اليوان الرقمي يدخل عصر "العملة المودعة": فرصة البنية التحتية لـ RWA وراء معاملات 567 مليار يوان في تجربة هونان

في أوائل فبراير 2026، قدمت تجربة العملة الرقمية الصينية في مقاطعة هونغشان نتائج ملحوظة على مستوى المرحلة. وفقًا لتقرير صحيفة “هونغشان ديلي” في 4 فبراير، بحلول نهاية عام 2025، تجاوز إجمالي معاملات العملة الرقمية الصينية في المقاطعة 56.7 مليار يوان، ويدعم أكثر من 600 ألف تاجر، وبلغ عدد المحافظ المفتوحة 25.38 مليون محفظة، مع تصدر نشاط المعاملات الشهرية على مستوى المناطق التجريبية المماثلة في البلاد. والأهم من ذلك، أن التقرير أشار بوضوح إلى أنه اعتبارًا من 1 يناير 2026، دخل نظام العملة الرقمية الصينية رسميًا عصر “العملة الرقمية للودائع”.

هذا القفز المؤسسي يمثل تحولًا في تركيز تطوير العملة الرقمية من المرحلة الأولية التي كانت تركز على توسيع السيناريوهات وتطوير المستخدمين، إلى تطور أعمق في الوظائف المالية وبناء النظام البيئي. بالنسبة لمعهد RWA المهتم بأحدث تقنيات التكنولوجيا المالية، فإن هذا ليس مجرد نجاح في تجربة محلية، بل هو نافذة مهمة لمراقبة كيف تعيد العملة الرقمية القانونية في الصين تشكيل عملية رقمنة الأصول الحقيقية (RWA). إن خصائص العملة الرقمية الصينية كـ"مرساة قيمة" وإمكاناتها القابلة للبرمجة، تضع أساسًا لربط الأصول المادية، وتأكيد حقوقها، وتداولها على السلسلة، مع توفير مسار أساسي يجمع بين الابتكار والامتثال. لقد تم تحقيق مهمة أدوات الدفع بشكل مبدئي، ولكن رحلة البنية التحتية المالية لا تزال في بدايتها.

1. الانتقال المؤسسي: من النقد الرقمي إلى عصر 2.0 للودائع الرقمية

النتائج التي حققتها تجربة هونغشان لافتة للنظر. بحلول نهاية عام 2025، دعم أكثر من 600 ألف تاجر في هونغشان الدفع باستخدام العملة الرقمية الصينية، وبلغ إجمالي المعاملات 56.7 مليار يوان، مع تصدر عدد المعاملات والمبالغ شهريًا بين المناطق التجريبية المماثلة في البلاد.

وراء هذه الأرقام، تكمن جهود مستمرة من هونغشان في نشر تطبيقات العملة الرقمية. في عام 2025، نظم فرع بنك الشعب الصيني في هونغشان بالتعاون مع حكومة مدينة تشانغشا فعاليات ترويجية لتحفيز الاستهلاك، باستثمار إجمالي قدره 15 مليون يوان، مما أدى إلى تحفيز استهلاك بقيمة حوالي 3.5 مليار يوان.

الأهم من ذلك، هو التغيير الجذري على مستوى النظام. وفقًا لتفسير لو لي، عضو اللجنة الحزبية للبنك المركزي الصيني ونائب المحافظ، فإن “خطة العمل لتعزيز إدارة نظام العملة الرقمية والبنية التحتية المالية ذات الصلة” التي دخلت حيز التنفيذ في 1 يناير 2026، تمثل خطوة أساسية.

الاختراق الرئيسي في هذه الخطة هو إعادة تشكيل خصائص قيمة العملة الرقمية. يتعين على المؤسسات المصرفية دفع فوائد على رصيد محافظ العملة الرقمية الحقيقية للعملاء، والالتزام باتفاقية تحديد أسعار الفائدة على الودائع.

على مستوى العملة، يعني ذلك أن العملة الرقمية الصينية قد دخلت رسميًا فئة M1، وربما في المستقبل M2، بعد أن كانت سابقًا ضمن فئة M0. هذا التحول ليس مجرد ترقية تقنية، بل هو قفزة “عبر العصر” في نظام العملة ككل.

