وصلت عملة تيثر USDt إلى $187B في الربع الرابع مع تقلص المنافسين في هبوط سوق العملات الرقمية

على الرغم من تراجع السوق الذي بدأ بسبب تصفية كبيرة في 10 أكتوبر، وصل العملة المستقرة المرتبطة بالدولار USDt من Tether إلى قيمة سوقية قياسية بلغت 187.3 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025، بزيادة قدرها 12.4 مليار دولار عن الربع السابق. تظهر أحدث التقارير الفصلية أن USDt يكتسب حصة سوقية مع مواجهة العملات المستقرة المنافسة لضغوطات: حيث حافظ USDC من Circle على استقراره تقريبًا، في حين انخفض USDe من Ethena بنسبة حوالي 57% في القيمة السوقية خلال الفترة. تؤكد البيانات كيف استمرت العملات المستقرة في تثبيت النشاط على السلسلة حتى مع تباطؤ الأسواق الأكبر للعملات المشفرة وسط ضغوط السيولة ومشاعر الابتعاد عن المخاطر.

نقاط رئيسية

وصلت القيمة السوقية لـ USDt إلى رقم قياسي قدره 187.3 مليار دولار في الربع الرابع من 2025، بزيادة قدرها 12.4 مليار دولار على أساس ربعي، مع توسع هيمنتها في مجال العملات المستقرة.

ارتفع النشاط على السلسلة: زاد متوسط المحافظ النشطة شهريًا لـ USDt إلى 24.8 مليون، أي حوالي 70% من جميع المحافظ التي تحتوي على عملات مستقرة، مع وصول حجم التحويلات الفصلية إلى 4.4 تريليون دولار و2.2 مليار عملية تحويل على السلسلة.

نمت الأصول الاحتياطية إلى 192.9 مليار دولار بنهاية الربع، بزيادة قدرها 11.7 مليار دولار مقارنة بالربع السابق، مع ارتفاع تعرض US Treasuries إلى 141.6 مليار دولار، مما يضع المُصدر بين أكبر حاملي السندات على مستوى العالم.

تراجع المنافسة السوقية لبعض الأقران: انحرف USDC من Circle لكنه بقي ثابتًا إلى حد كبير؛ وانخفض USDe من Ethena بنسبة حوالي 57% في القيمة السوقية خلال الربع.

مبادرات وشراكات جديدة للعملات المستقرة في السوق الأمريكية: أطلقت USAt، وهي عملة مستقرة من نوع USD متوافقة مع قانون GENIUS، في يناير مع عرض أولي قدره 10 ملايين دولار على إيثيريوم، ووسعت Tether USDT وXAUT إلى محفظة Opera’s MiniPay لتوسيع الوصول إلى الأسواق الناشئة.

تكثيف الرقابة على الاستخدام غير المشروع: سلطت Tether الضوء على الجهود المستمرة للحد من سوء الاستخدام من خلال التعاون مع TRM Labs وTron لمراقبة وتجميد الأموال غير المشروعة.

الرموز المذكورة: $USDT، $USDC

سياق السوق: تأتي البيانات الفصلية في ظل بقاء ظروف السيولة غير متساوية بعد موجة من التقلبات في أكتوبر. استمرت العملات المستقرة في العمل كطبقة استقرار لنشاطات التسوية على السلسلة، حتى مع استمرار التساؤلات حول جودة الاحتياطيات والإشراف التنظيمي. تتبع التقارير كيف يتفاعل الطلب على USDt مع المزاج العام للسوق واستخدام DeFi، خاصة بعد التوترات السوقية التي لوحظت في الربع الرابع من 2025.

لماذا يهم

تعزز الصورة الفصلية الدور المركزي لـ USDt في تمكين النشاط الفعال على السلسلة، خاصة عندما تقلل تقلبات الأسعار أو المخاطر الكلية من شهية المستثمرين لأصول أخرى. تشير القيمة السوقية القياسية إلى اعتماد المؤسسات والمستخدمين المستمر على عملة مستقرة عالية السيولة وواسعة الانتشار كوسيلة للتبادل ووسيلة للتحوط ضد التقلبات. ومع ذلك، فإن التباين بين العملات المستقرة — حيث بقي USDC ثابتًا بينما انكمش USDe — يوضح استمرار التفتت في المجال، حيث يمكن أن تتغير القوة النسبية بسرعة بناءً على جودة المُصدر، إدارة الاحتياطيات، والتوافق التنظيمي.

