هايبرليكويد تتعرض للتدقيق مع كشف كوينغلاس عن التناقضات في أحجام بورصات العقود الآجلة اللامركزية

• لقد شككت CoinGlass في صحة منصات العقود الآجلة اللامركزية، حيث أظهرت بيانات Aster و Lighter و Hyperliquid وجود تناقضات.
• بعضهم، مثل مؤسس Multicoin Capital كايل ساماني، استخدم البيانات للهجوم على Hyperliquid، واصفًا إياها بأنها ميسر للجريمة والإرهاب.

تعود منصات المشتقات اللامركزية إلى الأضواء مرة أخرى، مع بيانات من CoinGlass تشكك في بعض الأرقام التي أبلغت عنها Hyperliquid و Aster و Lighter. قارن CoinGlass بين المنصات الثلاث استنادًا إلى البيانات المسجلة يوم الأحد، 9 فبراير. ووفقًا للتقارير، سجلت Hyperliquid حجم تداول بقيمة 3.76 مليار دولار، مع اهتمام مفتوح بقيمة 4.05 مليار دولار و122.96 مليون دولار في عمليات التصفية. وبلغ حجم Aster 2.76 مليار دولار، لكن الاهتمام المفتوح والتصفية وصل إلى 927 مليون دولار و7.2 مليون دولار على التوالي. وجاءت Lighter في المركز الثالث بحجم 1.81 مليار دولار، واهتمام مفتوح وتصفية بقيمة 731 مليون دولار و3.34 مليون دولار على التوالي. كما يشير CoinGlass، في بيئة تداول العقود الآجلة مع نشاط حقيقي غير مُManipulated، يجب أن يكون هناك “ديناميكيات اهتمام مفتوح ذات معنى وأرقام تصفية أكبر.” وخلال تحركات السوق، يجب أن يكون هناك أيضًا ضغط أقوى على المراكز الطويلة والقصيرة.

قارن بعض منصات العقود الآجلة اللامركزية ولاحظت شيئًا مهمًا:

حجم التداول المبلغ عنه العالي ≠ النشاط الحقيقي في السوق.

لقطة خلال 24 ساعة

Hyperliquid: 3.76 مليار دولار حجم / 4.05 مليار دولار اهتمام مفتوح / 122.96 مليون دولار تصفية

Aster: 2.76 مليار دولار حجم / 927 مليون دولار اهتمام مفتوح / 7.2 مليون دولار تصفية

Lighter: 1.81 مليار دولار حجم / 731 مليون دولار اهتمام مفتوح /… pic.twitter.com/TFJDWHC8W8

— CoinGlass (@coinglass_com) 9 فبراير 2026

ومع ذلك، تظهر بيانات الثلاثة أن حجم التداول على الرغم من قربه النسبي، إلا أن عمليات التصفية في Aster و Lighter أقل بكثير من Hyperliquid بنسبة 1:17 و 1:37. يعتقد CoinGlass أن هذا التفاوت الملحوظ ناتج عن الدورات المدفوعة بالمحفزات بشكل مبالغ فيه على هاتين المنصتين. هذا يعني أنهما يقدمان حوافز لبعض المتداولين على منصاتهما، مثل من خلال النقاط وزراعة الجوائز. كما يمكن أن يكون السبب هو قيام صانعي السوق بالتداول الذاتي والتداول الوهمي، أو أن المنصات قد تقوم بتضخيم الحجم باستخدام منهجية مختلفة للإبلاغ عن مقاييسها. وخلص CoinGlass إلى أن:

Hyperliquid يظهر توافقًا أقوى بكثير بين الحجم، والاهتمام المفتوح، والتصفية — وهو إشارة أفضل للنشاط الحقيقي. في حين أن جودة حجم Aster/Lighter تحتاج إلى مزيد من التحقق (مقارنة بالرسوم، التمويل، عمق دفتر الأوامر، والمتداولين النشطين).

نقاشات التلاعب في Hyperliquid و Aster أثارت بيانات CoinGlass ردود فعل متباينة. حيث استغل المنتقدون لمنصات DEX البيانات لتأكيد انتقاداتهم، بينما كانت مجتمعاتهم سريعة للدفاع عن المقاييس والتشكيك في دوافع CoinGlass. واحد من النقاد البارزين هو كايل ساماني، مؤسس وشريك سابق في Multicoin Capital، صندوق استثمار كان من أوائل الداعمين لمشاريع مثل Algorand و Dfinity و Kalshi و Lido و Solana و Worldcoin. استقال من Multicoin الأسبوع الماضي. قام ساماني بنشر تغريدة على X وصف فيها Hyperliquid بأنها “كل شيء خاطئ في عالم الكريبتو.” ويدعي أن المنصة تسهل بشكل علني الجريمة والإرهاب، وأن مزيجًا من منصة ذات إذن ومصدر مغلق، مع مؤسس هرب من البلاد، يمثل مستوى من المخاطر يجب على المتداولين تجنبه. (ومن الجدير بالذكر أن مؤسس Hyperliquid جيف يان نشأ في كاليفورنيا ولا يزال مقيمًا في الولايات المتحدة).

صورة من حساب كايل ساماني على X.

تم استدعاؤه على الفور من قبل العديد، حيث وصف بعضهم منشوره بأنه “ترويع على طريقة إليزابيث وارن.” حتى أن آرثر هيس، مؤسس ومدير سابق لبورصة BitMEX، راهن على أن HYPE سيتفوق على أي رمز بقيمة سوقية تزيد عن مليار دولار؛ كانت الرهانه بمبلغ 100,000 دولار، على الرغم من أن ساماني لم يقبلها حتى وقت النشر. كما دافعت عن Aster بعض المستخدمين. أحد المستخدمين على X، الذي يعرّف نفسه بأنه مشرف Discord الإسباني لمنصة DEX، وصف بحث CoinGlass بأنه مجرد تكهنات. “يا للدهشة، ظننت أن Coinglass شركة ذات سمعة جيدة… أخذ هذه المقاييس من يوم واحد، وهو الأحد، فقط للتكهن بتفسير محتمل هو حقًا خبيث,” نشر. ولم تكن هذه المرة الأولى التي يتم فيها اتهام Hyperliquid بمثل هذه التكهنات. كما أبلغنا، اضطر مؤسس IOTA دومينيك شينر للدفاع عن المشروع في ديسمبر بعد عدة ادعاءات بعدم الشفافية.