انخفضت XRP إلى 1.12 دولار — هل يجبر صندوق الاستثمار المتداول الفوري المؤسسات على الخروج؟

انخفض سعر XRP إلى 1.12 دولار في 5 فبراير 2026، وهو أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2025، قبل أن ينتعش بنسبة 18% ليصل إلى 1.32 دولار. هذا التقلب تم تحفيزه بواسطة بيانات الوظائف الضعيفة في الولايات المتحدة والمخاوف من الإنفاق الضخم للشركات على الذكاء الاصطناعي، لكنه يكشف عن صراع أعمق: المؤسسات الأمريكية تستعد في الوقت نفسه لصندوق ETF على XRP الفوري وتقوم ببيع الرمز الأساسي لتجنب الوصمة التنظيمية. هذا التحليل يوضح المحفزات الاقتصادية، والمأزق القانوني الحرج الذي يواجه البنوك، وما يعنيه هذا الانقسام لمسار XRP نحو مستقبل منظم.

هبوط سعر XRP: عاصفة مثالية من المخاوف الكلية وقلق الذكاء الاصطناعي

في 5 فبراير 2026، شهد سوق الأصول الرقمية بيعًا حادًا وشاملًا. لم يُعفَ XRP من ذلك، حيث شهد انخفاضًا عنيفًا إلى 1.12 دولار، وهو مستوى لم يُرَ منذ الانهيار السريع في أكتوبر 2025. هذا التحرك يمثل انخفاضًا حادًا من مستوى التداول قبل الأخبار البالغ 1.36 دولار. بينما تمكن الرمز من تعويض 18% بشكل كبير ليستقر بالقرب من 1.32 دولار، أرسل الانخفاض إشارة واضحة: الأصول المشفرة لا تزال حساسة بشكل حاد للمؤشرات الاقتصادية التقليدية والصدمات التقنية على مستوى القطاع. لم يكن الحدث انهيارًا لعملة بديلة واحدة فحسب، بل جزءًا من تقليل الرافعة المالية في السوق بأكمله، حيث انخفض إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة بنسبة 12.69% في نفس اليوم.

المحفز المباشر كان ضربة مزدوجة من الجبهتين التقليدية والتكنولوجية. أولًا، كشفت بيانات سوق العمل الأمريكية عن تصدعات في أساس الاقتصاد. قفزت مطالبات البطالة الأولية إلى 231,000، متجاوزة التوقعات، في حين أظهر تقرير JOLTS انخفاضًا كبيرًا في فرص العمل إلى 6.524 مليون في ديسمبر. بالنسبة للأسواق، ترسم هذه البيانات صورة لاقتصاد يبرد، مما يخفف عادة من شهية المخاطرة. ثانيًا، وربما الأكثر تأثيرًا على الأصول التقنية والنمو، كان إعلان أمازون المذهل عن خطة إنفاق رأسمالي بقيمة 200 مليار دولار لعام 2026، مع تركيز كبير على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. هذا الرقم الضخم، الذي يتجاوز توقعات المحللين، أدى إلى إعادة تقييم أساسية. بدأ المستثمرون يشككون في العائد على الاستثمار في سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع أسهم أمازون وتأثيره على الأصول المضاربية مثل العملات الرقمية. انخفض XRP، الذي غالبًا ما يُحاصر في تيارات السوق، بما يقرب من 20% في ذلك اليوم، متخلفًا عن أداء السوق الأوسع.

هذا الأداء السعري يبرز واقعًا ناضجًا، وإن كان مؤلمًا. سوق العملات المشفرة لعام 2026 متشابك بشكل عميق مع المزاج الكلي العالمي ومصير قطاع التكنولوجيا. البيانات الاقتصادية السلبية تضعف فرضية الاستثمار المضاربي، في حين أن المخاوف القطاعية في شركات التكنولوجيا الكبرى يمكن أن تتسبب في هروب سريع من جميع الأصول ذات النمو العالي والمخاطر العالية. سرعة انخفاض XRP واستعادته الجزئية تبرز سوقًا ذات سيولة ضعيفة، حيث يمكن للبيع الآلي أن يزيد من حدة التحركات، ولكن الطلب الأساسي عند مستويات نفسية رئيسية (مثل 1.20 دولار و1.00 دولار) لا يزال يمكن أن يوفر أرضية.

