حوار حصري مع Dynamic Zone» مديرة الأصول الرقمية في فيديليتي، إيما بيشينيكيتش، تكشف الأسرار: نهاية التوكنية هي إنشاء صندوق "رقمي أصلي" بالكامل

شاركت إيما بيسينيك، رئيسة إدارة الأصول الرقمية العالمية في فيديليتي، إحدى أكبر ثلاث شركات لإدارة الأصول في العالم، كيف أن الترميز يدفع التحول المالي: من الشراكة مع الجهات التنظيمية لبناء صناديق رقمية أصلية إلى اختبار التسوية الفورية عبر الحدود في آسيا، بهدف نهائي هو تحقيق كفاءة تداول على مدار الساعة على مدار الساعة للمستثمرين الأفراد. لمزيد من المقابلات المثيرة، يرجى زيارة “حلقة رأس السنة الجديدة 2026 في المنطقة الديناميكية”
(ملخص: فيديليتي تعلن عن إطلاق عملة الدولار الأمريكي المستقرة FIDD!) متوافق مع معايير GENIUS Act التنظيمية، وتم نشره على إيثيريوم :)
(ملحق خلفي: تقرير توقعات سوق العملات الرقمية لفيديليتي 2026: قد تؤسس المزيد من الدول احتياطيات بيتكوين، ولا يزال الاحتفاظ بالبيتكوين لفترة طويلة مجديا من حيث التكلفة)

جدول محتويات هذا المقال

التبديل

• تسوية فورية على مدار الساعة وتداول على مدار الساعة لإرضاء المستثمرين المستقبليين
• كيف ترى فيديليتي تجربة الصندوق المفتوح في بروتوكول الإيثيريوم
• البيئة المجزأة في آسيا ليست عائقا أمام الترميز، بل هي محفز للابتكار
• هدف الترميز

أجرت Dynamic Zone مقابلة حصرية مع إيما، رئيسة الأصول الرقمية العالمية في Fidelity، حيث تتحمل مسؤولية جميع المجالات المتقدمة من صناديق العملات الرقمية إلى الترميز.

في هذا الحوار، تتعمق إيما في كيفية رؤية فيديليتي للهدف النهائي للترميز، ولماذا تجري تجارب متطورة عابرة للحدود في آسيا، وكيف ستتطور التكنولوجيا من لعبة كفاءة بين المؤسسات إلى ثورة حقيقية في “الديمقراطية المالية” للمستثمرين الأفراد.

تسوية فورية على مدار الساعة وتداول على مدار الساعة لإرضاء المستثمرين المستقبليين

**أليكس:**مرحبا إيما! لقد أكدت مرارا وتكرارا أن الهدف النهائي من الترميز هو إنشاء “صندوق رقمي أصلي بحت”، مما يعني أن الرمز نفسه هو حصة صندوق. وهذا سيتحدى البنية التحتية الأساسية داخل المؤسسات الكبيرة مثل فيديليتي، مثل “وكالات النقل”. كيف تعاملت مع التحديات الداخلية والمخاطر التي يجلبها؟

إيما: هذا سؤال مركزي جدا. أولا، لتحقيق “صندوق رقمي أصلي خالص”،**الفرضية الأهم هي وضوح التنظيم.**نحن بحاجة إلى إطار قانوني يعترف بوضوح بأن الملكية القانونية للرموز المحتفظ بها على البلوكشين حقيقية وصحيحة. لهذا السبب نشارك بنشاط في الصناديق التنظيمية الرملية حول العالم ونتواصل عن كثب مع الجهات التنظيمية.

ثانيا، فيما يتعلق بالمرافق الداخلية الصعبة، يجب أن ندرك أن التغيير يهدف إلى خدمة المستقبل بشكل أفضل.ومن المثير للاهتمام أن الكثيرين يعتقدون أن التمويل التقليدي بطيء، لكن في الواقع، أكبر صندوق سوق نقدي حققنا حقق بالفعل تسوية T+0، وتوفر خمس مساحات خالية يوميا.

لذلك، لا يمكن أن تكون القيمة التي يجلبها الترميز أسرع فقط، بل يجب أن تكون أفضل. هدفنا هو التسوية الفورية والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وهو قفزة حقيقية إلى الأمام يمكن أن تلبي توقعات جيل جديد من المستثمرين الذين ينشأون في عالم العملات الرقمية.

