ING تفتح الباب للعملات المشفرة! يمكن لعملاء التجزئة في ألمانيا شراء منتجات تداول العملات الرقمية مثل البيتكوين و ETH و SOL ETP

ING، وهو بنك تجزئة ألماني كبير، افتتح صناديق تداول في العملات المشفرة مقدما استثمارات في بيتكوين وإيثيريوم وسولانا. تصدرها شركات مثل 21Shares وBitwise وVanEck، ولا يحتاج العملاء إلى إدارة المحافظ الاستثمارية. إعفاء ضريبي للاحتفاظ لأكثر من سنة. لا تزال ING تحذر من التقلبات الشديدة، ومخاطر الإفلاس، وتقول إن العملات الرقمية لا تملك قيمة جوهرية.

تدمج ING استثمارات العملات الرقمية في البنية التحتية المصرفية التقليدية

يمثل عرض ING Deutschland لصناديق العملات الرقمية المتداولة، المفتوح للعملاء الأفراد، تحولا كبيرا في نهج صناعة البنوك التقليدية تجاه الأصول الرقمية. هذه المنتجات هي أدوات مالية مدعومة من الكيانات تصدرها مؤسسات بارزة مثل 21Shares وBitwise وVanEck، والتي تتبع أداء العملات الرقمية الفردية ويتم تداولها في البورصات المنظمة عبر منصة ING Direct Depot.

تكمن أكبر أهمية لهذا الدمج في خفض حاجز الدخول للاستثمار. قالت ING إن هذه المنتجات تهدف إلى تقليل حاجز الدخول للاستثمارات في العملات الرقمية باستخدام بنية تحتية مصرفية مألوفة، مما يلغي حاجة العملاء لإدارة أنظمة المحافظ أو المفاتيح الخاصة من طرف ثالث. بالنسبة للمستثمرين التقليديين، تعد إدارة المفاتيح الخاصة، وأمن المحفظة، وتقنية البلوك تشين هي الحواجز النفسية الرئيسية أمام دخول سوق العملات الرقمية. الآن، يمكنهم الاستثمار في البيتكوين من خلال واجهة وساطة مألوفة، تماما مثل شراء الأسهم أو السندات، حيث تتولى البنوك ومصدري صناديق المؤشرات المتداولة جميع قضايا الحجز والأوراق المالية.

قال مارتين روزيمولر، الرئيس التنفيذي لشركة VanEck Europe، في بيان صحفي: “هذا يفتح طريقا منخفضا جدا للاستثمار في العملات الرقمية من خلال المنتجات المتداولة في البورصة. يرغب العديد من المستثمرين في إيجاد حل يمكن أن يندمج في نظام حفظ الأوراق المالية الحالي مع جذب المستثمرين بتكاليف شفافة. وهذا بالضبط ما تدور حوله هذه الشراكة – فهي تدمج استثمارات العملات الرقمية في حسابات الضمان الخاصة بالمستثمرين.”

من منظور الامتثال التنظيمي، تلتزم منتجات ING بمؤشرات العملات الرقمية بالكامل بلوائح MiCA (أسواق الأصول المشفرة) في الاتحاد الأوروبي والمتطلبات التنظيمية للأوراق المالية الألمانية. تدرج هذه المؤشرات في البورصات المنظمة، ويطلب من المصدرين الإفصاح عن ممتلكاتهم وهياكل الرسوم وعوامل المخاطر، كما يتمتع المستثمرون بنفس الحماية القانونية التي يتمتع بها المنتجات المالية التقليدية. يقضي هذا الإطار على مخاوف المستثمرين بشأن المخاطر التنظيمية، مما يسمح للاستثمارات الرقمية بالانتقال من “المنطقة الرمادية” إلى “السوق الأبيض السائد”.

أشارت ING إلى أنه في ألمانيا، تعامل استثمارات ETN بشكل مشابه لممتلكات العملات الرقمية المباشرة، بما في ذلك إعفاءات محتملة من ضريبة الأرباح الرأسمالية على الممتلكات المحتجزة لأكثر من عام. هذه الميزة الضريبية جذابة لأنها تشجع الاستثمار طويل الأجل بدلا من المضاربة قصيرة الأجل. ينص القانون الضريبي الألماني على أن العملات المشفرة تباع بعد الاحتفاظ بها لأكثر من عام، وأن الأرباح معفاة تماما من الضرائب. يمتد هذا المعاملة الضريبية إلى منتجات ETP، مما يجعل الاستثمار في العملات الرقمية عبر ING غير مميز ضريبيا عن الممتلكات المباشرة، لكنه يوفر سهولة تشغيلية كبيرة.

