عدم اتباع الارتفاع واتباع الانخفاض، لماذا انهارت بيتكوين مرة أخرى؟ - ChainCatcher

شهد سوق التشفير بعد فترة من التماسك عرضي تراجعًا في الأسعار من الليلة الماضية وحتى صباح اليوم. حيث شهد البيتكوين تقلبات هبوطية خلال ساعات قليلة، وانخفض بسرعة دون مستوى 85,000 دولار، متراجعًا من حوالي 89,000 دولار في 28 إلى حوالي 82,000 دولار في 30، مسجلًا انخفاضًا إجماليًا قدره حوالي 7-8%، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر من العام الماضي.

ويُعزى هذا الانخفاض المفاجئ الذي فاجأ المستثمرين إلى مزيج من انهيار معنويات أسهم التكنولوجيا، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، وانسداد السيولة الداخلية في سوق التشفير.

نتائج أرباح مايكروسوفت تثير مخاوف المستثمرين بشأن فوائد الذكاء الاصطناعي

بدأت موجة الانخفاض الحالية في سوق التشفير بشكل كبير مرتبطًا بفتح السوق الأمريكية. وفقًا لتقارير وسائل الإعلام الأجنبية، بعد افتتاح السوق الأمريكية يوم الخميس، دخلت الأسواق العالمية في مسار هبوطي على الفور. وكان الدافع الرئيسي وراء ذلك هو نتائج أرباح شركة مايكروسوفت التي أصدرتها بعد إغلاق السوق الأمريكية في اليوم السابق.

على الرغم من أن إيرادات الشركة في الربع الرابع زادت بنسبة 17%، إلا أن تباطؤ نمو قسم الحوسبة السحابية والنفقات الضخمة على الذكاء الاصطناعي أثارت مخاوف المستثمرين من الإفراط في استثمار قطاع التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي. هبط سعر سهم مايكروسوفت بنسبة 12% بعد إعلان الأرباح، مما أدى إلى تراجع قطاع التكنولوجيا بأكمله.

بعد افتتاح السوق الأمريكية صباح الخميس، انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة حوالي 2.3%، ومؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 1.5%. وسرعان ما انتقلت موجة الانهيار في أسهم التكنولوجيا إلى سوق العملات الرقمية. حيث انخفض سعر البيتكوين بسرعة خلال فترة قصيرة ليصل أدنى مستوى عند 81,000 دولار. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن سعر البيتكوين في الوقت الحالي قد انخفض بنسبة 6% تقريبًا خلال أسبوع واحد مقارنةً بالأسبوع السابق.

العملات الرقمية من أوائل الأصول المعرضة للبيع في السوق

أشار مدير أبحاث السوق في Unchained، تيموت لامار، إلى أنه على الرغم من أن الكثيرين يرون البيتكوين كأكثر العملات استقرارًا في العالم، إلا أن غالبية المشاركين في السوق لا زالوا يعتبرون البيتكوين كأداة تداول تكنولوجية. هذا الإدراك يجعل البيتكوين غير قادر على الصمود بمفرده عندما تتعرض أسهم التكنولوجيا لضربة قوية. وتؤكد البيانات التاريخية وجود علاقة واضحة بين البيتكوين وأسواق الأسهم الأمريكية، خاصة أسهم التكنولوجيا. وعندما تتشكك المستثمرون في مستقبل قطاع التكنولوجيا، غالبًا ما تكون العملات الرقمية من أول الأصول التي تتعرض للبيع.

وفي الوقت نفسه، انخفضت إيثريوم بأكثر من 7% خلال يوم واحد، وتراجعت أسعارها إلى حوالي 2,729 دولار. بالإضافة إلى هذين العملتين الرائدتين، شهدت بقية الأصول الرقمية ذات القيمة السوقية العشرة الأولى انخفاضات تتراوح بين 4% و6%.

وفي العملات الرئيسية، شهدت رموز مثل XRP و Solana أيضًا انخفاضات مماثلة خلال يوم واحد. بشكل عام، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بنحو 5%، وتصل الآن إلى حوالي 2.79 تريليون دولار.

أحداث تصفية واسعة النطاق تخلق دورة مفرغة

بالإضافة إلى ذلك، أدت هذه الانخفاضات الحادة إلى حدوث عمليات تصفية واسعة النطاق للرافعة المالية. وفقًا لبيانات CoinGlass، خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم إغلاق أكثر من 200,000 مركز تداول بشكل قسري، بمجموع تصفيات تجاوز 813 مليون دولار. وكانت غالبية عمليات التصفية على مراكز شراء، حيث بلغت حوالي 700 مليون دولار، مما يدل على وجود رهانات صعودية كبيرة قبل الانخفاض الحاد في الأسعار.

وتُظهر بيانات DLNews أن وحدها مراكز الرهان على ارتفاع سعر البيتكوين بلغت 313.7 مليون دولار تم تصفيتها خلال اليوم، بالإضافة إلى 327 مليون دولار من مراكز البيتكوين المرتبطة التي تم محوها خلال الـ 24 ساعة الماضية. تلتها إيثريوم، حيث بلغت عمليات التصفية 134 مليون دولار.

وغالبًا ما تؤدي هذه الأحداث الواسعة النطاق إلى دورة مفرغة من التصفية.

