الاستراتيجية ليست معرضة لخطر التصفية مع انخفاض متوسط سعر البيتكوين بنسبة 10%: أركام - يو.يونايتد

شركة المخابرات والأعمال الأمريكية وبرمجياتها Strategy Inc تظل واحدة من أكبر المواضيع للتحليل فيما يتعلق بممتلكاتها من البيتكوين. أدت انخفاضات أسعار البيتكوين إلى وضع الشركة تحت الماء في احتياطياتها، حيث أن مبلغ شراء البيتكوين الخاص بها يزيد على الأقل بنسبة 10% عن القيمة الحالية للعملة.

الاستراتيجية والمراهنة على البيتكوين لا تثير القلق بعد

في وقت سابق، أكدت Strategy أنها تستطيع تحمل انخفاض طويل الأمد في سعر البيتكوين، مما يخفف من مخاوف الإفلاس. في تحليل جديد، أكد Arkham هذا الرأي، مستعرضًا بعض ملفات ديون الشركة بشكل عام.

وأشار Arkham إلى الأسهم الممتازة والسندات القابلة للتحويل الخاصة بـ Strategy، وهما من التزامات الشركة لجمع الأموال. بينما تخضع الأسهم الممتازة لدفع أرباح واسترداد، تأتي السندات القابلة للتحويل مع كوبونات.

مع هذه الكوبونات، تكون الشركة ملزمة بسداد أو تحويل السندات إلى أسهم عند الاستحقاق. حتى الآن، تدين الشركة التي تعتمد على البيتكوين بمبلغ 8 مليارات دولار عبر جميع سنداتها القابلة للتحويل. وكشفت البيانات أن الشركة تمتلك 2.5 مليار دولار من النقد.

كإطلالة على الخيارات المتاحة للشركة، أشار البحث إلى إمكانية تحويل السندات القابلة للتحويل إلى أسهم شركة MSTR. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للشركة بقيادة مايكل سايلور إعادة تمويل ديونها. كما أشار Arkham، فإن خيار بيع ممتلكات البيتكوين الخاصة بها لن يكون مطروحًا إلا إذا لم تتمكن Strategy من جمع تمويل إضافي.

مزيد من عمليات شراء البيتكوين في المستقبل

من بيتر شيف إلى غيره من محبي الذهب، لطالما تعرضت Strategy للانتقاد بسبب رهاناتها على البيتكوين. ومع ذلك، أكد مايكل سايلور مجددًا التزامه بالأصل دون خطط لبيع البيتكوين. يأتي ذلك وسط عمليات شراء مستمرة للبيتكوين أعلن عنها تقريبًا أسبوعيًا.

وفقًا لـ Arkham، يظل سايلور هو المفتاح الرئيسي لقيام الشركة ببيع حيازتها من البيتكوين. في الوقت الحالي، أشار إلى أن بيع الأسهم العادية لتمويل عمليات شراء البيتكوين لا يخلق التزامًا نقديًا مستقبليًا على Strategy.

مع هذه الحقيقة، لا يُعتبر السعر المتوسط ذا أهمية فيما إذا كان سايلور أو الشركة مضطرة لبيع البيتكوين أم لا. باستخدام نموذج التمويل المعتمد، يمكن للشركة أن تظل تحت الماء طالما تم الوفاء بالتزامات السندات القابلة للتحويل.