هايبرليكويد مقابل CME: اختبارات انهيار الفضة وتصميم سوق HIP-3
- قبل الانهيار، أظهرت عقود الفضة الدائمة في Hyperliquid فروق أسعار أضيق من COMEX للصفقات الصغيرة على الرغم من عمق السوق الأضعف بكثير.
- خلال البيع الجماعي، اتسعت الفروق في كلا السوقين، مع رؤية Hyperliquid لاضطرابات مؤقتة عادت إلى وضعها الطبيعي بسرعة.
- بعد إغلاق COMEX، تعامل Hyperliquid مع حجم تداول كبير خلال عطلة نهاية الأسبوع ووافق على الأسعار بسلاسة عندما أعيد فتح العقود الآجلة.
واجهت أسواق الفضة ضغطًا شديدًا الأسبوع الماضي حيث انهارت الأسعار خلال نشاط تداول عالمي كثيف. قام كل من Hyperliquid و COMEX التابع لـ CME بمعالجة تدفقات فضة كبيرة مع انخفاض الأسعار بشكل حاد. اختبرت هذه الأحداث عقود الفضة الدائمة HIP-3 في Hyperliquid مقابل مؤشرات العقود الآجلة التقليدية.
البيانات قبل الانهيار تظهر فروق أسعار ضيقة للصفقات الصغيرة
قبل البيع الجماعي، تم تداول عقود الفضة الدائمة في Hyperliquid بشكل تنافسي مع عقود الفضة الصغيرة في CME’s COMEX. وفقًا لبيانات السوق، كانت الفروق الوسيطية على Hyperliquid تبلغ 2.4 نقطة أساس. سجلت COMEX فروقًا وسيطة أوسع قليلاً بالقرب من 3 نقاط أساس خلال ساعات التداخل.
حجم الصفقات على Hyperliquid كان يميل إلى أن يكون أصغر، مع صفقة وسطية تقترب من 1200 دولار. ومع ذلك، ظلت جودة التنفيذ قريبة من معايير المؤسسات. بلغ الانزلاق الوسيط حوالي نقطتين أساس، وهو أعلى بقليل من مستويات COMEX.
اختلاف العمق بين السوقين كان حادًا. حملت COMEX حوالي 13 مليون دولار ضمن خمس نقاط أساس. بينما كانت Hyperliquid تمتلك حوالي 230,000 دولار في نفس النطاق. ومع ذلك، بالنسبة للصفقات ذات الوزن التجزئة، قللت التسعيرات الضيقة في أعلى الكتاب من تكاليف التنفيذ الفورية.
الانهيار يسبب ضغط السيولة عبر كلا السوقين
عند حوالي الساعة 17:00 بالتوقيت العالمي، انهارت أسعار الفضة مع تفكيك المراكز ذات الرافعة المالية. زادت تقارير عن احتمال تغيير في قيادة الاحتياطي الفيدرالي من تقلب السوق. هبطت الفضة بنحو 31% من أعلى مستوياتها خلال اليوم، مما أدى إلى عمليات تصفية قسرية.
خلال الانهيار، اتسعت الفروق في كلا السوقين. توسعت الفروق الوسيطية في Hyperliquid بمقدار 2.1 مرة، بينما اتسعت في COMEX بمقدار 1.6 مرة. تدهورت جودة التنفيذ بشكل أكبر على Hyperliquid، حيث سجل حوالي 1% من الصفقات أكثر من 50 نقطة أساس من السعر الوسيط.
على الرغم من ذلك، ظلت اضطرابات الأسعار قصيرة الأمد. تجاوزت فجوة الفضة في Hyperliquid مؤقتًا 400 نقطة أساس مقابل COMEX. ومع ذلك، لم تستمر أكثر من دقيقتين وعادت إلى وضعها الطبيعي خلال 19 دقيقة.
تداول عطلة نهاية الأسبوع
بعد إغلاق COMEX يوم الجمعة، استمر Hyperliquid في التداول خلال عطلة نهاية الأسبوع. على مدى 49 ساعة، قامت المنصة بمعالجة 175,000 صفقة و257 مليون دولار من القيمة الاسمية للفضة. انضمت الفروق الوسيطية لعطلة نهاية الأسبوع إلى 0.93 نقطة أساس.
انخفض حجم الصفقات، لكن جودة التنفيذ تحسنت للصفقات الصغيرة. انخفض الانزلاق الوسيط إلى أقل من مستويات أيام الأسبوع. استمرت أسعار الفضة في التكيف قبل إعادة فتح السوق يوم الأحد.
عندما أعيد فتح COMEX، توافقت الأسعار خلال ثوانٍ. توافقت أسعار نهاية الأسبوع في Hyperliquid بشكل وثيق مع سعر الافتتاح. أظهرت هذه الحالة دور Hyperliquid كمكان تداول مستمر خلال إغلاق الأسواق التقليدية.