شركة آرک إنفست التابعة لكاثي وود تتوقع أن يقود الذكاء الاصطناعي طفرة استثمارية طويلة الأمد في رأس المال الثابت — إليك السبب

ملخص سريع

• تشير شركة Ark إلى انخفاض بقيمة 300 مليار دولار في قيمة أسهم البرمجيات مع تآكل الحصون التقليدية للبرمجيات بسبب نماذج الذكاء الاصطناعي مثل GPT-5.3.
• تفسر الشركة خصم 59 مليار دولار من القيمة السوقية لشركات ستيلانتيس وفولكس فاجن وعملاق السيارات جنرال موتورز وفورد على أنه تراجع عن المستقبل.
• خفض مختبر الذكاء الاصطناعي المستقل بين OpenAI وGinkgo تكاليف التجارب الحيوية بنسبة 40%، مما يبرز الحدود الجديدة للذكاء الاصطناعي.

تعتقد إدارة استثمار ARK بقيادة كاثي وود أن العالم في بداية طفرة إنفاق رأسمالي متعددة السنوات—مدفوعة ليس بالبنية التحتية التقليدية، بل بالذكاء الاصطناعي. وفي تقرير صدر يوم الاثنين، حددت الشركة ثلاثة اتجاهات متسارعة، تشمل إصدار نماذج ذكاء اصطناعي أكثر قوة، وتراجع استراتيجي من قبل شركات السيارات التقليدية عن السيارات الكهربائية، وتلاقح ثوري بين الذكاء الاصطناعي والروبوتات والبيولوجيا. ويزداد هذا التفاؤل صدى بين كبار المستثمرين في وول ستريت، بما في ذلك جولدمان ساكس، الذي رفع توقعاته لإنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي لعام 2026 إلى 527 مليار دولار، مشيرًا إلى أن الإنفاق على الحوسبة الفائقة يتجاوز بشكل كبير التوقعات السابقة.

المزودون السحابيون الفائقون—مثل Google Cloud وAWS وMicrosoft Azure—هم مقدمو خدمات سحابية على نطاق واسع يساعدون في توسيع الحوسبة عالية الحجم والتخزين وخدمات الذكاء الاصطناعي الأخرى. ويصور التقرير الإنفاق الرأسمالي الضخم الذي أعلنت عنه شركات التكنولوجيا الكبرى مثل أمازون وجوجل، ليس كتهديد للأرباح قصيرة الأمد، بل كوقود لموجة قادمة من الإنتاجية قد تعيد تشكيل صناعات كاملة. ويؤكد تقرير بلاك روك لعام 2026 على ذلك، موضحًا أن الميزانيات العمومية الضخمة لعدد قليل من عمالقة التكنولوجيا أصبحت الآن كبيرة بما يكفي لدفع الناتج المحلي الإجمالي الوطني والسيولة السوقية الأوسع. وقال محللو ARK في تقريرهم: “توسيع حدود الذكاء الاصطناعي سيتطلب استثمارات هائلة في البنية التحتية”. وأشاروا إلى أن توقعات الإنفاق الرأسمالي من Google وAmazon الأسبوع الماضي كانت “متقدمة بشكل كبير عن التوقعات الجماعية”.

وقال ريان يون، كبير المحللين في شركة Tiger Research في سيول، لـ Decrypt: “تسارع الاستثمار يعكس كل من الاستعداد للمستقبل وخطر الالتزام المفرط برأس المال لنتائج غير مؤكدة. بعد فقاعة الدوت كوم، أصبحت جوجل أول شركة تكنولوجيا كبرى تصدر سندات لمدة 100 سنة… زيادة الدين فعليًا تسحب التوقعات المستقبلية إلى الحاضر. هذا الديناميك يتطلب إثبات مستمر لرؤية الأرباح. في هذه الدورة، القضية الحاسمة هي ما إذا كانت وكلاء الذكاء الاصطناعي والأنظمة الذاتية يمكنها ترجمة الاستثمار إلى مساهمة ملموسة في الإيرادات.”