تعد الاحتياطيات والتعرض للسندات الأمريكية نقطة محورية للمستثمرين والمنظمين على حد سواء. يبلغ إجمالي الاحتياطيات في نهاية الربع 192.9 مليار دولار، مع تعرض قدره 141.6 مليار دولار للسندات الأمريكية، مما يضع المُصدر بين أكبر حاملي السندات ويثير مزيدًا من التدقيق في إدارة المخاطر وتغطية السيولة. يسلط النمو في النشاط على السلسلة — مع ما يقرب من 25 مليون محفظة نشطة لـ USDt وتريليونات في حجم التحويلات — الضوء على دور الأصل ليس فقط كطبقة تسوية، بل أيضًا كعمود فقري لتوفير السيولة ضمن إطار عمل DeFi والمدفوعات عبر الحدود.

بعيدًا عن الأرقام، يشير الدفع نحو السوق الأمريكية عبر USAt والتعاونات لدمج USDt مع المحافظ الرئيسية إلى استراتيجية طويلة الأمد تركز على التوافق التنظيمي والوصول للمستهلكين. يهدف الهيكل المتوافق مع قانون GENIUS إلى تسهيل الاعتماد الأوسع مع الحفاظ على الامتثال، مما يشير إلى مسار محتمل لتوسع العملات المستقرة ضمن الشبكات المالية القائمة. في الوقت ذاته، تعكس التحسينات في مراقبة الاستخدام غير المشروع دفع الصناعة بشكل أوسع لموازنة الابتكار مع ضوابط المخاطر مع تطور أنماط الاستخدام وتكثيف النشاط عبر الحدود.

تشتري Tether المزيد من السندات الأمريكية. المصدر: Tether

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

تابع الإفصاحات عن الاحتياطيات للربع الأول من 2026 لمعرفة التغيرات في تعرض السندات الأمريكية وإجمالي الاحتياطيات.

راقب التطورات التنظيمية حول العملات المستقرة المتوافقة مع قانون GENIUS وأي موافقات أو إرشادات تؤثر على اعتماد USAt.

تابع مقاييس النشاط على السلسلة (عدد المحافظ، حجم التحويلات) لقياس ما إذا كان استخدام USDt يحافظ على مساره في النمو وسط تغيرات في مزاج المخاطر.

راقب أي شراكات جديدة أو تكاملات للمحافظ توسع من اعتماد USDt وXAUT، خاصة في الأسواق الناشئة.

المصادر والتحقق

تقرير سوق Tether للربع الرابع من 2025 (إصدار رسمي): قيمة السوق لـ USDt، إجمالي الاحتياطيات، وأرقام النشاط على السلسلة.

تقرير Bitrace 2024 عن نشاط العملات المستقرة والمعاملات غير المشروعة، مع إبراز حصة USDt في التحويلات عالية المخاطر.

إطلاق Tether لـ USAt، والعملات المستقرة المتوافقة مع قانون GENIUS للسوق الأمريكية؛ تفاصيل العرض الأولي والمنصة.

التحديثات التشغيلية حول دمج USDt وXAUT مع محفظة MiniPay من Opera والمبادرات ذات الصلة بالدفع.

ردود فعل السوق والأرقام الرئيسية

يُظهر تقرير Tether الفصلية أن USDt لا تزال تتصدر قطاع العملات المستقرة، حيث بلغت قيمتها السوقية 187.3 مليار دولار بنهاية 2025، بزيادة قدرها 12.4 مليار دولار عن الربع السابق. ويؤكد ذلك نمط نمو منضبط للمُصدر، حتى مع تراجع أجزاء أكثر تقلبًا من سوق العملات المشفرة. استقرار USDC، بالمقارنة مع انخفاض USDe، يوضح كيف يظل المجال حساسًا لديناميكيات المُصدر وطلب السوق على أدوات التحوط المختلفة.

