يواجه بيتكوين صعوبة مع استيقاظ العرض الخامل ومخاوف الكم التي تثير السوق

مشاعر البيتكوين تصل إلى مستوى الخوف الشديد مع تصاعد مخاوف العرض الكامن، والنقاش حول الحوسبة الكمومية، وضعف الطلب من التجزئة يضغط على السعر.

دخل البيتكوين عام 2025 بزخم قوي وتفاؤل قياسي. ومع ذلك، تلاشت المكاسب المبكرة، ولم يعد المتداولون يطاردون القمم. عادت الأسئلة حول العملات القديمة والنقاشات حول مخاطر التكنولوجيا المستقبلية، رغم بقاء الحصص المؤسسية ثابتة. وبسبب هذا التحول في التركيز، يواجه السعر الآن صعوبة في عكس القوة التي كانت واضحة قبل بضعة أشهر فقط.

العملات التي تم تعدينها مبكرًا تعود إلى التركيز مع ضغط نماذج التسعير

منذ بداية هذا العام، تغير مزاج السوق إلى الحذر. ما كان يبدو كمرحلة سوق صاعدة قوية، يبدو الآن كإعادة ضبط للتوقعات. أشار محلل العملات الرقمية آش كريبتو إلى أنه منذ الربع الرابع من عام 2025، كان أداء البيتكوين أقل من أداء كل فئة أصول رئيسية.

ربط المحلل الضعف بزيادة المخاوف من الحوسبة الكمومية والعملات الكامنة. يُعتبر حوالي 3.5 إلى 4 ملايين بيتكوين تم تعدينها في السنوات الأولى مفقودة أو غير نشطة بشكل دائم. هذا الرقم يمثل حوالي 18% من إجمالي العرض.

🚨سبب آخر لانخفاض البيتكوين المستمر.

منذ الربع الرابع من 2025، كان أداء البيتكوين أقل من كل فئة أصول رئيسية. هذا مرتبط بشكل كبير بمخاوف الحوسبة الكمومية والعملات المفقودة.

يُعتبر حوالي 3.5–4 ملايين بيتكوين تم تعدينها في السنوات الأولى مفقودة أو غير نشطة بشكل دائم… pic.twitter.com/wVRLzl9HYG

— آش كريبتو (@AshCrypto) 18 فبراير 2026

عاد النقاش حول المحافظ القديمة، خاصة تلك التي تحتوي على مفاتيح عامة مكشوفة. أدت التقدمات السريعة في الحوسبة الكمومية إلى إحياء المخاوف من أن بعض العملات الكامنة قد تصبح ذات يوم قابلة للوصول. حتى فرصة صغيرة لإعادة تفعيلها تؤثر على افتراضات العرض المستقبلية.

علاوة على ذلك، يضيف تراكم المؤسسات بعدًا آخر لديناميكيات العرض. منذ عام 2020، استحوذت الصناديق المتداولة في البورصة، الشركات، والصناديق الكبيرة على حوالي 2.5 إلى 3 ملايين بيتكوين مجتمعة. الآن، يقارب استيعاب المؤسسات نفس نطاق العملات التي يُعتقد أنها ضاعت بشكل دائم.

هذا التوازن يخلق توترًا في نماذج التسعير. إذا اعتقدت الأسواق أن جزءًا من العرض الكامن قد يعود إلى التداول، فإنها تخصم ذلك الخطر مسبقًا. مجرد التوقع يمكن أن يدفع الأسعار دون أن يتحرك أي عملة واحدة.

توفر بيانات البلوكشين الأخيرة منظورًا إضافيًا. حوالي 13 إلى 14 مليون بيتكوين تم نقلها خلال دورة السوق الحالية، مسجلة أكبر إعادة توزيع على الإطلاق. على الرغم من ضغط البيع القوي، لم يتعرض البيتكوين لانهيار هيكلي كبير.

نظرًا لكمية العرض التي تم استيعابها بالفعل، قد يكون التوقع بوجود فائض يتراوح بين 3 إلى 4 ملايين بيتكوين مبالغًا فيه.

مشاعر البيتكوين تصل إلى مستوى الخوف الشديد مع تصاعد مخاوف الحوسبة الكمومية

غالبًا ما تبدو المخاوف من الحوسبة الكمومية أكبر من المخاطر الفعلية. في الواقع، فإن التعرض المحتمل يقتصر بشكل رئيسي على عناوين بيتكوين القديمة جدًا التي كشفت عن مفاتيحها العامة قبل سنوات. تستخدم معظم المحافظ الحديثة معايير محدثة تقلل من تلك الثغرة.

في الوقت نفسه، يعمل المطورون بالفعل على تشفير مقاوم للحوسبة الكمومية. تحسنت تصميمات المحافظ وممارسات الأمان على مر السنين. لذلك، فإن البيتكوين ليس ثابتًا في شكله الأولي. يمكن للشبكة التكيف إذا ظهرت تهديدات حقيقية.

يقيم السوق الآن بين فكرتين نظريتين. يخشى البعض أن العملات المفقودة أو الكامنة قد تعود يومًا ما وتزيد العرض. بينما يشير آخرون إلى أن شبكة البيتكوين تتكيف مع مرور الوقت وتظل مستقرة.

وبالتالي، يعاني السعر من صعوبة في الاستقرار رغم مشاركة المؤسسات واستمرار السيولة العالمية في الدعم. من ناحية أخرى، انقلبت معنويات السوق بشكل حاد إلى السلبية. انخفض مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية إلى 5 في 12 فبراير، وهو مستوى يشير إلى خوف شديد. اختفت الثقة التي كانت موجودة في أكتوبر، مع ارتداد قصير حول رأس السنة الجديدة.

استبدل البيع الناتج عن الخوف في الأسابيع الأخيرة التفاؤل الذي كان يدعم الصعود سابقًا. علاوة على ذلك، انخفضت صعوبة التعدين بعد تراجع سعر البيتكوين من 125,000 دولار. دفعت الأسعار المنخفضة المعدنين الأضعف للخروج من السوق.

ردًا على ذلك، خفف البروتوكول من صعوبة التعدين، مما سمح للمشغلين المتبقين بالبقاء مربحين. تساعد هذه الآلية التصحيحية الذاتية المعدنين الباقين على البقاء مربحين وتحافظ على استقرار الشبكة خلال انخفاض الأسعار.

ومع ذلك، فإن نشاط المستخدمين يرسل إشارة أكثر قلقًا حيث شهدت عناوين البيتكوين النشطة تقلبات. قلة المستخدمين النشطين تشير إلى ضعف الاهتمام من قبل التجزئة. ونتيجة لذلك، يبدو أن الطلب العضوي عند المستويات الحالية محدود.