سيناريو الرسوم الجمركية المألوف، ما الذي يختلف هذه المرة؟

كتابة: JW، Techub News

عند الاستيقاظ، ظننت أنني قد نجوت من “انهيار الإثنين المفاجئ”، لكن لم أتوقع أن السوق المشفر لم يترك أحدًا، بل أرجأ الانخفاض الكبير إلى يوم الثلاثاء.

في الأسبوع الماضي، عاد البيتكوين ليقف مرة أخرى فوق حاجز 97,000 دولار، ونجح في إغلاق الأسبوع فوق 95,000 دولار. من الناحية المنطقية، هذا إشارة جيدة. بدأ الكثير من الناس في السوق بمناقشة “هل نحن على وشك بداية موجة ثانية”، وبدأت المشاعر تتعافى تدريجيًا.

لكن، فجأة، عادت الحرب التجارية من جديد.

دون تمهيد كبير، ظهرت تراجعات حادة بشكل مفاجئ. خلال بضع ساعات، هبط البيتكوين بسرعة، وانخفض إلى أقل من 90,700 دولار، ثم حاول التعافي بصعوبة، وهو الآن يتداول حول 91,000 دولار؛ وانخفضت إيثريوم إلى ما دون 3,070 دولار ثم عادت إلى حوالي 3,090 دولار؛ وانهارت سولانا بشكل حاسم وتجاوزت 130 دولار، ووصلت أدنى مستوى عند 127.9 دولار. وفقًا لبيانات Coinglass، خلال الـ 48 ساعة الماضية، بلغ إجمالي عمليات الإغلاق في سوق التشفير حوالي مليار دولار، منها 5.66 مليار دولار من عمليات إغلاق المراكز الطويلة؛ وخلال 48 ساعة فقط، تجاوز عدد الأشخاص الذين تم تصفيتهم 320,000. بالنسبة للعديد من المتداولين الذين أعادوا الرفع المالي حديثًا، جاءت هذه الضربة بسرعة وقسوة، ولم يتبق لديهم الكثير من الوقت للرد.

افتتاح السوق الأوروبية شهد تراجعًا، وبدأت مشاعر المخاطرة تتغير

من الناحية الزمنية، يبدو أن هذا الانخفاض بدأ يتفاعل من السوق الأوروبية. في ذلك اليوم، أغلق المؤشر الأوروبي الرئيسي تقريبًا على تراجع، وضغوط على الأصول ذات المخاطر.

مؤشر ستوكس 50 الأوروبي انخفض بنسبة 1.72%، ومؤشر فايننشال تايمز 100 البريطاني انخفض بنسبة 0.39%، ومؤشر كاك 40 الفرنسي انخفض بنسبة 1.78%، ومؤشر داكس الألماني انخفض بنسبة 1.34%، ومؤشر MIB الإيطالي انخفض بنسبة 1.32%.

في السنوات الأخيرة، لم يعد ارتباط سوق التشفير بالسوق التقليدي أمرًا جديدًا. خاصة بعد عودة البيتكوين إلى النطاقات العالية، لم تكن المخاطر الإجمالية في السوق منخفضة. وعندما تتغير المشاعر الخارجية، غالبًا ما يتضخم رد الفعل في سوق التشفير.

وهذه المرة، كان السبب المباشر في الهبوط الجماعي هو الاسم المألوف “الجمركة”.

عودة الحرب التجارية إلى الواجهة

اليوم، أطلق ترامب إشارة قوية مرة أخرى، مهددًا بفرض رسوم جمركية جديدة على الدول التي تعارض “بيع الأراضي الدنماركية للولايات المتحدة”. فور صدور الخبر، قفز سوق العملات المشفرة، وتبعته العقود الآجلة للأسهم الأمريكية.

وفي المساء، استمرت التصعيدات. أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية تصل إلى 200% على النبيذ الفرنسي والشمبانيا. وكان قد هدد سابقًا بفرض رسوم على الاتحاد الأوروبي بشكل كامل، وأكد مرة أخرى أن أحد أهدافه الاستراتيجية الرئيسية هو “ضم غرينلاند”.