رسم النشاط على السلسلة صورة عن استخدام قوي. يذكر التقرير أن هناك متوسط 24.8 مليون محفظة نشطة شهريًا لـ USDt، تمثل حوالي 70% من جميع المحافظ التي تحتوي على عملات مستقرة. ارتفع حجم التحويلات الفصلية إلى 4.4 تريليون دولار، وبلغ إجمالي التحويلات على السلسلة 2.2 مليار، مما يدل على مشاركة واسعة عبر المدفوعات والتحويلات المالية وقنوات التمويل اللامركزي. تشير البيانات إلى أن سيولة USDt وانتشاره كانا من العوامل الرئيسية في التسوية عبر الحدود والتجارة على السلسلة خلال فترة تميزت بمشاعر الابتعاد عن المخاطر.

ظل تكوين الاحتياطيات محور اهتمام المستثمرين. ارتفعت الاحتياطيات الإجمالية إلى 192.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 11.7 مليار دولار عن الربع السابق، بينما بلغ صافي حقوق الملكية 6.3 مليار دولار. وكان من التطورات الملحوظة زيادة تعرض US Treasuries إلى 141.6 مليار دولار، مما يضع Tether بين أكبر حاملي السندات، ويؤكد نهجًا محافظًا مدعومًا بالأصول يهدف إلى الحفاظ على السيولة والثقة في ظل ضغوط السوق. يرسل التركيز على حيازة السندات إشارة إلى الأسواق والمنظمين على حد سواء بأن المُصدر يولي أولوية لمرونة الميزانية العمومية إلى جانب توسيع استخدامات USDt.

لماذا يهم

تعزز الأرقام القياسية للربع الرابع من 2025 مكانة العملات المستقرة في أسواق العملات المشفرة والتمويل على السلسلة، خاصة عندما تتغير السيولة والانتباه نحو إدارة المخاطر. تشير زيادة القيمة السوقية، والمحافظ، وحجم التحويلات لـ USDt إلى أن المستخدمين يقدرون أصلًا موثوقًا عالي السيولة ومألوفًا كوسيلة للتسوية وتوفير السيولة. كما تؤكد على الاستراتيجية المستمرة لتحسين جودة الاحتياطيات والتوافق التنظيمي الذي يمكن أن يدعم الاعتماد الأوسع.

وفي الوقت ذاته، يبرز الجمود النسبي لـ USDC وانخفاض USDe استمرار التفتت داخل منظومة العملات المستقرة. قد يعتمد مسار السوق على مصداقية المُصدر، وضوح التنظيم، والقدرة على إثبات الامتثال القوي وضوابط المخاطر دون التضحية بالوصولية أو السرعة. يشير إطلاق USAt وتوسيع USDt إلى المحافظ والشركاء عبر Opera إلى جهد أوسع لربط الشبكات المالية التقليدية بالبنية التحتية الأصلية للعملات المشفرة، وهو اتجاه قد يشكل مستقبل استخدام العملات المستقرة والنقاشات السياسية في العام القادم.

وأخيرًا، يظل الالتزام بكبح الاستخدام غير المشروع — من خلال التعاون مع TRM Labs وTron لمراقبة وتجميد الأموال — عنصرًا حاسمًا في السرد. مع تكامل العملات المستقرة بشكل أعمق في النشاط المالي اليومي، ستظل الحوكمة الشفافة، والاحتياطيات القابلة للتدقيق، والامتثال الاستباقي ضرورية للحفاظ على الثقة بين المستخدمين والمطورين والمنظمين على حد سواء.

تم نشر هذا المقال أصلاً بعنوان “تصل قيمة USDt إلى 187 مليار دولار في الربع الرابع مع تقلص المنافسين في تراجع السوق للعملات المشفرة” على Crypto Breaking News – مصدر موثوق لأخبار العملات المشفرة، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.