الانقسام المؤسساتي: التحضير لصندوق ETF مقابل هروب الرموز المباشر

تحت سطح تقلبات السعر الظاهرة يكمن اتجاه أكثر كشفًا وتناقضًا في سلوك المؤسسات. بعد ستة أشهر من تسوية هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مع Ripple، والتي وفرت “وضوحًا قانونيًا” مشهورًا، برز تباين غريب. من جهة، يبدو أن الطريق نحو صندوق XRP ETF على الفور في الولايات المتحدة شبه مهدد. تم تحديث طلبات من عمالقة مثل Bitwise وWisdomTree، ورفعت شركة Grayscale طلبًا لتحويل منتج الثقة الخاص بها (GXRP). يُقدّر احتمالات الموافقة بأكثر من 95%، مع استهداف إطلاقه في الربع الثاني من 2026. هذا هو السرد الصعودي الذي يدعم أهداف سعرية متوسطة المدى تتراوح بين 2.50 و3.00 دولار.

من جهة أخرى، تحكي بيانات السلسلة وأسواق العقود الآجلة قصة مختلفة تمامًا. أظهرت المحافظ المؤسساتية تدفقات خارجة مستمرة، مع لقطة واحدة أظهرت مغادرة 405,000 دولار خلال 24 ساعة فقط أثناء البيع. والأكثر درامية، أن الفتح في سوق العقود الآجلة (OI) على XRP انهار بنسبة تقارب 73% منذ تسوية أغسطس 2025. هذا ليس سلوك سوق يبني مراكز قبل منتج مالي تحويلي. هذا التباين ليس علامة على تشاؤم بشأن مستقبل XRP، بل هو دوران استراتيجي وامتثالي.

المفتاح لفهم ذلك يكمن في الصياغة الدقيقة لقرار القاضية أناليسا توريس في 2023، والذي تم تثبيته بواسطة التسوية في 2025. رسمت المحكمة تمييزًا حاسمًا: بينما مبيعات XRP على البورصات العامة ليست أوراقًا مالية، فإن المبيعات المباشرة للمؤسسات من XRP *هي*. بالنسبة لبنك أمريكي أو كيان منظم، هذا يخلق تصنيفًا سامًا. يمكن أن يُفهم حيازة XRP مباشرة على الميزانية العمومية على أنها تعامل مع ورقة مالية بموجب إطار “المبيعات المؤسساتية”. على الرغم من الموقف الأكثر ملاءمة من قبل رئيس SEC الجديد بول أتكينز ومشروعه “مشروع العملات الرقمية”، إلا أن المخاطر القانونية تظل كابوسًا للامتثال للمؤسسات المالية التقليدية.

صندوق ETF كآلة غسيل للامتثال

• الأصل “الوسخ”: حيازة XRP المباشرة تحمل وصمة “المبيعات المؤسساتية” من حكم توريس، مما يخلق مسؤولية تنظيمية ومالية للبنوك الأمريكية.
• الغلاف “النظيف”: صندوق ETF الفوري هو ورقة مالية منظمة بموجب قانون SEC 19b-4. من خلال الاستثمار في أسهم الصندوق، تحصل المؤسسة على تعرض لحركة سعر XRP دون لمس الرمز الأساسي، متجنبًا التصنيف المباشر كورقة مالية.
• التحول الاستراتيجي: الخطوة الذكية الآن هي التخلص من التعرض المباشر للرموز قبل إطلاق الصندوق، والتخطيط لإعادة الدخول عبر وسيلة ETF المنظمة. المؤسسات تستبدل مخاطر الامتثال المعقدة برسوم إدارة مباشرة (مثلاً 34 نقطة أساس). هذا يفسر انهيار الفتح في العقود الآجلة — فهم يهيئون ساحة لعب جديدة وأكثر نظافة.