وفقًا للمعلومات المتاحة، تخطط الولايات المتحدة من 1 فبراير لفرض رسوم جديدة بنسبة 10% على الدنمارك والنرويج والسويد وفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة وهولندا وفنلندا؛ وسيتم رفع هذه النسبة إلى 25% بحلول 1 يونيو. وحتى يتم التوصل إلى اتفاق بشأن “قضية غرينلاند”، لن يتم إلغاء هذه الرسوم.

تصريح ترامب واضح جدًا: “يجب أن يكون هذا الاتفاق هو ‘الشراء الشامل والكامل لغرينلاند’”.

بالنسبة للسوق، تحديد مقدار الرسوم الجمركية ليس الأمر الأهم في الوقت الحالي. ما يثير القلق حقًا هو أن مثل هذه المواضيع عندما تُطرح على الطاولة، يصعب إنهاؤها بسرعة.

خصوصًا عندما يبدأ النقاش من “الجمركة” ويتوسع إلى “الأراضي” و"السيادة"، فإن السوق سيفضل بشكل طبيعي التراجع مؤقتًا.

طالما أن ترامب موجود، فإن الحرب التجارية لن تختفي

أولاً، يجب أن نوضح أن الحرب التجارية ستعود في السوق بشكل غير متوقع طالما أن ترامب في منصبه، ثم تتراجع تدريجيًا. وربما يكون ذلك جزءًا من خطة ترامب “استراتيجية الرسوم الجمركية”، وهو متعمد.

وهذا ليس مجرد تصرف عاطفي، بل هو أسلوب تفاوضي يُستخدم مرارًا وتكرارًا، ويثبت نجاحه. من خلال التهديد بالرسوم الجمركية، يخلق حالة من عدم اليقين، ويضع الضغط على الطرف الآخر مسبقًا، ليحتفظ بالسيطرة على طاولة المفاوضات.

آخر مرة حدث فيها شيء مشابه كانت في 10 أكتوبر من العام الماضي، حين هدد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على البضائع الصينية، والتي ستدخل حيز التنفيذ في 1 نوفمبر، بعد 21 يومًا من الإعلان الرسمي. وهو توقيت يتسم بـ “ترامبية” بحتة، لأنه أسلوبه المعتاد. بعد ذلك، توسع انخفاض مؤشر S&P 500 futures قبل إغلاق السوق في عطلة نهاية الأسبوع إلى 3.5%.

نبرة التهديد جعلت السوق يعتقد أن الأمر قد يكون حقيقيًا، لكنه في النهاية، كان جزءًا من استراتيجيته التفاوضية، ونجح فيها. في مفاوضات أكتوبر، توصل الطرفان إلى اتفاق جديد، وألغت الصين القيود ذات الصلة، ولم يُفرض رسم الـ 100% فعليًا.

نفس النمط، يكاد يكون نسخة طبق الأصل

لو وضعنا هذا الحدث في سياق عدة مرات سابقة من الحرب التجارية، سنجد أن النمط يكاد يكون هو نفسه.

هذه المرة، تم الإعلان عن الخبر أيضًا يوم السبت؛ ويوم الإثنين كان عطلة في أمريكا، والأسواق الآجلة لن تفتح إلا مساء الإثنين. رد الفعل كان مشابهًا، حيث اضطرت السوق إلى استيعاب الأخبار في ظل سيولة منخفضة، ولكن مع مشاعر عالية.

وفقًا للتجربة السابقة، يمكن التنبؤ بشكل تقريبي بتحركات ترامب التالية:

يوم الجمعة، أصدر ترامب رسالة غامضة، تلمح إلى فرض رسوم على دولة أو قطاع معين. ومع زيادة عدم اليقين، بدأ السوق في الانخفاض بشكل مريب. بدأ التهديد من يوم الجمعة، حين هدد بفرض رسوم على الدنمارك.

وفي مساء ذلك اليوم، أعلن عن فرض رسوم جديدة عالية تتجاوز 25%.

وفي عطلة نهاية الأسبوع، خلال توقف السوق، كرر تهديداته، بهدف زيادة الضغط وتعظيم تأثير الحدث.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، ردت الدول المعنية، أو أبدت استعدادها للتفاوض.

عند الساعة 6 مساءً بتوقيت شرق أمريكا، بدأ السوق الآجل، وتراجعت المؤشرات مع أخبار الرسوم الجمركية.