2. الجمع الجديد بين العملة الرقمية الصينية والأصول المادية: تغير منطق القيمة

في عام 2026، أصدرت جلسة عمل البنك المركزي الصيني إشارة واضحة: “تعزيز تنظيم العملات الافتراضية” و"تطوير العملة الرقمية الصينية بشكل مستقر" يُوضعان ضمن إطار سياساتي واحد. هذا يمثل نقطة تحول مهمة في مجال RWA الذي يهدف إلى ربط الأصول المادية على السلسلة.

في الماضي، كانت مشاريع RWA تعتمد غالبًا على العملات المشفرة ذات التقلبات العالية كوسيلة للتقييم والتسوية. هذا النموذج يواجه قيودًا صارمة من قبل الصين، ويزيد من عدم اليقين والمخاطر الامتثالية في المعاملات.

أما مكانة العملة الرقمية القانونية وغطاء الثقة الوطني، فهي توفر حلاً جديدًا لهذه المشكلة. على عكس العملات الافتراضية، تعتمد العملة الرقمية الصينية على تصميم “الخصوصية القابلة للتحكم”، الذي يحمي خصوصية المستخدمين ويستوفي متطلبات مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.

بالنسبة لمجال RWA، توفر العملة الرقمية الصينية ثلاث قيم أساسية: مرساة قيمة قانونية مؤكدة، قدرات العقود الذكية القابلة للبرمجة، وقنوات معاملات متوافقة وفعالة.

هذا التحول يثير إعادة توجيه استراتيجيات الصناعة. أشار بعض المراقبين إلى أن اهتمام العاملين في RWA يتحول من “كيفية الاستفادة من حمى العملات الافتراضية” إلى “كيفية الاندماج في البنية التحتية الجديدة للتكنولوجيا المالية الوطنية التي يمثلها العملة الرقمية الصينية”.

3. كيف تستفيد مشاريع RWA الصينية من العملة الرقمية الصينية: ثلاث حالات عملية

تظهر ممارسات RWA في الصين مسارًا مختلفًا عن السوق العالمية. بينما يركز السوق الخارجي على المنتجات المالية الموحدة، فإن تركيز الصين ينصب على استكشاف احتياجات القطاعات الصناعية الحقيقية، خاصة في مجالات الطاقة الجديدة، والزراعة، والتصنيع عالي الجودة.

في أغسطس 2024، تعاونت مجموعة لانغشين مع شركة أميتي ديجيتال لتطبيقات التكنولوجيا المالية، ونجحت في تنفيذ أول مشروع RWA في الصين يعتمد على أصول مادية في مجال الطاقة الجديدة في هونغ كونغ. استُخدم عمود الشحن كمصدر للأصل المادي، وتم تمويل حوالي مليار يوان، مع بنك يو بي إس كمستشار إصدار.

على مستوى التقنية، نفذت أميتي ديجيتال عبر منصة DT RWA عملية موثوقة وواقعية لتمثيل أصول عمود الشحن في العالم الرقمي، واستفادت من قدرات التمويل الرقمي عبر الحدود، وفتحت قنوات تسوية متعددة العملات مثل الدولار واليوان.

حالة أخرى نموذجية هي مشروع RWA لمنتجات العنب في مارلو. كأول تطبيق لتقنية RWA في القطاع الزراعي الصيني، يعتمد المشروع على بيانات الإنتاج الكاملة للمحاصيل الزراعية.

باستخدام تقنية إنترنت الأشياء، يتم جمع بيانات الرطوبة، ودرجة الحرارة، والإضاءة في التربة بشكل فوري، وتتم معالجتها عبر تقنية البلوكشين لإنتاج رموز رقمية، وتُعطى كل عنبة هوية فريدة على السلسلة.

مع دخول العملة الرقمية الصينية عصر “الودائع الرقمية”، ستصبح هذه المشاريع أكثر استقرارًا وكفاءة في استخدام أدوات الدفع والتسوية القانونية.

4. التطبيق عبر الحدود: كيف تتجه العملة الرقمية الصينية نحو العالمية

خلال تجربة هونغشان، استكشفت أيضًا تطبيقات العملة الرقمية الصينية عبر الحدود. من خلال فعاليات مثل المعرض التجاري الصيني الأفريقي، تم الترويج للعملة الرقمية بين الداخل والخارج، ودفع المؤسسات المصرفية لتطبيق نظام جسور العملات الرقمية بين البنوك المركزية على مستوى المقاطعة.

