المسؤولون الماليون في كوريا يدفعون لإصلاح تنظيم الأصول الرقمية، ويخططون لإلغاء قيود “تبادل واحد – بنك واحد”، مما يسمح بإصدار المشتقات المشفرة وتداول الحسابات القانونية، لكسر احتكار بورصات التشفير الكبرى. يرى المنظمون أن هذا القيد، رغم أنه غير ملزم قانونيًا، إلا أنه موجود منذ فترة طويلة بسبب متطلبات مكافحة غسيل الأموال، ويحد من المنافسة. ستُدرج السياسات في المرحلة الثانية من تشريع “القانون الأساسي للأصول الرقمية”، وقد توصل الحزبان في البرلمان إلى توافق بشأن تخفيف التنظيم.
كوريا تلغي قاعدة 1 تبادل تشفير – 1 بنك وتكسر الاحتكار
وفقًا لتقرير صحيفة كوريا بوست، فإن السلطات المالية في كوريا تتجه نحو إصلاح نظام تنظيم الأصول الرقمية، وتخطط لإلغاء قيود “تبادل تشفير واحد – بنك واحد”، مما يسمح بإصدار المشتقات المشفرة وتداول الحسابات القانونية، بهدف كسر هيمنة السوق الحالية وتعزيز السيولة.
يشير نظام “تبادل تشفير واحد مقابل بنك واحد” في كوريا إلى أن كل بورصة يمكنها فقط توقيع اتفاقية تعاون مع بنك واحد للتحقق من هوية الحسابات الداخلة والخارجة، والعكس صحيح، وهو تطور طبيعي لتعزيز مكافحة غسيل الأموال (AML) وتحميل المسؤولية. يعتقد المنظمون أن هذا القيد، رغم أنه غير ملزم قانونيًا، إلا أنه موجود منذ زمن طويل بسبب متطلبات مكافحة غسيل الأموال، ويحد من تنافسية البورصات وخيارات المستخدمين.
وفقًا لتقرير حصلت عليه “اقتصاد بوست”، فإن إلغاء هذا النظام يمكن أن يعزز المنافسة ويزيد من مصالح المستهلكين. على الرغم من أن القانون لا يحدد بشكل صريح هذا الممارسة، إلا أن البورصات والبنوك قد أنشأت بشكل فعال علاقات فردية بسبب متطلبات مكافحة غسيل الأموال والتحقيقات الواجبة للعملاء. ويخشى الخبراء أن تطبيق معايير موحدة على بورصات ذات أحجام ومخاطر مختلفة قد يكون قاسيًا جدًا.
تكمن عيوب هذا النظام في ترسيخ هيكل السوق. فالبورصات الكبرى (مثل Upbit) تتمتع بميزة هائلة، لأن المستخدمين لا يمكنهم إلا الإيداع من خلال بنك معين، مما يعزز حصة السوق للبورصات الرائدة. حتى لو قدمت بورصات صغيرة خدمات أفضل أو رسوم أقل، يصعب جذب المستخدمين لأنها تتطلب فتح حسابات بنكية إضافية، مما يرفع تكاليف المعاملات.
ثلاثة عيوب لنظام تبادل تشفير واحد مقابل بنك واحد
احتكار ثابت: ميزة البورصات الكبرى لا تتزعزع، والمنافسون الجدد غير قادرين على المنافسة
خيارات محدودة: المستخدمون مقيدون في اختيار البنوك والتبادلات، ولا يمكنهم الاختيار بحرية
تقييد الابتكار: نقص ضغط المنافسة يقلل من حافز تحسين الخدمات
قال مسؤول حكومي: «الجهات المعنية تواصل مناقشة نطاق وتوقيت تخفيف التنظيم. نحن نسرع العملية، ونقسمها إلى مهام قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل، وهدفنا الإعلان عنها خلال العام.» يظهر هذا الجدول الزمني الواضح تصميم السلطات الكورية على الإصلاح.
إلغاء قيود المشتقات الرقمية وتداول الحسابات القانونية يطلق تدفقات رأس مال
يُعتبر إدخال المشتقات الرقمية مجالًا يحتاج إلى تحسين رئيسي. تقيّم الفرق البحثية أن المنتجات المشتقة يمكن أن تغير هيكل التداول الذي يركز على التداول الفوري، وتعيد تشكيل المنافسة بين البورصات. كما يقترحون السماح بالتداول عبر حسابات الشركات، لتحفيز تدفقات رأس المال إلى السوق المحلية. يعتقدون أنه مع توسع السوق، ستتقلص فجوة السيولة، وسيتم تحسين كفاءة التداول، وقد تتراجع مكانة الاحتكار.
تكمن أهمية المشتقات المشفرة في توفير أدوات للبيع على المكشوف والتحوط. حاليًا، يقتصر سوق التشفير في كوريا على التداول الفوري، ويحقق المستثمرون أرباحهم من خلال الشراء والاحتفاظ. وعندما ينخفض السوق، يضطر المستثمرون إلى البيع أو تحمل الخسائر، ولا يمكنهم استخدام البيع على المكشوف للتحوط أو تحقيق أرباح. سيفتح سوق المشتقات المجال للمحترفين والمؤسسات لتنفيذ استراتيجيات أكثر تعقيدًا، مما يعزز عمق السوق وكفاءته.
فتح تداول الحسابات القانونية يحمل أهمية استراتيجية أكبر. حاليًا، يسيطر المستثمرون الأفراد على سوق التشفير في كوريا، ويعجز المستثمرون من الشركات والمؤسسات عن المشاركة بسبب القيود التنظيمية. بمجرد فتح حسابات الشركات، قد تستثمر شركات التكنولوجيا، وصناديق الاستثمار، وحتى الشركات المدرجة في السوق، في الأصول المشفرة. تدفقات رأس المال المؤسسية هذه ستعزز بشكل كبير حجم السوق واستقراره.
