فيتاليك يهاجم بشدة سوق التوقعات ويصفها بأنها "مقامرة الشركات غير المرغوب فيها"، ويقترح فكرة: الذكاء الاصطناعي كبديل للعملة الورقية

إيفان بيوتيرين، أحد مؤسسي إيثريوم، نشر مقالًا مطولًا على منصة X، صريحًا في توقعاته بأن سوق التنبؤات يتجه نحو “القمامة الشركاتية” (corposlop)، حيث يتم تبني المراهنات على أسعار العملات المشفرة قصيرة الأجل والألعاب الرياضية وغيرها من المنتجات التي “تقدم فقط قيمة الدوبامين، ولا تحمل أي قيمة معلوماتية اجتماعية”. قدم بديلًا: تحويل سوق التنبؤات إلى أداة “مضاربة” عامة.

(ملخص سابق: الرئيس التنفيذي المشترك لمؤسسة إيثريوم يعلن عن استقالته، وبيتالك يوجه الشكر بحرارة: توماشز خلال عام واحد جعل EF “متجددًا”)

(معلومات إضافية: كشف المساهم الرئيسي في إيثريوم، جريج، أن توماشز تعرض للاضطهاد عند دفعه لإصلاحات داخل المؤسسة، ولا تزال تأثيرات آيا قائمة)

فهرس المقال

• ثلاثة أنواع من الخاسرين، من يستطيع الصمود في السوق؟
• استدامة المضاربة
• أقصى الأفكار: استبدال العملة القانونية بسوق التنبؤات
• الشرط الأساسي هو تقييم الأصول ذات العائد

اليوم، نشر بيتالك بيوتيرين على منصة X مقالًا يعبر فيه عن قلقه المتزايد بشأن تطور سوق التنبؤات مؤخرًا. يعترف بأن سوق التنبؤات حقق نجاحًا معينًا: حجم السوق مرتفع بما يكفي لتمكين المراهنات ذات المعنى، والعمل كمهنة كاملة للمتداولين، وغالبًا ما يكون أداة مفيدة كتكملة للأخبار ووسائل الإعلام.

لكن، ظهرت مشكلات أيضًا. أشار إلى أن منصات سوق التنبؤات “يبدو أنها تتجه بشكل مفرط نحو نوع غير صحي من توافق السوق مع المنتجات”: تبني المراهنات على أسعار العملات المشفرة قصيرة الأجل، والألعاب الرياضية، وغيرها من المنتجات التي “تقدم فقط قيمة الدوبامين، ولا توفر أي قيمة معرفية أو اجتماعية طويلة الأمد”.

يتوقع بيتالك أن التنازلات التي قد تقدمها الفرق نحو هذه الاتجاهات تأتي بسبب حاجة الجميع إلى الإيرادات خلال السوق الهابطة. يعبر عن فهمه لهذا الدافع، لكنه يحذر أن الطريق النهائي يؤدي إلى “corposlop” (قمامة الشركات)، وهو مسار منتجات يهدف لتحقيق أرباح قصيرة الأجل على حساب القيمة طويلة الأمد.

“مؤخرًا بدأت أشعر بالقلق بشأن حالة سوق التنبؤات، في شكلها الحالي. لقد حققت نجاحًا معينًا: حجم السوق مرتفع بما يكفي لتمكين المراهنات ذات المعنى، والعمل كمهنة كاملة للمتداولين، وغالبًا ما تكون مفيدة كأداة إخبارية…”

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 14 فبراير 2026

ثلاثة أنواع من الخاسرين، من يستطيع الصمود في السوق؟

قام بيتالك بتحليل الهيكل الأساسي لسوق التنبؤات، موضحًا أن تشغيل السوق يتطلب وجود نوعين من الأدوار: أحدهما يقدم المعلومات ويحقق أرباحًا من ذلك، وهو “المتداول الذكي”، والآخر هو “الخاسر” الذي لا بد أن يوجد. السؤال هو: من هو المستعد دائمًا للخسارة ويستمر في العودة؟

حدد ثلاثة أدوار رئيسية:

الفئة الأولى هي “المتداولون السذج”، الذين يحملون وجهات نظر خاطئة ويراهنون بشكل بعيد تمامًا عن الواقع. يعترف بيتالك بأنه لا توجد مشكلة أخلاقية أساسية في جني الأرباح من هؤلاء، “لكن الاعتماد المفرط على هؤلاء يحمل نوعًا من ‘اللعن’ الأساسية”. لأنه يدفع المنصات للبحث عن المزيد من “الذين يحملون وجهات نظر غبية”، وبناء ثقافة علامة تجارية تشجع على وجهات النظر السخيفة. ويقول بصراحة إن هذا هو المسار الذي يؤدي سوق التنبؤات إلى “القمامة الشركاتية”.