هذه التجربة توفر مرجعية مهمة لتدويل مشاريع RWA. تعتمد جسور العملات الرقمية بين البنوك المركزية على تقنية البلوكشين وسجلات المعاملات الموزعة، وتتيح الربط بين عملات البنوك المركزية لعدة دول.

يتميز هذا الجسر بسرعة المعاملات، وانخفاض التكاليف، وشفافية العمليات، والسيطرة على المخاطر. أظهرت البيانات أن النظام يمكن أن يقلل زمن التسوية من 3-5 أيام تقليديًا إلى 6-9 ثوانٍ، مع تقليل التكاليف بشكل كبير.

من يونيو 2024 حتى نهاية 2025، عالجت جسور العملات الرقمية بين البنوك المركزية 4868 معاملة عبر الحدود، بقيمة إجمالية تقدر بحوالي 477.8 مليار يوان، وبلغت حصة العملة الرقمية الصينية حوالي 96% من إجمالي المعاملات بعملات مختلفة.

هذه البيانات تشير إلى أن تطبيق العملة الرقمية الصينية في السياقات العابرة للحدود قد بدأ يتشكل على نطاق مبدئي. بالنسبة لمشاريع RWA، يعني ذلك إمكانية تحقيق معاملات أصول عبر الحدود بكفاءة وتكلفة منخفضة في المستقبل من خلال هذا النظام.

5. مقارنة عالمية: كيف يختلف مسار RWA في الصين

السوق العالمية لـ RWA تتطور بسرعة مذهلة. وفقًا لبيانات الصناعة، بحلول أغسطس 2025، بلغ إجمالي قيمة سوق RWA العالمي حوالي 66 مليار دولار، بعد أن كان حوالي 15 مليار دولار في نهاية 2024، أي نمو أكثر من ثلاثة أضعاف خلال أقل من عام.

في السوق الدولية، يقود عمالقة التمويل التقليديون مثل بلاك روك، جي بي مورغان، وفريدمان دنتيمون، جهودًا لتوكنة السندات الأمريكية، والأوراق المالية، والعقارات، وغيرها من الأصول المالية الموحدة.

على النقيض، تركز ممارسات RWA في الصين بشكل أكبر على الاندماج مع الاقتصاد الحقيقي، خاصة في مجالات الطاقة الجديدة، والزراعة، والتصنيع عالي الجودة.

هذا الاختلاف يعكس منطقًا تنمويًا مختلفًا: فالسوق الدولية تعتمد على استخدام تقنية البلوكشين لتحسين كفاءة وأهلية الأصول المالية التقليدية، بينما تركز الصين على حل مشكلات التمويل، والسيولة، وتكاليف الثقة المرتفعة في الاقتصاد الحقيقي عبر التكنولوجيا.

تلعب هونغ كونغ، كمركز مالي عالمي، دورًا فريدًا في ربط ممارسات RWA في الصين بالسوق العالمية. في عام 2025، أطلقت مجموعة يو بي إس، وChainlink، وDigiFT مشروعًا تجريبيًا لـ RWA في هونغ كونغ، بهدف تحسين كفاءة الامتثال عبر الأتمتة على السلسلة.

6. الابتكار والامتثال: التحديات المزدوجة التي تواجه RWA

توفر العملة الرقمية الصينية مسارًا جديدًا لتطوير RWA، لكن المجال لا يخلو من تحديات التوازن بين الابتكار والامتثال. في عام 2026، أكد اجتماع عمل البنك المركزي الصيني على أهمية “تعزيز تنظيم العملات الافتراضية”، مما يضع ضغطًا مباشرًا على مشاريع RWA المرتبطة بشكل وثيق بالعملات الافتراضية.

في ظل هذا الإطار التنظيمي، تواجه المشاريع التي تعتمد بشكل كبير على العملات الافتراضية، وتتمتع بهياكل معاملات غير شفافة، وحقوق ملكية غير واضحة، ضغوطًا غير مسبوقة للامتثال.

كما أن بعض المشاريع المزيّفة التي تدعي أنها RWA، غالبًا ما تكون هدفًا رئيسيًا للمراقبة والتنظيم، حيث تزعم توكين أصول حقيقية مثل العقارات أو الأعمال الفنية أو السلع الأساسية، ولكنها لا تمتلك أصولًا حقيقية تدعمها.