تشير الفرق البحثية إلى أن «السوق المحلية للأصول الافتراضية بالوون الكوري مركزة بشكل كبير في يد اثنين من المشغلين الرئيسيين»، و«الاقتصاديات الحجم مهمة جدًا في سيولة سوق الأصول وكفاءة التداول، لكن في السوق المحلية، تقيّد التنظيمات أنواع الأصول المتداولة والمشاركين، لذلك فإن التأثير الاقتصادي ليس كبيرًا». يقيم هذا التحليل المشكلة الأساسية في سوق التشفير الكوري الحالية: الهيمنة والقيود التنظيمية سبب ونتيجة، وتدور في حلقة مفرغة.
تجري لجنة التجارة العادلة ولجنة الخدمات المالية حاليًا مشاورات حول تخفيف اللوائح التنظيمية المتعلقة بالأصول الرقمية. سابقًا، أطلقت الهيئتان دراسة بعنوان “تحليل سوق تداول الأصول الافتراضية وتقييم تأثير المنافسة على التدابير التنظيمية”، بهدف تحليل هيكل السوق المحلية للأصول الرقمية وبيئة المنافسة بين البورصات، واستكشاف طرق لتخفيف الاحتكار. تُنفذ الدراسة من قبل مؤسسة التعاون الصناعي والأكاديمي بجامعة دونغوك.
تسريع تشريع المرحلة الثانية من القانون الأساسي للأصول الرقمية
تدرس الهيئات التنظيمية المالية أيضًا تخفيف القيود استنادًا إلى هذا التحليل. يركزون على إدراج التداول ضمن إطار نظامي عبر “القانون الأساسي للأصول الرقمية” (المرحلة الثانية)، مع تخفيف بعض اللوائح لمنع تراجع السوق. ستُدرج السياسات لاحقًا في تشريع المرحلة الثانية من القانون، وقد توصل الحزبان في البرلمان إلى توافق بشأن بعض اتجاهات التخفيف التنظيمي.
يسعى البرلمان الكوري أيضًا إلى إعادة تنشيط تداول الأصول الرقمية. ستعقد مجموعة العمل المعنية بالأصول الرقمية في الحزب الديمقراطي الكوري اجتماعًا اليوم لمناقشة “القانون الأساسي للأصول الرقمية”. قال أحد أعضاء المجموعة: «بعض جوانب عملية التأسيس تحتاج إلى تعزيز التنظيم»، لكنه أضاف: «نظرًا لتوسع حجم السوق وحجم التداول، يمكننا أيضًا النظر في تطبيق نظام تجريبي للتنظيم على بعض المجالات.»
عقدت لجنة القيم والأسهم والأصول الرقمية في حزب القوة الشعبوية اجتماعًا في 14 من الشهر لمناقشة سياسات صناعة الأصول الرقمية، وتبادل الآراء مع القطاع حول موضوعات ذات صلة بـ"القانون الأساسي للأصول الرقمية". بعد الاجتماع، قال النائب تشوي بو يون: «ناقشنا أيضًا ما إذا كان ينبغي تطبيق لوائح تنظيم سوق الأسهم مباشرة على الأصول الافتراضية»، وأضاف: «هذه المسائل (تخفيف التنظيم) كانت موضوع نقاش منذ فترة طويلة.»
وفي الوقت نفسه، تتفاوض الأحزاب الحاكمة والمعارضة على تفاصيل “القانون الأساسي للأصول الرقمية”. يخطط الحزب الديمقراطي لتقديم مشروع قانون يركز على تعريف الأصول الرقمية، ونظام التصريح والتسجيل، ومبادئ الأعمال، وحماية المستخدمين، مع استبعاد بند تحديد نسبة ملكية المساهمين الرئيسيين في التبادلات. يُعد تحديد نسبة ملكية المساهمين الرئيسيين نقطة خلاف رئيسية بين الحزبين والجهات التنظيمية المالية.
توصل الحزبان إلى توافق بشأن اتجاه التخفيف التنظيمي، مما يعكس تحولًا في موقف السياسة الكورية تجاه تطوير صناعة التشفير. كانت كوريا معروفة سابقًا بتنظيم صارم، ودرجت حتى على التفكير في حظر كامل لتداول التشفير. لكن مع توسع حجم الصناعة، ونضوج التكنولوجيا، وتزايد المنافسة العالمية، أدركت كوريا أن التنظيم المفرط قد يجعلها تتخلف في هذا المجال الناشئ.
ومع ذلك، لا تزال مسألة دخول سوق الصرف الأجنبي إلى السوق المحلية وتوسيع البورصات المحلية للأسواق الخارجية خارج نطاق المناقشات الأولية، رغم أن ذلك قد يعزز المنافسة، إلا أن هناك مخاوف من حماية الشركات المحلية وفرض قيود على الشركات الأجنبية. يظهر هذا التحفظ أن كوريا تظل حذرة عند فتح السوق، وتسعى لإيجاد توازن بين تعزيز المنافسة وحماية الشركات الوطنية.
قال مسؤول من الحزب الحاكم: «نحن ننسق مع الحكومة، المناقشات تتسارع، لكن الاتجاه النهائي لا يزال غير واضح.» على الرغم من أن هذا التصريح حذر، إلا أنه ينقل بوضوح أن الإصلاحات تتقدم. بالنسبة للسوق الكوري والمستثمرين العالميين، فإن تنفيذ هذه الإصلاحات خلال العام سيغير بشكل كبير من هيكل المنافسة وفرص الاستثمار في السوق الكورية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