كيف ترى فيديليتي تجربة الصندوق المفتوح في بروتوكول الإيثيريوم

**أليكس:**في تجربتك في صندوق الرمل في هونغ كونغ، اختبرت كل من معيار ERC20 السائد ومعيار الرموز ERC3643 مع ميزات الامتثال المدمجة. برأيك، هل من الأهم تبني السيولة الواسعة ل ERC20 أم الالتزام بهوية الامتثال على السلسلة في ERC3643؟

إيما: كانت تجربتنا مفيدة جدا. ERC3643 يسمح لنا بالخوض في الهويات الرقمية على السلسلة، وهي ضرورية للامتثال المستقبلي. لكن يجب أن نكون عمليين. الواقع هو أن أكثر من 50٪ من الإصدارات الحالية في سوق RWA تتم على إيثيريوم، ومعظمها بمعايير ERC20. هذا يعني أنه إذا كنت ترغب في الوصول إلى أوسع توزيع وسيولة في الوقت الحالي، فإن ERC20 لا يزال الخيار السوقي.

لذا أعتقد أن هذه ليست مشكلة إما أو أو، بل مشكلة في مرحلة النمو. السوق ليس جاهزا بعد للتبني الواسع ل ERC3643، لكن من خلال تجارب الصندوق الرملي، نمهد الطريق لذلك المستقبل لفهم البنية التحتية التي يجب بناؤها لكي تحقق الهوية على السلسلة حقا.

البيئة المتجزأة في آسيا ليست عقبة أمام تطوير الترميز، بل هي محفز للابتكار

المنطقة الديناميكية أليكس: ما هي الاعتبارات الاستراتيجية وراء اختياركم لآسيا (هونغ كونغ، سنغافورة) لتجارب المدفوعات العابرة للحدود المتقدمة والترميز؟ هل السبب هو أن البيئة التنظيمية والسوقية المجزأة للغاية في آسيا توفر أرضية اختبار أفضل للتقنيات الجديدة مقارنة بأوروبا والولايات المتحدة؟

إيما: بالتأكيد. بيئة الصندوق الرملي في آسيا توفر لنا فرصا ممتازة للاستكشاف.

على سبيل المثال، في هونغ كونغ، تعاونا مع بنك AUSons للسماح للعملاء في أستراليا بتبادل “e-AUD” ب “e-HKD” لشراء أموالنا المرمزة. تحاكي هذه العملية بشكل مثالي “دفع السندات” (DVP) و"الدفع إلى الدفع" (PvP) على البلوك تشين، مما يؤكد إمكانية تجاوز نظام البنوك المراسلة التقليدي وتحقيق تسوية فعالة عبر الحدود.

في برنامج الغارديان في سنغافورة، تعاونا مع سيتي بنك لتزويد عملاء الخزانة من الشركات بصناديق سوق المال المرمزة وأدوات مبادلة الصرف الأجنبي المرمزة لمساعدتهم في إدارة السيولة وتحوط مخاطر سعر الصرف. هذه التجارب، التي يصعب إجراؤها في الأسواق الناضجة والمفردة في أوروبا والولايات المتحدة، يمكن أن تجد سيناريوهات مناسبة في آسيا. إن “تجزئة” آسيا ليست عقبة، بل هي محفز للابتكار.

هدف الترميز

المنطقة الديناميكية أليكس: ذكرت أن أحد أهداف الترميز هو “الديمقراطية المالية”، لكننا حاليا نرى بشكل رئيسي منتجات مؤسسية. كيف تعتقد أن الترميز سيعود بالنفع الحقيقي على المستثمرين الأفراد؟ هل هي حاليا مجرد “لعبة كفاءة” بين المؤسسات، أم أنها “لعبة توزيع” يمكن للمستثمرين الأفراد المشاركة فيها أيضا في المستقبل؟

إيما: أعتقد أنها لعبة “كفاءة” للحاضر و"لعبة توزيع" للمستقبل.

في هذه المرحلة، مستخدمونا الأساسيون هم بالفعل مؤسسات ضمن السلسلة، مثل مصدري العملات المستقرة، سندات DAO الخزانة، وصناديق التحوط للعملات المشفرة.

بالنسبة لهم، تعد صناديق سوق المال المرمزة أداة فعالة مثالية لإدارة الاحتياطيات، وزيادة قيمة سندات الخزانة، وخاصة كضمان فعال لفتح سيولة التداول دون نقل ملكية الأصول.

لكن هذه مجرد خطوتنا الأولى.هدفنا طويل الأمد هو الوصول إلى الجيل الأصغر الذي يستثمر في العملات الرقمية لأول مرة. هم من السكان الأصليين الرقميين الذين يتوقعون خدمات مالية فورية على مدار الساعة.

إذا أردنا إدراجهم في مسار إدارة الثروات التقليدي، فعلينا أن نفعل ذلك بطريقة يعرفونها - أي تقديم منتجات تلبي توقعاتهم على منصة عملات مشفرة. لذلك، نحن نطور منتجات بالكامل بقدرات تسوية في الوقت الحقيقي وتداول على مدار الساعة، على أمل أن نقدم في وقت ما في المستقبل هذه الكفاءات والفرص التي كانت متاحة فقط للمؤسسات لمجموعة واسعة من المستثمرين الأفراد.