انخفض مؤشر NUPL الخاص بالبيتكوين مرة أخرى إلى منطقة "الأمل/الخوف": القراءة 0.18 تكشف عن إشارة تحول في مزاج السوق

وفقا للأخبار في 14 فبراير، تظهر مؤشرات السلسلة أن صافي الربح والخسائر غير المحققة (NUPL) للبيتكوين قد انخفض مؤخرا بشكل حاد إلى 0.18، مما أثار اهتمام السوق بتغيرات في المعنويات واتجاه الأسعار. أشار محلل السلسلة Glassnode إلى أن هذا المستوى يقع ضمن نطاق “الأمل/الخوف”، مما يعني أن الشبكة ككل لا تزال تهيمن عليها الربحية، لكن الميزة قد ضعفت بشكل كبير.

يستخدم NUPL لقياس حالة الربح والخسائر غير المحققة للمستثمرين عبر الشبكة. يتم حسابه عن طريق تتبع سعر كل بيتكوين في وقت آخر تحويل ومقارنته بالسعر الفوري الحالي: فوق السعر الحالي يمثل ربحا كتابيا، وتحت السعر الحالي هو خسارة كتابية. يتم تلخيص الفرق بواسطة الشبكة بأكملها ثم قسمته على القيمة السوقية ليعكس نسبة صافي الربح والخسائر للحامل.

وفقا للبيانات، خلال المرحلة الصاعدة من 2024 إلى 2025، ارتفع مؤشر NUPL فوق 0.5، مما يشير إلى أن مقياس الربح الدفتري تجاوز نصف القيمة السوقية. ثم تراجع السعر، وتراجع المؤشر إلى نطاق 0.25–0.5، وفي كلتا المرتين كان هناك تصحيح فني. ومع ذلك، كان الجولة الأخيرة من الاتجاه الهبوطي أكثر استمرارية، حيث دفع في النهاية NUPL إلى 0.18، وهو أدنى مستوى جديد لهذه الدورة.

وفقا للتحليل، غالبا ما يتوافق هذا النطاق مع مرحلة التردد والدفاع: فالارتداد عرضة لضغط البيع، وعندما تضعف الثقة، قد يتضاعف التقلب الهابط. تاريخيا، خلال سوق الهبوط لعام 2022، استمر NUPL في الانخفاض من هذه المنطقة، ومرة واحدة انخفض تحت محور الصفر ودخل في حالة “ذعر شديد”، حيث تحول معظم المستثمرين إلى خسائر في الكتب الكتابية.

تظهر القراءات الحالية أن السوق لم يدخل بعد في استسلام كامل، لكن المشاعر قد أضعفت بشكل كبير. إذا فشلت الأموال اللاحقة والطلب في التعافي، قد يستمر المؤشر في التعرض للضغط؛ إذا ازداد السعر، فمن المتوقع أن يستقر في هذا النطاق. توفر التغيرات في NUPL مرجعا رئيسيا لمراقبة معنويات البيتكوين على المدى المتوسط وإيقاع السعر.