بدعم من 21Shares، كبار الناشرين في VanEck

الشركاء الذين اختارتهم ING هم جميعهم كبار المصدرين في مجال صناديق العملات الرقمية المتداولة. تعد 21Shares واحدة من أكبر مصدري صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية في أوروبا، حيث تم إدراج منتجاتها في عدة بورصات أوروبية وأصول تحت الإدارة تتجاوز مليارات الدولارات. Bitwise هي شركة معروفة لإدارة أصول العملات الرقمية في الولايات المتحدة، معروفة بصناديق المؤشرات ومنتجاتها المدارة بنشاط. أما VanEck، فهي عملاق مالي تقليدي بدأ التقديم على صناديق البيتكوين المتداولة في وقت مبكر من عام 2017 وكان منخرطا بعمق في مجال العملات الرقمية لسنوات عديدة.

الميزة المشتركة لهذه الشركات المصدرة هي أنهم يتبنون نموذج “الدعم المادي”، أي أن كل مبلغ يصدره ETP مدعوم بأصل عملة رقمية فعلية كضمان. يختلف هذا النموذج عن مؤشرات التداول المتداولة الاصطناعية أو المشتقة، التي تتبع الأسعار فقط ولا تحتفظ بالأصول الفعلية. ميزة ETPs المدعومة من الكيانات هي الشفافية والأمان الأكبر، مما يسمح للمستثمرين بالثقة بأن استثماراتهم تتوافق بالفعل مع بيتكوين أو إيثيريوم أو سولانا الحقيقية.

تغطي المنتجات الأصول الثلاثة الرئيسية وهي بيتكوين وإيثيريوم وسولانا، مما يشير إلى أن خيارات ING لسوق العملات الرقمية محافظة نسبيا لكنها تمثيلية. البيتكوين، كأكبر وأشهر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، هو خيار لا مفر منه. إيثيريوم، كمنصة رائدة للعقود الذكية، تمتلك منظومة ضخمة من التمويل اللامركزي والرموز غير القابلة للاستبدال (NFT). شهدت سولانا، كممثل لسلاسل عامة ناشئة عالية الأداء، تبنيا مؤسسيا سريعا في السنوات الأخيرة. تغطي هذه الثلاثة المسارات الرئيسية لسوق العملات الرقمية وتوفر للمستثمرين خيارات تخصيص متنوعة.

من المهم ملاحظة أن ING لم تختر تقديم ETP ل XRP أو Cardano أو العملات البديلة الأخرى. قد يعكس هذا موقف البنك الحذر تجاه المخاطر، حيث يختار أصولا ذات قيمة سوقية كبيرة، وسيولة جيدة، وتنظيمات واضحة نسبيا. بالنسبة للبنوك التقليدية التي تدخل مجال العملات الرقمية لأول مرة، فإن هذه الاستراتيجية المحافظة حكيمة لتقليل مخاطر السمعة والامتثال.

تحذيرات المخاطر والمواقف المتناقضة من ING

ومع ذلك، أصدرت ING تحذيرا صارما من المخاطر إلى جانب إطلاق منتجات العملات الرقمية المتداولة. حذر البنك من أن هذه المنتجات تحمل مخاطر كبيرة، بما في ذلك تقلبات الأسعار “الشديدة”، وإمكانية حدوث خسائر كاملة في حال إفلاس المصدرين، وتحديات في السيولة، والتلاعب بالسوق، وعدم اليقين التنظيمي. هذا الإفصاح الشامل عن المخاطر ضروري قانونيا، لكنه يعكس أيضا العقلية المترددة للبنوك التقليدية تجاه أصول العملات المشفرة.

والأكثر إثارة للنظر، وصف ING لجوهر العملات الرقمية. في صفحة تشرح طبيعة العملات المشفرة، تقول ING: “العملات الرقمية منتجات مضاربية ولا تملك قيمة جوهرية… تعتمد قيمة أو حركة أسعار العملات الرقمية إلى حد كبير على عوامل نفسية - ويمكن أن تؤثر هذه العوامل أيضا على سعر أصول العملات الرقمية المتداولة في البورصات.”

