السندات اليابانية تنهار — بيتوايز تقول إن المسار المالي للولايات المتحدة ليس أكثر أمانًا

تقلبات سوق السندات في اليابان تهز افتراضات الديون العالمية، مع تحذير Bitwise من أن البيع المكثف يكشف عن تصدعات هيكلية قد تسبق تصاعد الضغوط المالية في الولايات المتحدة مع ارتفاع تكاليف الاقتراض عالمياً.

اضطرابات سوق السندات في اليابان تثير تحذيرات جديدة حول الاستقرار المالي في الولايات المتحدة، تقول Bitwise

انخفضت أسواق السندات الحكومية اليابانية إلى اضطرابات نادرة مع ارتفاع العوائد طويلة الأجل إلى مستويات لم تُرَ منذ عقود. حذر مدير شركة الأصول Bitwise ورئيس الأبحاث الأوروبي، André Dragosch، في 20 يناير من أن إعادة تقييم العنيف في سوق ديون اليابان يكشف عن ضعف هيكلي عميق ويشير إلى أن المسار المالي في الولايات المتحدة قد يكون معرضًا بالمثل مع ارتفاع تكاليف الاقتراض.

قال André Dragosch على منصة التواصل الاجتماعي X:

“السندات اليابانية تنهار حرفياً هذا الصباح.”

جاءت التعليقات بينما قام المستثمرون بسرعة ببيع السندات الحكومية اليابانية عبر المنحنى. أظهر مخطط طويل الأجل شاركه رئيس الأبحاث الأوروبي في Bitwise، والذي يعود تاريخه إلى 1980، مدى التباين، حيث انخفضت أسعار السندات الحكومية اليابانية بشكل حاد وحدث انفصال حاسم عن نظام العائدات المنخفضة للغاية الذي كان يحدد السوق لأكثر من عقدين.

كانت الضغوط أكثر حدة في الطرف الطويل من المنحنى. أظهر مخطط منفصل من Bloomberg تم تداوله بواسطة المعلق السوقي Holger Zschäpitz أن عوائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 30 سنة قفزت إلى 3.863%، بزيادة حوالي 26 نقطة أساس خلال الجلسة، مما دفع المعدلات نحو عتبة 4% وعزز المخاوف من تآكل المصداقية المالية بسرعة.

ربط Zschäpitz مباشرة البيع المكثف بالمخاوف المالية، وكتب على X:

“تعمقت الانخفاضات في السندات اليابانية، مما أدى إلى ارتفاع العوائد إلى مستويات قياسية حيث أعطى المستثمرون إشارة رفض لعرض رئيس الوزراء Takaichi لخفض الضرائب على الطعام. قفزت عوائد 30 سنة في اليابان 26 نقطة أساس نحو 4%.”

اقرأ المزيد: شرح تجارة الرافعة بالين: كيف تثير اليابان سوق العملات المشفرة والأسهم

لقد زاد الاضطراب في اليابان من التركيز على المخاطر السيادية الأوسع، خاصة في الولايات المتحدة. في منشور منفصل على X، كتب Dragosch: “مؤشر الأسهم لعودة التضخم في GS US يتجه نحو الانفجار”، مشيراً إلى تسارع حساسية التضخم في الأسواق الأمريكية.

وفيما بعد، قارن الديناميات المالية عبر الاقتصادات المتقدمة، مشيراً إلى أن عبء الفائدة المتزايد يقيد بشكل متزايد المالية الحكومية. أظهرت البيانات المرفقة مع تلك التصريحات أن الإنفاق على الفوائد الصافية في الولايات المتحدة يُتوقع أن يقارب $970 مليار دولار للسنة المالية 2025، وهو ما يعادل حوالي 14% من نفقات الحكومة، مقارنة بتقديرات اليابان البالغة 9.1%. مع استمرار تأثير صدمة سوق السندات اليابانية على مستوى العالم، فإن الجمع بين العوائد الأعلى، والعيوب المتزايدة، وتكاليف خدمة الدين المرتفعة يجبر المستثمرين على إعادة تقييم الافتراضات حول الصمود المالي، مما أدى إلى تحذير Dragosch:

“على عكس الرأي العام، فإن الوضع المالي الحالي في الولايات المتحدة ليس أفضل من وضع اليابان.”

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا شهدت أسواق السندات الحكومية اليابانية بيعًا مفاجئًا؟

بيعت السندات الحكومية اليابانية بشكل حاد مع ارتفاع العوائد طويلة الأجل نحو 4%، مما يشير إلى كسر لعقود من المعدلات المنخفضة للغاية ويثير مخاوف المستثمرين بشأن المصداقية المالية واستدامة الدين.

• ماذا يعني ارتفاع عوائد اليابان لمدة 30 سنة للمستثمرين؟

يعكس الارتفاع في عوائد 30 سنة في اليابان إلى ما يقرب من 3.9% زيادة في علاوات المخاطر، مما يهدد أسعار السندات، ويزيد من تكاليف اقتراض الحكومة، ويضغط على أسواق الأسهم والعملات.

• كيف يرتبط اضطراب سوق السندات في اليابان بالمخاطر المالية في الولايات المتحدة؟

يحذر مديرو الأصول من أن صدمة ديون اليابان تبرز ضعفًا مماثلاً في الولايات المتحدة، حيث تدفع ارتفاعات أسعار الفائدة وتوسيع العجز إلى اقتراب تكاليف الفوائد الصافية من $1 تريليون سنويًا.

• لماذا تعتبر زيادة نفقات الفائدة علامة حمراء لأسواق السيادية العالمية؟

تقلل تكاليف خدمة الدين الأعلى من المرونة المالية، وتضعف الثقة في المالية الحكومية، وتزيد من خطر عدم الاستقرار السوقي عبر الاقتصادات ذات الدين العالي.