية، مشتعلة، على سبيل المثال، تتجاوز مبيعات بطاقات Pokémon TCG مليار دولار، وتحقق إيرادات تتجاوز 100 مليون دولار.
ليس فقط هواة الجمع العاديين، بل حتى نخبة التشفير بدأوا في التصويت بأقدامهم، والعودة إلى الأصول المادية والمقتنيات الفاخرة.
على سبيل المثال، حول الفنان الرقمي Beeple نظرته إلى إنشاء روبوتات مادية، وبيع كلاب روبوتية مشهورة مثل ماسك، بسرعة؛ وشارك Yoann Turpin من Wintermute بمبلغ 5 ملايين دولار لشراء أحفورة ديناصور؛ وقدم Yat Siu مؤسس Animoca استثمارًا بقيمة 9 ملايين دولار لشراء قطعة كمان صغيرة من Stradivari؛
في ظل البيئة السوقية الحالية، يحتاج المستثمرون العاديون إلى إدراك حقيقة نقص سيولة NFTs.
وداعًا لمنطق الصور الصغيرة، NFTs الأكثر شعبية الآن
بعد تجربة فقاعة الانفجار، لم يدخل سوق NFT في نقص شامل في التمويل، بل توجه نحو الأصول ذات نسبة الربح العالية أو التي تدعمها قيمة واضحة.
· طلب المضاربة والربح السريع: يعتقد بعض اللاعبين أن السوق قد وصل إلى القاع، ويشترون للاستفادة من تفاوت الأسعار على المدى القصير، وهذه الأنشطة ذات مخاطر وعوائد عالية.
· خصائص “المعول الذهبي”: تعتبر هذه NFTs حاليًا الأكثر مشاركة من قبل السوق، والأكثر سيولة. في جوهرها، لم تعد هذه NFTs مجرد مقتنيات، بل هي شهادات مالية للحصول على توزيع رموز مستقبلية، وغالبًا ما تعني الحصول على أحقية في التوزيع أو قوائم بيضاء. لكن، بمجرد اكتمال اللقطات أو توزيع الرموز، إذا لم تمنح المشاريع NFTs قدرات جديدة، فإن السعر الأساسي غالبًا ما ينخفض بسرعة، ويصل إلى الصفر. لذلك، فهي أكثر ملاءمة للاستثمار قصير الأمد أو أدوات الربح السريع، وليس كوسيلة لتخزين القيمة على المدى الطويل.
· دعم المشاهير / المشاريع الرائدة: تعتمد قيمة هذه NFTs على اقتصاد الانتباه، وغالبًا ما يؤدي دعم المشاهير أو المشاريع الرائدة إلى زيادة كبيرة في الشهرة والسيولة، مما يخلق علاوة قصيرة الأجل. على سبيل المثال، سلسلة NFTs التي أطلقها DEX HyperLiquid للمستخدمين الأوائل، Hypurr NFT، ارتفعت بشكل مستمر بعد إطلاقها؛ وبعد أن غير مؤسس إيثريوم Vitalik Buterin صورته الرمزية إلى Milady NFT قبل أيام، ارتفعت قيمتها الأساسية بشكل ملحوظ.
· حقوق الملكية الفكرية الرائدة: غالبًا ما تكون هذه NFTs قد تجاوزت مجرد التلاعب، ويتركز منطق الاستثمار على الاعتراف الثقافي وقيمة الجمع، وتكون أسعارها مقاومة للانخفاض، وتتمتع بوظيفة تخزين القيمة على المدى الطويل. على سبيل المثال، تم إدراج CryptoPunks، التي تم اعتمادها رسميًا في متحف MoMA في نيويورك في نهاية العام الماضي، ضمن مجموعة المعروضات الدائمة.
· سرديات الاستحواذ: عندما يتم شراء مشروع من قبل جهة تمويل أقوى، يعاد تقييم السوق، ويتوقع أن تعزز قدرات تحقيق الدخل من IP وحصانة العلامة التجارية، مما يدفع الأسعار للارتفاع. على سبيل المثال، شهدت Pudgy Penguins وMoonbirds ارتفاعات واضحة في الأسعار بعد استحواذ شركات عليها.
· دمج الأصول الواقعية: من خلال ربط الأصول الواقعية بالسلسلة، يمكن لـNFT الحصول على دعم واضح من قيمة مادية، وتقليل مخاطر الانخفاض، وزيادة القدرة على الانتشار. على سبيل المثال، منصات بطاقات Pokémon التي كانت حديثة الانتشار، مثل Collector Crypt وCourtyard، تسمح للمستخدمين بتداول ملكية البطاقات/الأشياء على السلسلة، مع حفظ الأصول المادية في المنصة.
· الوظائف العملية: تعود NFTs إلى كونها أدوات، وتخدم سيناريوهات تطبيق محددة، مثل تذاكر الأحداث، وحقوق التصويت في DAO، وهوية الذكاء الاصطناعي على السلسلة (مثل إصدار إيثريوم ERC-8004 لهوية الذكاء الاصطناعي المبنية على NFTs).
من هذا المنظور، بالمقارنة مع ملاحقة الصور الصغيرة التي لا معنى لها، فإن NFTs ذات الفوائد العملية أو التوقعات الصاعدة الواضحة أصبحت تدريجيًا محور اهتمام رأس المال.