وفي يومي الإثنين والثلاثاء، استمر الضغط، لكن السوق بدأ يدرك أن الرسوم لم تدخل حيز التنفيذ بعد، ومن المقرر أن تدخل حيز التنفيذ بعد 1 فبراير.

وفي الأربعاء، بدأ المشترون بالشراء عند الانخفاض، مما أدى إلى موجة انتعاش، لكنها كانت مجرد تصحيح، ثم عاد السعر للهبوط مرة أخرى.

ومن المتوقع أن يعلن ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع أنه يجري مفاوضات مع قادة الدول المتأثرة، ويبحث عن حلول.

وفي مساء الأحد، الساعة 6 مساءً بتوقيت شرق أمريكا، ارتفعت العقود الآجلة بشكل كبير، وأعاد السوق الثقة، لكن الارتفاع تراجع عند افتتاح السوق الفوري يوم الاثنين.

وبعد افتتاح السوق، سيشارك كبار المسؤولين، بمن فيهم وزير المالية بيزنت، في بث مباشر لطمأنة المستثمرين والتأكيد على التقدم في التوصل لاتفاق.

وفي الأسابيع 2-4 القادمة، سيواصل بعض أعضاء إدارة ترامب الإشارة إلى تقدم في مفاوضات التجارة.

إعلان اتفاق التجارة سيحقق أعلى مستوى تاريخي للسوق.

بالطبع، لم يُنسخ هذا الحدث بشكل كامل، وأكبر اختلاف هو أن هدف “ضم غرينلاند” هو أكثر تعقيدًا بكثير من مجرد شروط تجارية.

سواء على المستوى السياسي، أو العسكري، أو العلاقات الدولية، فإن حل هذه القضية لن يكون سريعًا. مما يعني أن المفاوضات قد تطول، وأن التصريحات الحازمة والإشارات إلى التهدئة ستتكرر.

بالنسبة للسوق، هذا لا يعني أن الاتجاه قد حُسم، لكن من المتوقع أن تكون التقلبات كبيرة.

الخلاصة

عند النظر إلى الوراء، فإن أسلوب تفاوض ترامب واضح جدًا: تحديد الوقت، فرض الضغوط، وترك مساحة للمناورة.

هدفه هو أن لا تدخل هذه الرسوم حيز التنفيذ فعليًا، وهو يسعى إلى التوصل لاتفاق. وغالبًا ما يترك مساحة للمناورة تتراوح بين أسبوعين إلى ثلاثة قبل أن تُفرض الرسوم فعليًا. والرسوم الجمركية في حد ذاتها، ليست إلا ورقة ضغط، وليست الهدف النهائي. وهذا يفسر سبب ظهور هذه الأخبار الثقيلة غالبًا في عطلات نهاية الأسبوع أو أثناء الأعياد.

إذا تم تنفيذ هذه الرسوم بشكل كامل واستمر وجودها لفترة طويلة، فسيكون ذلك كارثة على الأسواق العالمية. لكن، من خلال التجربة، هو لا يرغب في أن تصل الأمور إلى ذلك الحد.

في الحرب التجارية بين الصين وأمريكا الأخيرة، كان من المفترض أن تدخل الرسوم بنسبة 100% حيز التنفيذ في 1 نوفمبر، لكن في ذلك اليوم، أعلن الطرفان عن اتفاق، وألغت الرسوم. وما حدث للمستثمرين الذين تم تصفيتهم، هو مجرد تكلفة سوقية.

بشكل عام، هذه المرة، خطة ترامب بشأن غرينلاند أكثر تطرفًا من أي نزاع تجاري سابق، وقد تطول مدة المفاوضات. وتقلبات السوق قد لا تنتهي بسرعة.

لكن، بالنسبة للمتداولين، هناك شيء واحد لم يتغير أبدًا: “الأخبار تخلق تقلبات، والتقلبات بحد ذاتها فرصة.”

وفي ظل هذا الجو، يصبح تحديد الاتجاه أقل أهمية، والأهم هو وتيرة السوق وإدارة المراكز. السوق قد لا يتجه فورًا، لكنه لن يخلو من تقلبات. وفي سوق يتعرض للشد والجذب مرارًا وتكرارًا، البقاء على قيد الحياة هو في حد ذاته ميزة.