ألفابت تتجه إلى سوق السندات لـ $20B مع تحذير مايكل بوري من حدوث "لحظة موتورولا"

فاجأت شركة ألفابت الأسواق ببيع سندات أمريكية بقيمة 20 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من التوقعات، مع زيادة الشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية للاقتراض بشكل قياسي لتمويل نفقات رأسمالية ضخمة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي (AI).

انفجار نفقات الذكاء الاصطناعي

في خطوة تشير إما إلى ثقة مطلقة أو سباق تسلح يائس، استحوذت شركة جوجل الأم ألفابت (GOOGL) على سوق السندات عالية الجودة في الولايات المتحدة في 9 فبراير بقيمة مذهلة بلغت 20 مليار دولار. البيع، الذي تجاوز التوقعات الأولية البالغة 15 مليار دولار بسبب الطلب الهائل من المستثمرين، هو جزء من طفرة اقتراض أوسع لـ"المحركات الفائقة" التي يقول المحللون إنها تعيد تشكيل مشهد الائتمان بشكل أساسي.

ومع ذلك، لم يكن الصدمة الحقيقية من حجم المبلغ، بل من المدة الزمنية. وفقًا لتقرير من فاينانشيال تايمز، كانت ألفابت تدرس إصدارًا أوليًا للسندات بعملة الجنيه الإسترليني قد يشمل سندًا لمدة 100 سنة قبل الإعلان يوم الاثنين. إذا تحقق ذلك، فسيكون أول خطوة من نوعها من قبل عملاق تكنولوجيا منذ أواخر التسعينيات، مما يثبت رأس المال حتى عام 2126.

الستة الكبار من الشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية — أمازون، ألفابت، ميتا، مايكروسوفت، أوراكل، وآبل — يشاركون في دورة نفقات رأسمالية يُصفها خبراء السوق بأنها من الأكبر في التاريخ. من المتوقع أن ينفقوا بين 500 مليار و650 مليار دولار هذا العام مع اقتراض يصل إلى 400 مليار دولار، ارتفاعًا من 121 مليار دولار في 2025.

اقرأ المزيد: هل الأسواق في فقاعة؟ أكبر الاقتصاديين يرون قوة — مع بعض التحفظات

وفقًا لتقرير من رويترز، من المتوقع أن تصل إصدارات السندات الشركاتية الأمريكية الإجمالية إلى رقم قياسي قدره 2.46 تريليون دولار في 2026، بزيادة قدرها 11.8% عن العام السابق.

يقول كارثيك نانديال، الشريك المؤسس لشركة Credcore: “لقد استكشف الذكاء الاصطناعي مصادر جديدة لرأس المال لم تكن على الرادار قبل عام”. “نماذج التسعير والمخاطر من أوائل 2025 تُلقى الآن جانبًا.”

وفي الوقت نفسه، أشعل الحديث عن سندات لمدة 100 سنة نارًا في وسائل التواصل الاجتماعي والمنتديات المالية، مع انقسام في المشاعر بين الإعجاب والتشكيك الشديد. على منصة X، أشار المستثمر الشهير مايكل بوري، المعروف بـ"القصيرة الكبرى"، إلى أن الخطوة قد تكون قمة السوق المحتملة. ورسم مقارنة بين إصدار موتورولا لسندات لمدة 100 سنة في 1997 — نفس العام الذي وصلت فيه الشركة إلى ذروتها التاريخية قبل أن تتراجع لفترة طويلة. قال مبتسمًا: “الثقة غالبًا ما تخفي السقطة القادمة” لمتابعيه.

على رديت، يتساءل المستخدمون عن مدى قدرة أي شركة تكنولوجيا على البقاء لأكثر من قرن. وأشار أحد التعليقات البارزة: “إقراض المال لشركة تكنولوجيا لمدة 100 سنة هو رهان على أن الذكاء الاصطناعي لن يعطل جوجل كما عطل الدليل الهاتفي”. من ناحية أخرى، يجادل بعض المحللين بأن السند هو ضربة ذكية، يستهدف “الشهية الهيكلية” لصناديق التقاعد والمؤسسات التأمينية في المملكة المتحدة التي تحتاج إلى أصول طويلة الأمد لمطابقة التزاماتها التي تمتد لمئة عام.

الأسئلة الشائعة ❓

• لماذا أصدرت ألفابت سندات بقيمة 20 مليار دولار؟ لتمويل نفقات رأس المال الخاصة بالمحركات الفائقة وسط طلب قياسي مدفوع بالذكاء الاصطناعي.
• ما الذي يجعل الصفقة غير عادية؟ تفكر ألفابت في إصدار سندات بعملة الجنيه الإسترليني لمدة 100 سنة، وهو أمر نادر في تاريخ التكنولوجيا.
• ما حجم طفرة الاقتراض من قبل الشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية؟ قد تقترض الستة الكبار حتى 400 مليار دولار في 2026، مما يعيد تشكيل أسواق الائتمان.
• لماذا يهم سند لمدة قرن في المملكة المتحدة؟ لأنه يتوافق مع حاجة صناديق التقاعد للأصول طويلة الأمد لمطابقة الالتزامات.