الوصمة القانونية المريرة: لماذا تخشى البنوك تصنيف توريس

لقد خفف التسوية بين SEC وRipple من التفاؤل، لكنه أظهر واقعًا قاسيًا. “الوضوح القانوني” الذي تم تحقيقه هو ثنائي، وخلق هيكل حوافز معكوس. للمستثمرين الأفراد والبورصات، كان الوضوح أن المبيعات العامة ليست أوراقًا مالية انتصارًا كبيرًا. للمؤسسات، خاصة البنوك ذات الرقابة التنظيمية العميقة، فإن التأكيد على أن المبيعات المباشرة أوراق مالية يعمل كمثبط قوي.

هذا يخلق فراغًا سيولياً في السوق المباشرة. مع قيام البنوك وبعض الصناديق بتصفية ميزانياتها من XRP لتجنب أي تدقيق تنظيمي محتمل، يزداد ضغط البيع دون وجود مشترين مؤسسيين يعوضونه، مما يساهم في ضعف السعر وقلة الطلبات. هذا النشاط غير مرئي إلى حد كبير للجمهور، لكنه يمكن اكتشافه من خلال التحليل على السلسلة للمحافظ المؤسساتية المعروفة وتصفية مراكز العقود الآجلة على منصات منظمة مثل CME.

تأجيل مشروع قانون هيكل السوق الشامل إلى ربيع 2026 يزيد من تفاقم الوضع. كان هذا القانون يعد بتوضيح أدوار SEC وCFTC، وقد يوفر أطرًا أوسع وأكثر تسامحًا للأوراق المالية الرقمية. تأجيله يترك البنوك تعمل وفقًا للثنائية الصارمة التي وضعها حكم توريس. الجمود بين البنوك التقليدية (الخائفة من هروب الودائع إلى العملات المستقرة ذات العائد المرتفع) وصناعة العملات المشفرة هو أحد الأسباب الرئيسية للتأجيل، مما يترك XRP في حالة من التطهير التنظيمي: أوضح قانونيًا، لكنه أكثر تعقيدًا عمليًا لأكثر مستخدميه رغبة.

التحليل الفني لـ XRP: التنقل في أرضية هبوطية

من منظور الرسم البياني، لا يغير تعافي XRP إلى 1.32 من وضعه الفني الهبوطي كثيرًا. يتداول الرمز حاليًا بشكل حاسم أدنى متوسطه المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا (SMA)، والذي يقارب 1.87 دولار، وأدنى متوسط متحرك لمدة 200 يوم، الذي يتراوح حول 2.21 دولار. يُعرف هذا التكوين باسم “تقاطع الموت” عندما يعبر المتوسط لمدة 50 يومًا أدنى المتوسط لمدة 200 يوم، ويشير عادة إلى زخم هبوطي متجذر ويحدد اتجاهًا نزوليًا. الآن، تعمل المتوسطات المتحركة كطبقات مقاومة ديناميكية يجب على أي انتعاش مستدام أن يتغلب عليها.

التحرك السعري الفوري محدود ضمن نطاق ضيق. المقاومة الأولية ثابتة عند منطقة 1.32-1.38 دولار، والتي تتوافق مع خط اتجاه هابط مرئي على الرسوم البيانية الزمنية. كسر حاسم فوق 1.38 دولار قد يفتح طريقًا نحو المقاومة النفسية الأهم عند 1.50 دولار. استعادة 1.50 دولار يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها الحد الأدنى المطلوب لإشارة انعكاس محتمل للاتجاه وبدء اختبار موثوق لـ SMA لمدة 50 يومًا. من ناحية أخرى، يُعد أدنى سعر حديث عند 1.12 دولار مستوى دعم حاسم على المدى القصير. أدنى من ذلك، يمثل مستوى 1.00 دولار علامة دفاع رئيسية. إغلاق أسبوعي أدنى 1.00 دولار سيكون تطورًا هبوطيًا شديدًا، قد يؤدي إلى بيع حاد نحو أدنى مستوى في الانهيار السريع في أكتوبر 2025 عند 0.77 دولار.

