[تحليل السوق] الوحوش في وول ستريت قد استيقظت… بورصة نيويورك سترد على العملات المشفرة باستراتيجية "البورصتين"

يُطلق على بورصة نيويورك، التي تعتبر قلب الأسواق المالية العالمية، أخيرًا قرارها. هذه البنية التحتية الضخمة ذات التاريخ الذي يمتد لـ 233 عامًا أطلقت رسميًا ما يُعرف بـ"استراتيجية البورصتين"، وهي تشغيل “بورصة على مدار الساعة تعتمد على تقنية البلوكشين” جنبًا إلى جنب مع النظام التقليدي لتداول الأسهم. هذا ليس مجرد ترقية تقنية بسيطة. إنه إعلان عن تغيير هيكل السوق المالية، وهو أيضًا خطوة إيجابية من وول ستريت نحو النظام البيئي للعملات المشفرة.

■ اختراق الابتكار من خلال “التوازي”… “تدمير في ظل الحماية”

يواجه المشغلون المسيطرون على السوق فخًا لا مفر منه. وهو “مشكلة المبتكرين”: إما أن يُقهروا بواسطة التكنولوجيا الجديدة للحفاظ على نماذج الأرباح الحالية، أو أن يدفعوا قدمًا بالتكنولوجيا الجديدة ويدمروا قدراتهم الحالية على توليد السيولة.

شركة بورصة نيويورك، الشركة الأم لبورصة نيويورك، حلت هذه المشكلة بشكل مباشر. الحل ليس “اختيارًا”، بل هو “تنفيذ متزامن”.

البورصة #1 تعتمد على النموذج التقليدي، وتعمل من الساعة 9:30 صباحًا حتى 4:00 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي، مع تسوية T+1 وبنية تحتية تعتمد على التحويلات البنكية. كما يوحي الاسم، فهي المركز الرئيسي للتدفقات النقدية الحالية.

البورصة #2 تعتمد على النموذج الرقمي، وتتميز بالتشغيل على مدار 365 يومًا و24 ساعة، والتسوية الفورية على السلسلة، والتسوية المالية باستخدام العملات المستقرة. إنها قاعدة انطلاق لمنافسة ساحة المستقبل.

المحور ليس مجرد توازي بسيط. الأهم هو استثمار التدفقات النقدية الضخمة الناتجة عن البورصة التقليدية في تطوير وتوسيع البورصة الرقمية. بمجرد أن تصبح الأسهم المُرمّزة سائدة، ستحتل بورصة نيويورك مكانتها السوقية الرائدة. وعلى العكس، حتى لو تأخرت عملية الترمزة، ستظل بورصة نيويورك أكبر بورصة في العالم. إنها “هجوم مع ضمانات” لا يخسر في أي سيناريو.

■ “العملات المشفرة ليست عدوًا… مجرد أدوات، والسيطرة في أيدينا”

لطالما كانت رواية أن تقنية البلوكشين ستستبدل النظام المالي التقليدي سائدة في معسكر العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن هذا الإعلان يعيد تأكيد أن غريزة البقاء في وول ستريت قاسية ولامرحمة.

المنصة التي تعد لها بورصة نيويورك ليست مجرد “نسخة موسعة” من تمديد ساعات التداول. فكرتها هي تحويل كامل عملية إصدار الأصول، والتداول، والتسوية، والحفظ إلى سلسلة على البلوكشين، ودمجها مع محرك التوفيق الخاص ببورصة نيويورك، وهو “الركيزة”. هذا يعني تبني التكنولوجيا المشفرة، ولكن مع عدم التخلي عن السيطرة على البنية التحتية للتداول.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو خطة التعاون مع بنوك كبيرة مثل بنك مونتغمري، سيتي جروب، لبناء نظام “الودائع المرمّزة”. استراتيجيتها هي القضاء على “القيود الزمنية” التي يواجهها النظام المالي التقليدي، بحيث يمكن إيداع الضمانات أو نقل الأموال خارج ساعات عمل البنوك. يكاد يكون إعلانًا بأنهم يعتزمون بشكل مباشر الاستيلاء على سلاح “24 ساعة” الذي تفخر به صناعة العملات المشفرة.

■ “الترميز هو البداية… والخطوة التالية هي ‘الأوراق المالية الرقمية الأصلية’”

أهم تغيير في هذا الإعلان هو أنه لا يقتصر على مجرد ترميز الأصول. أعلنت بورصة نيويورك أنها ستتجاوز مرحلة نقل الأصول الحالية إلى البلوكشين، وستدعم بشكل أعمق “الأوراق المالية الرقمية الأصلية” التي تصدر من البداية بشكل رقمي.

وهذا لا يعني إنشاء “نسخ من الأصول الواقعية”. بل يعني الدخول إلى نظام جديد تمامًا: حيث تُصدر الأوراق المالية على البلوكشين منذ البداية، ويتم تنفيذ حقوق التصويت وتوزيع الأرباح تلقائيًا عبر العقود الذكية، مما يشكل نظام “أسهم رقمية كاملة”.

تخطط بورصة نيويورك لضمان أن حاملي الأوراق المالية المتداولين على هذه المنصة الرقمية يمكنهم أيضًا الاستفادة من حقوق الأرباح والإدارة المماثلة للمساهمين الحاليين. هدفها هو فتح قناة للمستثمرين المؤسساتيين، بحيث يمكنهم الوصول إلى الأصول على السلسلة مع تقليل المخاطر التنظيمية.

■ من هو “مالك المستقبل”

قال جيفري سبريشر، الرئيس التنفيذي لشركة إنتركونتيننتال إكستشينج، مؤخرًا أثناء استثمار بقيمة 20 مليار دولار في Polymarket، إن ذلك يمثل “خطوة استراتيجية للاستحواذ على مستقبل التمويل اللامركزي والرمزي”. بشكل رمزي، يُظهر ذلك أن وول ستريت لم تعد تعتبر العملات المشفرة مجرد تجربة هامشية، بل أداة “للتمويل السائد” وتقبلها.

وتُقيّم الصناعة أن “أسماك القرش في وول ستريت تستولي على التكنولوجيا التي يبتكرها ‘الهاكرز’ في العملات المشفرة، وتحولها إلى أسلحتها الخاصة.” في النهاية، بمجرد إثبات الكفاءة، ستتدفق السيولة إلى الأماكن الأسرع والأرخص والأكثر سهولة. والعمولات وحقوق البيانات الناتجة عن هذا التدفق ستعود على الأرجح إلى يد بورصة نيويورك مرة أخرى.

سيضطر المستخدمون والمستثمرون إلى الاختيار بين “الأمان التقليدي” و"الكفاءة الرقمية". ومع ذلك، يبدو أن بورصة نيويورك لا تهتم كثيرًا باختيارات الناس. لأنها تحمل في يدها أوراقًا مختلفة، وتعيد كتابة قواعد اللعبة. وعندما تستيقظ هذه الوحش الذي يمتلك 233 عامًا من التاريخ، فإن الحدود بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة ستنهار بالفعل.