لماذا يعتقد Wells Fargo أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة حتى يونيو؟

لقد اتخذ الجدل حول أسعار الفائدة مسارًا جديدًا. دخل المستثمرون العام متوقعين تخفيفًا مبكرًا من الاحتياطي الفيدرالي. كان الكثيرون يعتقدون أن تخفيضات الفائدة ستأتي مع تباطؤ التضخم واستقرار النمو. ومع ذلك، فإن البيانات الاقتصادية الجديدة تقول قصة مختلفة. غيرت Wells Fargo السرد من خلال الإشارة إلى أن تخفيضات الفائدة قد لا تأتي قبل يونيو. وتشير إلى بيانات سوق العمل الأمريكية الأقوى من المتوقع واستقرار ظروف سوق العمل. ارتفعت رواتب يناير بمقدار 130000 وظيفة بينما ظل معدل البطالة عند 4.3 بالمئة. تشير تلك الأرقام إلى مرونة، وليس ضعفًا. لذلك، فقد تم تعديل توقعات خفض الفائدة بسرعة. وأعيد تقييم التوقعات السابقة للتيسير الحاد من قبل الأسواق. ويبدو أن صانعي السياسات ليسوا في عجلة من أمرهم لاتخاذ إجراءات. بدلاً من ذلك، يواصلون موازنة تباطؤ التضخم مقابل نمو قوي في التوظيف. هذا التحول يغير التوقعات للمستثمرين والأعمال والمقترضين على حد سواء.

بيانات الوظائف القوية تعيد تشكيل توقعات أسعار الفائدة

فاجأت أحدث بيانات سوق العمل الأمريكية العديد من المحللين. كان الاقتصاديون يتوقعون تباطؤ التوظيف بشكل أكبر في بداية العام. بدلاً من ذلك، أضاف أصحاب العمل 130000 وظيفة جديدة في يناير. على الرغم من أن هذا الرقم أقل من وتيرة العام الماضي، إلا أنه لا يزال يعكس توسعًا صحيًا.

ثبات معدل البطالة عند 4.3 بالمئة يعزز مبرر الصبر. سوق العمل عند هذا المستوى لا يشير إلى اضطراب. كما أن نمو الأجور استقر بدلاً من الانهيار. هذا الاستقرار يقلل من الضغط الفوري على صانعي السياسات لتحفيز الاقتصاد.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تعتمد بشكل كبير على ضعف سوق العمل. وبدون تدهور واضح، تظل سياسة الاحتياطي الفيدرالي ثابتة. يرغب المسؤولون في التأكد من أن التضخم يواصل التراجع بشكل مستدام قبل تخفيف تكاليف الاقتراض.

تباطؤ التضخم يحقق تقدمًا لكنه لا يخلق حالة من الطوارئ

لقد وفر تباطؤ التضخم بعض الراحة للمستهلكين وصانعي السياسات. لقد تراجعت ضغوط الأسعار مقارنة بأعلى مستويات العام الماضي. لقد اعتدلت أسعار الطاقة والسلع، مما ساعد على خفض الأرقام الإجمالية.

ومع ذلك، لا يزال تضخم الخدمات أعلى من الأهداف طويلة الأمد. يتطلب إطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي الثقة في أن التضخم سيتجه بشكل ثابت نحو اثنين بالمئة. تقرير أو تقريران إيجابيان لا يضمنان تلك الاتجاه.

تقول Wells Fargo إن تباطؤ التضخم وحده لا يبرر اتخاذ إجراءات فورية. يفضل صانعو السياسات رؤية عدة أشهر من التقدم المستقر. لذلك، فإن توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تواجه تأخيرًا حتى يكتسب المسؤولون قناعة أقوى.

لماذا ترى Wells Fargo أن يونيو هو نقطة التحول المحتملة

يعتقد خبراء Wells Fargo أن يونيو يقدم إطارًا أكثر واقعية. بحلول ذلك الحين، سيقوم صانعو السياسات بمراجعة جولات إضافية من بيانات سوق العمل الأمريكية وتقارير التضخم. ستوفر تلك التقارير توجيهًا أوضح.

تقترح البنك أن التخفيضات المبكرة في الفائدة قد تعيد إشعال مخاطر التضخم. إذا انتعش الطلب بسرعة كبيرة، قد تعود ضغوط الأسعار. فريق سياسة الاحتياطي الفيدرالي يرغب في تجنب تكرار الأخطاء السابقة.

كانت توقعات خفض الفائدة تركز سابقًا على مارس أو مايو. الآن، تدفع الأسواق تلك الرهانات أبعد في السنة. يوفر يونيو وقتًا كافيًا للتحقق من الصحة دون التعجيل في العملية.

رد فعل السوق ومعنويات المستثمرين

تستجيب الأسواق بسرعة للتغيرات في توقعات الفائدة. ارتفعت عوائد الخزانة بعد تقرير الوظائف. أعاد المستثمرون في الأسهم تقييم توقعاتهم لاقتراض أرخص. ردت الأسهم المالية بشكل إيجابي مع دعم ارتفاع المعدلات للهوامش.

تؤثر توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على تقريبًا كل فئة من الأصول. تتفاعل معدلات الرهن العقاري، والقروض الشركات، وعوائد السندات مع إشارات البنك المركزي. تقوم الشركات التي تخطط للاستثمار الرأسمالي الآن بضبط جداولها الزمنية وفقًا لذلك.

لا يزال تباطؤ التضخم يدعم التفاؤل، لكن الصبر يهيمن على النقاش. يدرك المستثمرون أن بيانات سوق العمل القوية تقلل من الحاجة الملحة. طالما ظل التوظيف ثابتًا، تظل مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي حذرًا.

إلى أين يتجه الاقتصاد بعد ذلك

لم يتدهور الزخم الاقتصادي بشكل كامل. تواصل الشركات التوظيف، وإن كان بوتيرة أبطأ. يواصل المستهلكون الإنفاق على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض. يدعم هذا البيئة تفاؤلًا حذرًا.

سوف تتطور توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مع كل إصدار جديد للبيانات. إذا تدهور بيانات سوق العمل الأمريكية بشكل حاد أو تسارع تباطؤ التضخم بشكل كبير، قد تتغير التوقعات. في الوقت الحالي، تشير سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى ضبط النفس.