تسرد ING خمسة مخاطر رئيسية لمزودات العملات الرقمية

تقلبات الأسعار الشديدة: يمكن أن تتقلب أسعار العملات الرقمية بأكثر من 50٪ خلال فترة زمنية قصيرة:

مخاطر إفلاس المصدر: إذا فشل مصدر ETP، قد يفقد المستثمرون جميع أموالهم

تحديات السيولة: بعض مزودي التداول المتداولين لديهم أحجام تداول صغيرة وقد يواجهون مشكلة فروق العرض والبيع المفرطة

التلاعب بالسوق: تنظيم سوق العملات الرقمية ليس صارما مثل التمويل التقليدي، وهناك خطر التلاعب

عدم اليقين التنظيمي: السياسات التنظيمية للعملات الرقمية لا تزال تتطور، مما قد يؤثر على عمليات ETP

هذا الموقف المتناقض من “الترويج للمنتجات مع التحذير من انعدام القيمة” يعكس معاناة المؤسسات المالية التقليدية في مجال العملات الرقمية. من ناحية، يجبر الطلب من العملاء واتجاهات السوق البنوك على تقديم قنوات استثمار في العملات الرقمية أو تخسر العملاء لصالح شركات التكنولوجيا المالية الأكثر مرونة. من ناحية أخرى، لا تزال نظرة البنوك الخاصة لأصول العملات الرقمية على مستوى “أدوات مضاربة” ومن الصعب إدراك قيمتها طويلة الأمد.

تبنت صناعة البنوك الأوروبية تحولا استراتيجيا في العملات الرقمية

ليس ING أول بنك أوروبي يقدم خدمات استثمار العملات الرقمية، ولكن كبنك ألماني رئيسي للتجزئة، فإن إضافته يمثل الدخول الرسمي للعملات الرقمية إلى النظام المالي الأوروبي السائد. ING هي مجموعة مصرفية هولندية كبيرة ذات تاريخ طويل يعود إلى القرن الثامن عشر ولديها ملايين العملاء الأفراد في ألمانيا. عندما يبدأ بنك تقليدي محافظ بهذا الشكل في تقديم منتجات استثمارية في العملات الرقمية، فهذا يعني أن أصول العملات الرقمية قد تجاوزت عتبة تقييم المخاطر المؤسسية.

في السنوات الأخيرة، دخلت ING مجال الأصول الرقمية. في سبتمبر من العام الماضي، شكلت ING تحالفا مع ثمانية بنوك أوروبية أخرى لتطوير عملة مستقرة قائمة على اليورو بشكل مشترك تهدف إلى ترسيخها ك “معيار دفع أوروبي موثوق”. يظهر هذا المشروع المستقل أن ING لا تحتضن العملات المشفرة فقط على مستوى منتجات الاستثمار، بل تشارك أيضا في بناء نظام البلوك تشين على مستوى البنية التحتية.

ينبع التحول في مواقف البنوك الأوروبية تجاه العملات الرقمية جزئيا من توضيح البيئة التنظيمية. يوفر تنظيم MiCA في الاتحاد الأوروبي، الذي بدأ تطبيقه في عام 2024، إطارا تنظيميا شاملا للأصول الرقمية يشمل جوانب مختلفة مثل الإصدار، والتداول، والحيازة، وحماية المستهلك. هذا الوضوح التنظيمي يلغي مخاوف الامتثال للبنوك، مما يسمح لها بتقديم منتجات العملات الرقمية لعملائها بثقة. وعلى النقيض من ذلك، لا تزال البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة غير مؤكدة، ولهذا السبب تحقق البنوك الأوروبية تقدما أسرع في مجال العملات الرقمية مقارنة بنظرائها الأمريكيين.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الألمان، يوفر ING ETP الخاص بالعملات الرقمية راحة غير مسبوقة. يمكنهم الاحتفاظ بالأسهم التقليدية والسندات وETPs للعملات الرقمية في نفس الحساب البنكي لتخصيص موحد للأصول وإدارة الضرائب. يقلل هذا التكامل بشكل كبير من تعقيد العمليات، محولا الاستثمار في العملات الرقمية من “حصري لعشاق التقنية” إلى خيار رئيسي ل"مشاركة الناس العاديين".