سيكون حجم التداول خلال الانخفاض والانتعاش مفتاحًا للمراقبة. الانتعاش بحجم منخفض يشير إلى نقص في الاقتناع واحتمالية أعلى لإعادة اختبار أسعار أدنى. على العكس، زيادة الحجم في التحركات الصاعدة ستشير إلى تراكم أقوى. حتى الآن، ينصح التحليل الفني بالحذر، مع وضع إثبات القوة على الثيران لاستعادة المستويات الرئيسية وإعادة بناء نمط الرسم البياني المتضرر.

الطريق إلى الربع الثاني من 2026: المحفزات والسيناريوهات المستقبلية

السرد الخاص بـ XRP الآن مقسم بين حاضر صعب ومستقبل واعد لكنه معقد. يعتمد التوقع المتوسط المدى على سلسلة من المحفزات المتوقع أن تتكشف خلال 2026. الحدث الرئيسي هو الموافقة المتوقعة وإطلاق صندوق ETF على XRP الفوري في الربع الثاني. من المتوقع أن يكون هذا الحدث لحظة سيولة هائلة، مماثلة لإطلاقات صناديق البيتكوين في 2024، مما يوفر قناة منظمة وآمنة لرؤوس أموال المؤسسات التي لا تزال على الهامش.

ومع ذلك، فإن مسار السعر قبل ذلك الإطلاق غير مؤكد ويقدم سيناريوهين رئيسيين. في سيناريو التوافق الصعودي، يبدأ السوق في التمهيد لموافقة ETF قبل شهور من ذلك. قد تؤدي التحديثات الإيجابية من المصدرين أو SEC إلى تحفيز تحول في الزخم، مما يسمح لـ XRP بكسر مستويات المقاومة الرئيسية. يُنظر إلى البيع المؤسسي الحالي للرموز المباشرة على أنه حدث تصفية مؤقت، ويستقر السعر أو يرتفع مع تزايد التوقعات بالإطلاق. الموافقة ستؤدي بعد ذلك إلى تدفقات ضخمة، مما يؤكد استراتيجية الاحتفاظ طويلة الأمد.

في سيناريو العذاب الممتد، يستمر تأثير المؤسسات والغموض التنظيمي في قمع السعر. قد يتم تسعير الموافقة على ETF بشكل محدود أو حتى يُقابل برد فعل “بيع الأخبار” إذا استمر البيع المباشر للرموز في التزامن. يواجه XRP صعوبة في الحفاظ على 1.00 دولار، ويصبح إطلاق الصندوق أكثر من مجرد صمام أمان للبيع بدلاً من محفز للشراء الجديد، على الأقل في البداية. نجاحه يعتمد بعد ذلك على تدفقات مستدامة من ETF على مدى الأرباع التالية.

عوامل إضافية تؤثر على هذه السيناريوهات تشمل سياسة سعر الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي — مع احتمالية خفضها التي ستوفر دعمًا للأصول ذات المخاطر — ومرور مشروع قانون هيكل السوق، الذي قد يخفف من مخاوف المؤسسات أكثر. حاليًا، السوق في وضع انتظار، متوازنًا بين الاحتكاك التنظيمي قصير المدى والتجديد المالي على المدى الطويل.

ما هو Ripple (XRP)؟ فهم البروتوكول والدعوى القضائية

ما هو Ripple؟ من المهم التمييز بين Ripple، الشركة، وXRP، الأصل الرقمي. Ripple Labs هي شركة تكنولوجيا مالية تستخدم سجل XRP المفتوح المصدر (XRPL) لبناء حلول تسوية المدفوعات والسيولة للمؤسسات المالية. XRP هو العملة المشفرة الأصلية لـ XRPL، مصممة لتكون عملة جسر سريعة ومنخفضة التكلفة للمعاملات عبر الحدود. تم تعدينها مسبقًا، مع عرض محدود يبلغ 100 مليار رمز، ويحتفظ جزء كبير منها بواسطة Ripple ويتم إصداره وفق جدول إيداع في حسابات الضمان.

