من خلال 27,730,000 سجل تداول، البحث عن "المفتاح الذهبي" للسوق التنبئية، 690 نوعًا من استراتيجيات الشموع اليابانية، ولكن من الصعب تحقيق الربح

المؤلف: فرانك، PANews

كم هو صعب أن تجد مفتاحًا ذهبيًا لتحقيق الربح في سوق التوقعات؟

على وسائل التواصل الاجتماعي، غالبًا ما ترى الكثير من الأشخاص يقولون إنهم اكتشفوا سرًا لتحقيق أرباح من المال الذكي، لكن في الواقع لا شيء ملموس. ما يمكن للناس رؤيته هو فقط منحنى أرباح هذا المال الذكي، وليس المنطق وراءه.

فكيف يمكن بناء استراتيجية تداول خاصة بالفرد، مناسبة للتوقعات السوقية؟

باستخدام سوق التوقعات للبيتكوين على مدى 15 دقيقة كمثال، قام PANews بتحليل حوالي 27.73 مليون عملية تداول خلال شهر تقريبًا، و3082 فترة زمنية، وخرج ببعض الاستنتاجات التي قد تكسر المفاهيم التقليدية. في المقالات السابقة، قمنا بتحليل البيانات الكلية لهذا السوق. هذه المرة، سنغوص في التفاصيل، ونبحث عن ذلك المفتاح الذهبي المحتمل وجوده.

وهم الانكسار: فشل التحليل الفني للشموع بشكل كامل

هل فكرت يومًا في استراتيجية تعتبر سوق التوقعات كأنه سوق أسهم أو عملة مشفرة، من خلال تحليل نقاط الدخول والخروج بشكل بسيط، مع إدارة المراكز، وتحديد وقف الخسارة، وتحقيق استراتيجية تداول لا تعتمد على حركة سعر البيتكوين، بل تركز فقط على تغيرات سعر السوق التوقعي؟

في سوق العملات المشفرة التقليدي، يُطلق على هذا الأسلوب اسم “التحليل الفني”. من المفترض أن تنجح هذه النظرية أيضًا في سوق التوقعات. لذلك، قام PANews بمحاكاة لهذا الأسلوب، وطوّر نظام اختبار رجعي للسوق التوقعي، يمكنه إدخال عوامل مثل نقطة الدخول، ونقطة جني الأرباح، ونقطة وقف الخسارة، ووقت الدخول، واستبعاد الأسعار المزعجة، ليحسب من خلال بيانات أكثر من 3000 سوق خلال الـ30 يومًا الماضية نسبة الربح والخسارة، ومعدل الفوز، وغيرها.

في البداية، مع نقص البيانات (حيث توفر Polymarket فقط 3500 سجل لكل سوق)، كانت نتائج الاختبار سهلة، وتظهر أرباحًا واضحة، مثل الدخول عند سعر 60%، والخروج عند سعر 90%، ووقف الخسارة عند سعر 40%، مع التداول خلال فترة زمنية محددة.

لكن النتائج الفعلية كانت مختلفة تمامًا، حيث كانت منحنى الأرباح بطيئًا جدًا، وكأنه سكين يقطع اللحم ببطء. فحاولنا زيادة كمية البيانات قدر المستطاع، وبعد تجارب متعددة، استطعنا أخيرًا الحصول على بيانات أسعار لجميع الأسواق، وهذه المرة، بدأت النتائج تتطابق مع الواقع.

عند اختبار البيانات الحقيقية، قام PANews بمحاكاة 690 مجموعة من العوامل مثل السعر، وقف الخسارة، وقت الدخول، استبعاد التشويش، والانزلاق السعري، وكانت النتيجة أنه لا توجد استراتيجية واحدة تحقق عائدًا متوقعًا إيجابيًا.

حتى أعلى عائد محتمل، كانت العائدات المتوقعة -26.8%. هذا يدل على أنه في سوق التوقعات، باستثناء الأحداث، فإن التوقعات الرياضية البحتة تكاد تكون غير مربحة.