عندما تبدأ الأسعار في الانخفاض، فإن تصفية مراكز الرافعة المالية تزيد من ضغط البيع، مما يدفع الأسعار لمزيد من الانخفاض، مما يؤدي إلى تصفية المزيد من المراكز. ويكون هذا التأثير أكثر وضوحًا في الأسواق ذات السيولة المنخفضة، حيث تتسارع وتيرة الانخفاض بشكل يفوق التوقعات.

عدم استقرار الوضع في الشرق الأوسط، وتفجر عوامل مخاطر كونية متعددة

بالإضافة إلى تراجع أسهم التكنولوجيا، هناك عوامل مخاطر كونية متعددة تفرض ضغطًا على السوق. تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران مجددًا، وفقًا لوكالة رويترز، قال وزير الحرب الأمريكي بيت هيجستث اليوم إن الجيش الأمريكي مستعد لتنفيذ أي مهمة لضمان عدم تطوير طهران لقدرات نووية، وقال: “هم لا ينبغي أن يسعوا للحصول على قدرات نووية، بغض النظر عن توقعات الرئيس من وزارة الدفاع، نحن مستعدون لإنجاز المهمة.”

كما كشف بعض مسؤولي الحكومة الأمريكية أن ترامب يقيّم خيارات متعددة، لكنه لم يقرر بعد ما إذا كان سيشن هجومًا على إيران. وكان ترامب قد حذر مرارًا وتكرارًا من أن أي محاولة من طهران لاستئناف برنامجها النووي ستقابل برد فعل عسكري أمريكي.

وفي الوقت نفسه، يُدرج السوق أيضًا خطر إغلاق الحكومة الأمريكية في حساباته. وإذا استمرت المفاوضات في حالة جمود قبل الموعد النهائي، فقد تتوقف العديد من الوكالات الفيدرالية عن العمل، مما يؤدي إلى تأخير المدفوعات وتقليل وضوح السياسات المالية قصيرة المدى. وتشير البيانات التاريخية إلى أن أسعار البيتكوين شهدت انخفاضات ملحوظة خلال ثلاث حالات إغلاق حكومي سابقة، حيث بلغ أقصاها 16%.

هيكل سوق التشفير هش، وعمق الهبوط أكبر، والانتعاش غير سهل

وأخيرًا، فإن هشاشة هيكل سوق التشفير نفسه تُعد من أهم أسباب استمرار الاتجاه الهبوطي. حيث أن صندوق البيتكوين الأمريكي ETF قد باع خلال العام الحالي حوالي 4600 بيتكوين، مقارنةً بدخول صافي يقارب 40,000 بيتكوين في نفس الفترة من العام الماضي. وكان من المفترض أن يكون ETF مصدرًا ثابتًا لشراء السوق خلال الدورة الحالية، لكن اختفاؤه أدى إلى فقدان الزخم في الانتعاش، وزيادة حدة الانخفاض بسبب نقص الدعم.

وفي الوقت نفسه، بدأ المستثمرون الأفراد في الانسحاب. تظهر البيانات على السلسلة أن التداولات الصغيرة بين 0 و10,000 دولار قد تراجعت بشكل حاد خلال الشهر الماضي، مع تباطؤ عمليات الشراء وانخفاض عدد المشاركين بشكل فعلي. وعندما يختفي دعم ETF ويغادر المستثمرون الأفراد، يظل السوق مملوكًا فقط للمضاربين على المدى القصير والمضاربين بالرافعة، مما يزيد من تقلباته.

نضوج سوق التشفير، لكن الهيكل لا يزال هشًا

وبالإضافة إلى ذلك، وفقًا لموقع Beincrypto، فإن معظم حاملي العملات لا زالوا في حالة ربح. مؤشر خسارة البيتكوين يُظهر أن المعروض من العملات التي تتكبد خسائر أقل من المتوسط التاريخي، مما يعني أن الكثير من الحصص لم يمر بعد بمرحلة ألم حقيقي، وهو غالبًا ما يشير إلى أن البيتكوين قد يواصل الانخفاض بدلاً من أن يكون قد وصل إلى القاع، “فقط عندما يستمر السعر في الانخفاض، ويصبح المزيد من الحائزين في حالة خسارة، ستبدأ عمليات البيع الذعر.”

ومع ذلك، تشير توقعات Pantera Capital للسوق هذا العام إلى أن مدة انخفاض العملات غير البيتكوين قد وصلت إلى نفس مدة السوق الهابطة في 2018 و2022 (حوالي 12-14 شهرًا)، وأن المزاج السوقي قد انكمش إلى مستوى يقارب الاستسلام، مما قد يدل على اقتراب السوق من قاع دوري.

على الرغم من نضوج سوق التشفير، إلا أنه عند مواجهة عوامل سلبية متعددة تتراكم، يظل السوق غير قادر على التحمل. ويمكن القول إن عمليات البيع في سوق الأسهم الأمريكية، والتوترات مع إيران، وإغلاق الحكومة مرة أخرى، كانت بمثابة محفزات لهذا الانخفاض الحاد، لكن انسحاب صناديق ETF وتقليل الطلب من المستثمرين الأفراد، أدى إلى جفاف السيولة، وهو ما يعكس هيكل سوق هش أصلاً.

وإذا لم تتمكن نتائج أرباح التكنولوجيا من بث الثقة، أو إذا تفاقمت التوترات الجيوسياسية، فقد يضطر البيتكوين وسوق التشفير إلى مواجهة تصحيحات أعمق لاستعادة توازنها.