تقدمات الابتكار تشير الأبحاث إلى نشاط مكثف الأسبوع الماضي يبرز وتيرة التغير، بما في ذلك إصدار OpenAI لنموذج GPT-5.3-Codex، الذي يدعون أنه النموذج الأول الذي ساعد في تدريبه لنفسه، إلى جانب منصة مؤسسية جديدة تسمى Frontier وإضافات مفتوحة المصدر من Anthropic لوكيل Claude Cowork. لاحظ محللو ARK أن انخفاض تكلفة الترميز، المدفوع بهذه النماذج المتقدمة، أدى إلى انخفاض بقيمة سوقية تقارب 300 مليار دولار في أسهم البرمجيات الأمريكية، حيث خاف المستثمرون من تآكل الحصون التقليدية للبرمجيات. وقال نيك روك، مدير في LVRG Research، لـ Decrypt: “يستمر الذكاء الاصطناعي في جذب المزيد من رأس المال مع استمرار المستثمرين في النظرة المتفائلة لمزيد من النمو على الرغم من علامات التحذير من ازدحام الاستثمارات وتطورات السوق”. وأضاف: “نظل متفائلين على المدى الطويل مع استمرار المؤسسات في الاندماج أكثر في الصناعة، بينما قد يتوقع بعض الانخفاض في المستقبل.”

وأطلق محللو السوق على ذلك اسم “ساعه-ابوكاليبس” (SaaS-pocalypse)، حيث تتآكل “حصون” البرمجيات التقليدية من قبل أدوات الذكاء الاصطناعي الأصلية التي يمكنها البناء والتكرار بتكاليف هامشية قريبة من الصفر. وفي حين يواصل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي الارتفاع، أبرزت ARK تباينًا في قطاع السيارات، مع خصومات بقيمة 59 مليار دولار من شركات مثل ستيلانتيس وفولكس فاجن وعملاق السيارات جنرال موتورز وفورد. ويأتي هذا التراجع وسط مواجهة الأسواق العالمية لمزيد من التوترات في أسعار الفائدة “لفترة أطول” وسط تدهور التوقعات الاقتصادية الكلية والجيوسياسية. ومن بين ذلك أزمة السندات في اليابان، وانخفاض الدولار الأمريكي على مدى 12 شهرًا، والحرب بين روسيا وأوكرانيا، والموقف العدواني للصين تجاه تايوان، والهجوم الأخير من الولايات المتحدة على فنزويلا.

البيوتكنولوجيا: الحدود الجديدة؟ تشير تحليلات JP Morgan لعام 2026 إلى أن الشركات التقليدية تقتطع التكاليف لحماية توزيعات الأرباح، بينما يستخدم قادة الذكاء الاصطناعي المندمج مع التكنولوجيا الانكماشية لتوسيع تفوقهم التنافسي من خلال التكامل الرأسي.

وأوضحت ARK أن التلاقح الأكثر تقدمًا يحدث في مجال البيوتكنولوجيا. وأبرزت الشركة تعاونًا جديدًا بين OpenAI وGinkgo Bioworks لإنشاء مختبر روبوتي مستقل لاكتشاف الأدوية. يستخدم النظام الذكاء الاصطناعي لتصميم التجارب، والروبوتات لتنفيذها، ثم يعيد البيانات إلى نماذج الذكاء الاصطناعي—وهو حلقة مغلقة تعمل بدون تدخل بشري. وتتمحور فرضية ARK العامة، كما وردت في تقريرها “الأفكار الكبرى 2026”، حول أن “مئات المليارات من الدولارات المستثمرة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي من المحتمل أن تولد عوائد طويلة الأمد ذات مغزى بفضل المكاسب الإنتاجية الهائلة التي نعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيوفرها عبر كل صناعة.”
وتعتبر الشركة أن الإنفاق الرأسمالي الحالي ليس كتكلفة، بل كدفعة أولى نحو مستقبل محول.