على سبيل المثال، هناك الكثير من النقاش حول “استراتيجية نهاية السوق” على وسائل التواصل، وهي شراء عند 90% وبيع عند 99%. يبدو أن هذه الاستراتيجية لديها معدل فوز مرتفع جدًا، وتحقق أرباحًا على المدى الطويل. لكن من خلال نتائج الاختبار، كان معدل الفوز لهذه الاستراتيجية 90.1%، وحقق 2558 عملية من أصل 3047 عمليات جني أرباح. لكن المروع أن نسبة الربح إلى الخسارة كانت فقط 0.08، وبناءً على معادلة كالي، فإن العائد المتوقع هو -32.2%، وهو غير مجدٍ.

ربما يقول البعض، هل يمكن أن يؤدي إضافة وقف الخسارة إلى تحسين نسبة الربح والخسارة؟ لكن الواقع القاسي هو أنه عندما يتحسن معدل الربح، ينخفض معدل الفوز، على سبيل المثال، إذا وضعت وقف الخسارة عند 40%، ينخفض معدل الفوز إلى 84%، ومع نسبة الربح إلى الخسارة غير المرتفعة، يكون العائد المتوقع وفق معادلة كالي -37.8%، وهو خسارة مستمرة.

أما الحل الأقرب لتحقيق الربح فهو استراتيجية الانعكاس، بشراء عند سعر 1%، مع الرهان على انعكاس السوق النهائي. في المحاكاة، كانت نسبة الفوز حوالي 1.1%، أعلى من احتمالية السعر، مع نسبة ربح إلى خسارة عالية جدًا بلغت 94، مما يحقق عائدًا متوقعًا قدره 0.0004. لكن هذا يعتمد على عدم وجود انزلاق سعري أو رسوم، فبمجرد احتساب الرسوم، يتحول العائد إلى سالب بشكل فوري.

باختصار، أظهرت دراستنا أن الاعتماد فقط على التحليل الفني في التداول في سوق التوقعات غير كافٍ لتحقيق أرباح.

فخ “التحكيم الثنائي”

إلى جانب هذه الاستراتيجيات، هناك رأي سائد آخر، وهو أن التحكيم الثنائي يحقق أرباحًا طالما أن إجمالي تكلفة نعم + لا أقل من 1، فبأي حال من الأحوال، يمكن تحقيق ربح. لكن هذا أيضًا فكرة مثالية جدًا، ولكنها غير واقعية.

أولًا، إذا اعتمدنا على التحكيم عبر منصات مختلفة، فهناك العديد من الروبوتات الآن، والمستخدم العادي لا يمكنه منافسة تلك السيولة المحدودة.

ثانيًا، لتحقيق ذلك، يمكن أن نشتري عندما ينخفض سعر نعم إلى 40%، ويصل سعر لا إلى 40% أيضًا، مما يتيح فرصة تحكيم بنسبة 20%.

لكن البيانات تظهر أن النتائج مختلفة، فبالرغم من أن هذا الأسلوب يحقق معدل فوز 64.3%، إلا أن نسبة الربح إلى الخسارة منخفضة جدًا، مما يجعل العائد النهائي سلبيًا.

هذه الاستراتيجية الثنائية تبدو جميلة على الورق، لكنها عرضة للفشل بسهولة، وهي أيضًا من نوع الاستراتيجيات النظرية التي تعتمد على فرضية عدم تغير الأحداث.

القيمة العادلة والانحراف عن النموذج هو “المفتاح الذهبي”

فما هو الاستراتيجية التي يمكن أن تحقق أرباحًا حقيقية؟

الجواب يكمن في الفرق الزمني بين سعر البيتكوين الفوري وسعر رموز سوق التوقعات.

اكتشف PANews أن مزودي السيولة وصانعي السوق في سوق التوقعات ليست مثالية تمامًا. عندما يحدث تحرك حاد في سعر البيتكوين خلال 1-3 دقائق، مثل قفزات سعرية تتجاوز 150 أو 200 دولار، فإن سعر رموز التوقعات لا يتغير بشكل فوري ليعكس السعر النظري.

تشير البيانات إلى أن كفاءة التسعير تتدهور من أقصاها (حوالي 0.10) إلى نصفها (حوالي 0.05)، ويستغرق الأمر حوالي 30 ثانية في المتوسط لاستعادة التوازن.