الفئة الثانية هي “مشترو المعلومات”، الذين يبنون مزودات سوق تلقائية تخسر بشكل حتمي، ويحفزون الناس على التداول، بهدف الحصول على معلومات السوق. كان هذا دائمًا حلمًا لدى مثاليين مثل روبن هانسون، لكن هناك مشكلة “السلعة العامة”. لأن المعلومات التي تدفع مقابلها يمكن للجميع الاستفادة منها مجانًا. باستثناء بعض السيناريوهات (مثل أسواق القرار)، فإن حجم التداول الذي يمكن تحقيقه من هذا النهج محدود جدًا.

الفئة الثالثة هي “المضاربون”، الذين يخسرون على أساس توقعات خطية، لكنهم يستخدمون السوق كأداة تأمين لتقليل المخاطر الإجمالية. يعتقد بيتالك أن هذا هو الاتجاه الحقيقي الذي يمكن أن يجعل سوق التنبؤات مستدامًا.

استدامة المضاربة

يستخدم بيتالك مثالًا رياضيًا محددًا لشرح قيمة المضاربة. لنفترض أنك تمتلك أسهم شركة تكنولوجيا حيوية، ومن المعروف أن “اللون البنفسجي” (حزب purple) أكثر فائدة لصناعة التكنولوجيا الحيوية من “اللون الأصفر” (حزب yellow).

إذا فاز حزب purple، فإن سعر السهم يتقلب عشوائيًا بين 80 و120 دولارًا؛ وإذا فاز حزب yellow، يتراوح بين 60 و100 دولار. في هذه الحالة، يمكنك أن تضع رهانًا بقيمة 10 دولارات على فوز حزب yellow في سوق التنبؤات، وبغض النظر عن الحزب الفائز، فإن عائدك الإجمالي يتوازن بين 70 و110 دولار.

باستخدام نموذج المنفعة اللوغاريتمية، تقدر قيمة تقليل المخاطر هذه بحوالي 0.58 دولار، وهو رقم صغير، لكنه مع زيادة حجم المركز، ستزداد فوائد المضاربة بشكل ملحوظ.

أقصى الأفكار: استبدال العملة القانونية بسوق التنبؤات

طرح بيتالك اقتراحه الأكثر إثارة للجدل. يسأل: ما الذي يريده الأشخاص الذين يمتلكون العملات المستقرة (Stablecoins)؟ الجواب هو “استقرار السعر”، لضمان القدرة على دفع النفقات المستقبلية. لكن، إذا كانت منظومة التشفير تعتمد على عملة مستقرة بالدولار، فإن التشفير لن يكون حقًا لامركزيًا.

علاوة على ذلك، لدى الناس أنماط إنفاق مختلفة. حاولت العديد من الفرق سابقًا إنشاء عملات مستقرة “لامركزية تعتمد على مؤشر أسعار عالمي”، لكن بيتالك يعتقد أن الحل الحقيقي قد يكون أكثر تطورًا، وهو “التخلي تمامًا عن مفهوم العملة”.

تصوره كالتالي: بناء مؤشرات أسعار لكل فئة من السلع والخدمات الرئيسية (مع اعتبار السلع والخدمات المادية في مناطق مختلفة فئات مختلفة)، وإنشاء سوق تنبؤات على كل فئة. كل مستخدم، سواء كان فردًا أو شركة، يدير نموذج لغة كبير (LLM) محليًا، بحيث يفهم الذكاء الاصطناعي نمط استهلاك المستخدم، ويقدم “سلة حصص سوق تنبؤات شخصية” تمثل “إنفاق المستخدم المتوقع خلال N أيام قادمة”.

ويقول بيتالك:

هكذا، لن نحتاج إلى العملة القانونية على الإطلاق. يمكن للناس أن يمتلكوا أسهمًا، أو ETH، أو أي أصول أخرى لبناء الثروة، وعندما يحتاجون إلى الاستقرار، يملكون حصص السوق التنبؤية الشخصية.

الشرط الأساسي هو تقييم الأصول ذات العائد

أشار بيتالك أيضًا إلى الشرط الحاسم لتحقيق هذا التصور. أكد أن، سواء كان الأمر يتعلق بالمضاربة أو السلة الشخصية، فإن سوق التنبؤات يجب أن يُقيم باستخدام “الأصول التي يرغب الناس في الاحتفاظ بها”، مثل العملات المستقرة ذات العائد، أو الأسهم المغلفة (wrapped stocks)، أو ETH.

أما العملات غير ذات العائد، فهي تكلفتها الفرصية مرتفعة جدًا، وتفوق قيمة المضاربة. لكن، إذا تم تجاوز هذا الحاجز، فإن النظام بأكمله سيكون “أكثر استدامة” بكثير من الوضع الحالي: لأن الطرفين في المعاملة يمكن أن يحققا رضا طويل الأمد من المنتج، ورأس المال الناضج سيكون مستعدًا للمشاركة بشكل كبير.

ما طرحه بيتالك يعكس امتدادًا لرؤيته الاقتصادية متعددة الأكوان (Plurality)، وهو تصور جريء جدًا. لأنه في نموذج بدون عملة قانونية، يفتقر إلى سيولة العملة، وكل الأصول تُقيم مقابل بعضها البعض.