لين ألدن تقول إن الاحتياطي الفيدرالي يدخل عصر "طباعة تدريجية" لسياسة النقدية

• لين ألدن تقول إن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يدخل فترة طباعة نقود تدريجية ستوسع السيولة بشكل معتدل وتدعم أسعار الأصول.
• ألدن تقول إن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتوسيع ميزانيته بشكل يتماشى تقريبًا مع نمو أصول البنوك والناتج المحلي الإجمالي، بدلاً من التحفيز الكبير.

تقول الاقتصاديّة لين ألدن إن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يبدأ حقبة “طباعة تدريجية” لسياسة نقدية تتميز بزيادة مستمرة في السيولة. وقالت إن هذا النهج سيزيد من حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بمعدل يتناسب مع نمو أصول البنوك أو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، أيهما أعلى. اعتقد العديد من المشاركين في السوق أن الطباعة ستحدث بشكل أكثر درامية، لكن حتى الآن، تطورت العملية بطريقة متوازنة، وليست عدوانية. جاءت تعليقات ألدن في نشرتها الإخبارية حول استراتيجية الاستثمار بتاريخ 8 فبراير، والتي تركز على السياسة النقدية. وقالت إن النمو المتوقع في الميزانية سيكون “مرتبطًا تقريبًا بإجمالي أصول البنوك والإنتاج الاقتصادي.”

وفي هذا الصدد، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة في الأسواق المالية دون تحفيز واسع النطاق. هذا الارتفاع التدريجي يتناقض مع التسهيل الكمي التقليدي الذي لوحظ خلال الأزمات السابقة. من المحتمل أن يمنح تحرك الاحتياطي الفيدرالي دعمًا خفيفًا لأسعار الأصول. أضافت ألدن أنه في مثل هذا البيئة، قد تستفيد الأصول عالية الجودة والنادرة. كما أوصت بالحذر تجاه المناطق التي شهدت ارتفاعًا مفرطًا في السوق والنظر في القطاعات ذات الملكية المنخفضة.

سياق السياسة وإشارات السوق

تلت تعليقات ألدن ترشيح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لكيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. وضع هذا السياسة النقدية تحت الأضواء. كان يُنظر إلى وورش على أنه يحمل ميولًا متشددة، مما زاد من عدم اليقين بشأن السياسات المالية والنقدية. يُتوقع أن يقلل المتداولون من توقعاتهم لخفض الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مارس القادم. وفقًا لبيانات CME FedWatch، يتوقع عدد أقل من المتداولين الآن خفض الفائدة مقارنة بالتوقعات السابقة.

قدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول توجيهات متضاربة بشأن مخاطر التضخم والتوظيف. من المقرر أن تنتهي فترة باول في مايو 2025، مما يزيد من عدم اليقين بشأن مسارات السياسة المستقبلية. قد يكون هذا المرحلة التدريجية من الطباعة رد فعل على ضغوط السيولة الموسمية والظروف الاقتصادية. وتضعها في مقابل شراء الأصول المفجر الذي قد يعتبره الكثيرون مرتبطًا بالتسهيل الكمي. يعزز هذا التحول في السياسة كيف تحاول البنوك المركزية الحفاظ على دعم اقتصادي معتدل. يمكن أن تصل عمليات ضخ السيولة إلى أسواق مثل الأسهم والسلع والعملات المشفرة.

التأثير على أسواق الأصول والتوقعات

من المتوقع أن يساهم الإفراج التدريجي عن السيولة في استقرار توفر الائتمان. كما قد يحفز الاستثمارات في الأصول عالية الجودة قصيرة الأجل مثل الذهب والأسهم. يمكن أن تستفيد العملات المشفرة مثل البيتكوين بشكل غير مباشر من وضع السيولة المستقر. ومع ذلك، قد لا يكون هذا الدعم دراميًا كما هو الحال مع حزمة تحفيزية.

تعتمد ردود فعل السوق على البيانات الاقتصادية المستمرة ونفسية المستثمرين. بيئة الطباعة التدريجية ستوازن بين مخاطر التضخم وأهداف النمو الاقتصادي. يبرز هذا النهج تحولًا حذرًا في سياسة الاحتياطي الفيدرالي وسط إشارات اقتصادية مختلطة.

أهم أخبار العملات المشفرة:

توقف مؤقت عن البيع في Binance و Bybit بعد عمليات البيع في السوق