30 ثانية، زمن كبير جدًا للتداول عالي التردد، لكنه لحظة ذهبية للمتداول اليدوي.

وهذا يعني أن سوق التوقعات ليس سوقًا فعالًا تمامًا، بل هو كائن بطيء الاستجابة، عندما يلوح في الأفق مؤشر البيتكوين، فإنه يتأخر في الاستجابة.

لكن، هذا لا يعني أن السرعة وحدها تكفي للربح. أظهرت بياناتنا أن مساحة “التحكيم بالتأخير” تتقلص بسرعة. في نطاق تحركات أقل من 50 دولارًا، بعد خصم رسوم الغاز والانزلاق السعري، فإن معظم فرص التحكيم تكون ذات توقع سلبي.

إضافة إلى التداول بالزخم بسرعة، كشفت أبحاث PANews عن منطق آخر للربح يعتمد على “الاستثمار في القيمة”.

في سوق التوقعات، “السعر” لا يساوي “القيمة”. لقياس ذلك، أنشأ PANews نموذج “القيمة العادلة” استنادًا إلى 920 ألف لقطة تاريخية. هذا النموذج لا يعتمد على مشاعر السوق، بل يحسب احتمالية الفوز النظرية استنادًا إلى تقلبات البيتكوين الحالية ومدة الزمن المتبقية حتى التسليم.

عند مقارنة القيمة العادلة النظرية بالسعر الفعلي، نلاحظ أن كفاءة تسعير سوق التوقعات تظهر خصائص غير خطية.

1. سحر الزمن

يعتقد العديد من المستثمرين أن مع مرور الوقت، يجب أن يتقارب السعر بشكل خطي. لكن البيانات تظهر أن التقارب الحتمي يكون أسرع.

على سبيل المثال، تحت نفس ظروف تقلب البيتكوين، فإن تصحيح السعر في آخر 3-5 دقائق يكون أسرع بكثير من الدقائق الخمس قبل البداية. ومع ذلك، غالبًا ما يقلل السوق من سرعة هذا التقارب، مما يؤدي إلى ظهور أسعار رموز التوقعات أقل بكثير من قيمتها العادلة في المرحلة الأخيرة (الـ7-10 دقائق المتبقية).

2. فقط “الخصم العميق” هو الجدير بالشراء

هذه هي أهم استنتاجات إدارة المخاطر في الدراسة.

عند اختبار مستويات الانحراف (القيمة العادلة - السعر الفعلي)، وجدنا أنه عندما يكون السعر أعلى من القيمة العادلة (أي بخصم)، فإن العائد المتوقع على المدى الطويل يكون سلبيًا، بغض النظر عن اتجاه البيتكوين.

فقط عندما يكون الانحراف> 0.10، أي أن السعر الفعلي أقل من القيمة العادلة بمقدار 10 سنتات على الأقل، يكون التداول ذو توقع رياضي إيجابي.

وهذا يفسر لماذا يخسر العديد من المستثمرين المبتدئين في سوق التوقعات، لأن سعر تنفيذ الصفقة غالبًا ما يكون أعلى من السعر العادل للسوق.

بالنسبة للمشاركين العاديين، فإن هذا البحث هو بمثابة تحذير بارد، ودليل متقدم. ويعلمنا أن:

تخلى عن خرافة الشموع: لا تحاول البحث عن نمط في رسم بياني لرموز التوقعات، فهي سراب.

ركز على الأصل: راقب تحركات البيتكوين، وليس سوق التوقعات.

احترم الاحتمالات: حتى لو كانت نسبة الفوز 90%، إذا كان السعر مرتفعًا جدًا (مبالغ فيه)، فهذه صفقة خاسرة محتمة.

في غابة تسيطر عليها الخوارزميات، إذا لم يتمكن المستثمر العادي من بناء نظام إحداثي رياضي لـ"القيمة العادلة"، أو من امتلاك القدرة التقنية على استغلال “تأخير 30 ثانية”، فإن كل نقرة على زر “شراء” قد تكون مجرد تبرع لمجمع السيولة.