لمواجهة هذه التحديات، يستكشف القطاع حلولًا تقنية مثل “الامتثال كرمز”، حيث يتم إنشاء نواة قابلة للبرمجة، وتحويل متطلبات التنظيم إلى وحدات كود قابلة للتجميع، مما يسمح لمشاريع RWA بالتكيف بسرعة مع قوانين متعددة الاختصاصات القضائية.

في البر الصيني، تتخذ الجهات التنظيمية موقفًا حذرًا تجاه RWA. في عام 2024، أصدرت جمعية الأوراق المالية الصينية “إرشادات تطبيق البلوكشين في إدارة الأصول (مسودة استشارة)”، التي وضعت ثلاثة مبادئ رئيسية: يجب أن تستند الأصول على أصول أساسية حقيقية قابلة للتحقق، ويجب أن تكون البيانات على السلسلة قابلة للتتبع، والتدقيق، والشفافية التنظيمية.

7. التطلعات المستقبلية: ماذا سيجلبه دمج العملة الرقمية مع RWA

مع دخول العملة الرقمية الصينية عصر “الودائع الرقمية”، ستتضح مسارات تطوير RWA بشكل أكبر. على المستوى المحلي، ستركز التطويرات على بيئة العملة الرقمية، مع استكشاف تطبيقاتها في رقمنة الأصول، والتمويل التعاقدي، ورهن البيانات.

هذه المسارات تتميز بـ"الانتقال من الافتراضي إلى الواقعي"، مع التركيز على دمج تكنولوجيا البلوكشين مع الاقتصاد الحقيقي بشكل عميق. الهدف هو تحسين السيولة والكفاءة التمويلية للأصول التقليدية عبر الابتكار التكنولوجي، وليس إنشاء منتجات مالية منفصلة عن الواقع.

من حيث نوع الأصول، قد تكون مجالات الطاقة الخضراء، والاقتصاد الرقمي، من الأولويات في استكشاف RWA، كما يظهر في حالة أصول محطة الطاقة الشمسية التي تم ترميزها بواسطة شركة جيسون.

وفي المجال العابر للحدود، ستواصل هونغ كونغ لعب دور “الموصل الفائق”. يمكن للشركات الصينية عبر البر الرئيسي الاستفادة من البنية التحتية المتوافقة في هونغ كونغ لربط رأس المال والأسواق العالمية. ومن المتوقع أن تستكشف مدن مثل شنتشن، وجيزه، وهونغ كونغ، التعاون في تنظيمات مشتركة، وتطوير نماذج “تسجيل هونغ كونغ، وتصدير海南”.

كما ستعمل الصناعة على تحسين معايير التقنية والتنظيم. في مارس 2025، أطلقت الصين، بقيادة معهد الصين للمعلومات والاتصالات، مشروع “المواصفات التقنية لربط الأصول المادية الموثوقة على السلسلة”، بمشاركة حوالي 20 شركة، والذي يهدف إلى وضع إطار فني وإرشادات عملية للصناعة.

عندما تتجاوز قيمة المعاملات الرقمية الصينية في حجم 567 مليار يوان، فإن هذا الرقم يعكس وجود أكثر من 600 ألف تاجر و25.38 مليون محفظة، مما يشكل نظامًا بيئيًا ضخمًا.

وفي الوقت نفسه، فإن الترقية النظامية من النقد الرقمي إلى الودائع الرقمية، وتوجيه السياسات نحو دمج RWA في المسار الامتثالي، يعيدان تشكيل مسار الابتكار في التكنولوجيا المالية.

سواء كانت المحافظ الرقمية للأفراد تظهر فوائد صغيرة، أو الشركات متعددة الجنسيات تحقق مدفوعات عبر الحدود في ثوانٍ عبر جسور العملات الرقمية بين البنوك المركزية، أو أن كل كيلوواط من الطاقة الشمسية يُسجل ويُعكس كحقوق رقمية موثوقة، فإن جميع هذه المؤشرات تشير إلى مستقبل واحد—نموذج مالي جديد يعتمد على الثقة الوطنية، والتقنية الرقمية، وخدمة الاقتصاد الحقيقي بشكل عميق يتسارع تشكيله.