الدعوى القضائية التاريخية للSEC: في ديسمبر 2020، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعوى ضد Ripple Labs، زاعمة أن بيع الشركة لـ XRP يشكل عرض أوراق مالية غير مسجل بقيمة تزيد على 1.3 مليار دولار. جوهر القضية كان يعتمد على اختبار هووي، المستخدم لتحديد ما إذا كانت “عقد استثمار”. في حكم ملخص حاسم في يوليو 2023، قضت القاضية أناليسا توريس بأنه رغم أن المبيعات المؤسساتية لـ XRP من قبل Ripple انتهكت قوانين الأوراق المالية، فإن المبيعات البرمجية (المبيعات العامة على البورصات) لم تفعل ذلك. هذا النصر الجزئي لـ Ripple وضع سابقة حاسمة للصناعة. تم تسوية القضية أخيرًا في أغسطس 2025، حيث دفعت Ripple غرامة قدرها 125 مليون دولار عن المبيعات المؤسساتية التاريخية، وتخلت SEC عن جميع الاستئنافات، مما يرسخ الوضوح القانوني.

الاقتصاد الرمزي وخارطة الطريق: يركز اقتصاد XRP على استخدامه داخل XRPL لرسوم المعاملات والجسور بين الأصول. تركز خارطة طريق أعمال Ripple على توسيع منتج السيولة عند الطلب (ODL)، الذي يستخدم XRP كعملة جسر. تشمل خارطة تطوير مجتمع XRPL مزيدًا من التقدمات مثل Automated Market Maker (AMM) المدمج، وتحسينات التوسع. لقد غيرت التسوية وإمكانية إطلاق ETF من وضع المشروع إلى جسر محتمل بين التمويل التقليدي والكفاءة القائمة على البلوكتشين، مع التحديات التنظيمية الفريدة التي تظهر الآن.

التحليل النهائي: منعطف ضروري في طريق الشرعية

الانهيار إلى 1.12 دولار والتناقض المؤسساتي اللاحق يكشف عن سوق في مرحلة انتقالية. XRP يمر بآلام النمو للشرعية. أنهت التسوية حربًا، لكنها تركت حقل ألغام معقدًا من التعريفات التنظيمية التي ترفضها المؤسسات المالية التقليدية. التحضير المتزامن لصندوق ETF وبيع الأصل الأساسي ليس نفاقًا؛ إنه تكيف منطقي، وإن كان محبطًا، مع بيئة تنظيمية غير مثالية.

للمستثمرين، يتطلب هذا الفترة فهمًا دقيقًا. الصورة الفنية قصيرة المدى هبوطية، متأثرة بكل من القوى الكلية وإعادة تموضع المؤسسات. ومع ذلك، فإن المحفز المتوسط المدى المتمثل في ETF هو أحد أقوى التطورات الأساسية التي يمكن أن تحصل عليها أي أصول رقمية. قد تمثل حركة السعر الحالية آخر عملية تصفية للأيدي الضعيفة والمؤسسات الملتزمة بالامتثال قبل أن يُبنى أساس أكثر استقرارًا عبر منتجات منظمة.

في النهاية، تبرز أحداث أوائل فبراير 2026 أن في عالم العملات المشفرة، الانتصارات القانونية ليست سوى الخطوة الأولى. يمكن أن تكون عمليات إعادة التوجيه التشغيلية والاستراتيجية التالية متقلبة وملهمة بقدر معارك المحاكم نفسها. رحلة XRP من كونه ورقة مالية مثيرة للجدل إلى صندوق ETF سائد ستكون دراسة حالة عن كيفية تنقل الأصول الرقمية بين وضوح قضائي واعتماد عملي. الطريق إلى الربع الثاني من 2026 سيكون اختبارًا حاسمًا لهذا الافتراض.