SEC يختصر متطلبات رأس مال العملات المستقرة، ويفتح الباب لاعتماد وول ستريت
لقد قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تغييرات تنظيمية قد تكون من أهم التغييرات في تنظيم العملات الرقمية في عام 2026.
في بيان صدر حديثًا مرتبط بأسئلة وأجوبة من قسم التداول والأسواق، أوضحت الهيئة كيف يجب على الوسطاء والبائعين التعامل مع عملات الدفع المستقرة بموجب قاعدة رأس المال الصافية. التغيير الرئيسي بسيط لكنه قوي: بدلاً من تطبيق خصم رأس مال بنسبة 100%، يمكن للشركات تطبيق خصم بنسبة 2% على عملات الدفع المستقرة المؤهلة.
بالنسبة لوول ستريت، هذا يغير كل شيء.
- ما تعنيه القاعدة فعليًا
- دفعة مباشرة لاستخدام العملات المستقرة المؤسسية
- لماذا يهم هذا أسواق العملات الرقمية
- التحول الهيكلي الأكبر
ما تعنيه القاعدة فعليًا
تحت قواعد رأس مال الوسطاء والبائعين التقليدية، يجب على الشركات تخصيص رأس مال بناءً على المخاطر المتوقعة للأصول التي تمتلكها. كلما زادت مخاطر الأصل، زادت الحاجة إلى احتياطي رأس مال أكبر.
حتى الآن، كانت العملات المستقرة تُعامل فعليًا بخصم 100%. هذا يعني أنه إذا كان الوسيط يملك مليون دولار من العملات المستقرة، كانت الجهات التنظيمية تعتبر المبلغ بأكمله غير قابل للاستخدام لأغراض رأس المال. للبقاء متوافقة، كان على الشركة أن تحتفظ بما يقرب من مليون دولار إضافي كرأس مال خاص بها.
من الناحية العملية، كان احتفاظ مليون دولار من العملات المستقرة يستهلك حوالي مليونين من قدرة الميزانية العمومية.
هذا جعل العملات المستقرة غير فعالة من حيث رأس المال وغير جذابة للمؤسسات المنظمة.
التوضيح الجديد يسمح للوسطاء والبائعين بتطبيق خصم بنسبة 2% بدلاً من ذلك، مشابهًا لكيفية معاملة صناديق السوق المالية. الآن، بدلاً من تجميد القيمة الكاملة، يتعين على الشركات فقط تخصيص هامش رأس مال صغير.
هذا يزيل حاجزًا هيكليًا رئيسيًا.
دفعة مباشرة لاستخدام العملات المستقرة المؤسسية
مع تقليل عقوبة رأس المال، يمكن للوسطاء والبائعين الآن الاحتفاظ بالعملات المستقرة دون تشويه نسب رأس مالهم. هذا يفتح الباب لاستخدام العملات المستقرة في الأنشطة المؤسسية الروتينية.
يمكن الآن أن تعمل العملات المستقرة كأدوات عملية للتسوية، ونقل الضمانات، والمعاملات المالية المرمزة، وغيرها من العمليات على السلسلة دون إحداث ضغط غير متناسب على الميزانية العمومية.
بالنسبة للمؤسسات التي تستكشف الترمزية، التسوية في الوقت الحقيقي، أو إدارة الضمانات المبنية على البلوكشين، يُحسن هذا التوضيح الكفاءة بشكل كبير.
تتحول العملات المستقرة من كونها مسؤوليات تنظيمية إلى أدوات ملائمة للميزانية العمومية.
لماذا يهم هذا أسواق العملات الرقمية
تقع العملات المستقرة في قلب سيولة العملات الرقمية. فهي تعمل كزوج تداول رئيسي في البورصات، وعمود فقري لبروتوكولات التمويل اللامركزي، وطبقة التسوية للأصول المرمزة.
لكن دمجها في التمويل التقليدي كان متعثرًا بسبب عدم اليقين التنظيمي وقلق المعاملة برأس المال.
من خلال مواءمة خصومات العملات المستقرة بشكل أقرب مع معايير صناديق السوق المالية، أشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل فعال إلى أن العملات المستقرة للدفع المؤهلة يمكن معاملتها كأدوات منخفضة المخاطر عند دعمها بشكل مناسب.
توضح الأسئلة والأجوبة معايير مرتبطة بالشفافية الاحتياطية، وسياسات الاسترداد، والإشراف التنظيمي. هذا يشير إلى أن الجهات التنظيمية تضع خطًا بين العملات المستقرة الممتثلة والمضمونة جيدًا والأصول الرقمية ذات المخاطر الأعلى.
بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، قد يترجم زيادة الراحة المؤسسية مع العملات المستقرة إلى سيولة أعمق واعتماد أوسع للمنتجات المالية المرمزة.
اقرأ أيضًا: من عملاق بقيمة تريليون دولار إلى أصل مفقود؟ بيتكوين تكافح بينما الذهب والعملات المستقرة يربحون
التحول الهيكلي الأكبر
تُعتبر العملات المستقرة على نطاق واسع جسرًا بين التمويل التقليدي والبنية التحتية للبلوكشين. فهي توفر تعرضًا للدولار مع تمكين التحويلات الفورية والقابلة للبرمجة.
إذا تمكن الوسطاء والبائعون الآن من الاحتفاظ بها واستخدامها بكفاءة، فإن التكامل يتسارع.
هذا التغيير لا يقضي على كل التعقيدات التنظيمية المحيطة بالأصول الرقمية. لكنه يزيل أحد أكثر القيود على الميزانية العمومية التي كانت تثبط المؤسسات عن المشاركة النشطة مع العملات المستقرة.
في أسواق رأس المال، كفاءة الميزانية العمومية تحدد سرعة الاعتماد.
بتخفيض الخصم من 100% إلى 2%، خفضت الهيئة بشكل كبير تكلفة المشاركة.
قد لا يؤدي هذا التحول إلى ارتفاعات فورية في أسعار الأصول الرقمية، لكنه يعزز من الناحية الهيكلية الأساس لاستخدام المؤسسات للبنية التحتية المالية المبنية على البلوكشين.
وفي عام 2026، غالبًا ما تكون البنية التحتية أكثر أهمية من التقلبات قصيرة الأجل.
اقرأ أيضًا: أفضل مكان لاستثمار العملات المستقرة [USDC، USDT] – أفضل حسابات ادخار للعملات المستقرة