كوريا الجنوبية ستطلب الإفصاح عن ممتلكات مؤثري العملات الرقمية والأسهم

كوريا الجنوبية تتجه لتشديد الرقابة على الأصوات عبر الإنترنت التي تروج للعملات الرقمية والأسهم التقليدية، مع مشروع قانون يتطلب من مؤثري التمويل الإفصاح عن ممتلكاتهم وما إذا كانوا يتلقون تعويضات مقابل ترويجهم. ويُعد هذا المشروع، الذي يُعده النائب عن الحزب الديمقراطي كيم سونغ-ون، استهدافًا للاتصالات التي تؤثر على قرارات الاستثمار العامة، من مقالات ومدونات إلى بودكاست وإذاعات. ويعتمد على قانوني سوق رأس المال والأعمال الاستثمارية المالية، وقانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية، وسيدعو إلى إفصاحات واضحة يمكن أن تساعد المستثمرين على تقييم تضارب المصالح المحتمل. والتفاصيل، التي أوردتها صحيفة هيرالد بيزنس، ستتركز على معايير يحددها مرسوم رئاسي لوقت وجوب إجراء تلك الإفصاحات.

نقاط رئيسية

ستجبر التعديلات المقترحة الأفراد الذين يروجون بشكل متكرر للمنتجات المالية أو الأصول الافتراضية على الكشف عن التعويضات، والإفصاح عن الأصول التي يمتلكونها وكميات ملكيتهم.

قد تقع المحتويات الترويجية التي تُقدم عبر المنشورات، والمنشورات عبر الإنترنت، والبث، ضمن متطلبات الإفصاح، مع تحديد المعايير بواسطة مرسوم رئاسي.

تشير السلطات المالية إلى ارتفاع النشاط شبه الاستشاري عبر وسائل الإعلام، مع تزايد أعداد المستشارين الماليين شبه الاستثمارين (QIAB) في كوريا بين 2018 و2024.

اتخذت الجهات التنظيمية الدولية خطوات مماثلة: المملكة المتحدة تتطلب موافقة مسبقة على الترويج؛ والولايات المتحدة فرضت غرامات على الترويج غير المعلن؛ وتشكّل إرشادات الاتحاد الأوروبي توقعات للمؤثرين الماليين عبر الدول الأعضاء.

الهدف الأساسي هو تقليل تضارب المصالح وتحسين الشفافية في الترويج للاستثمار عبر الإنترنت، وحماية المستثمرين العاديين من التوجيهات المتحيزة أو المضللة.

المعنويات: محايد

سياق السوق: يتماشى هذا التحرك مع الاهتمام التنظيمي الأوسع بالترويج للاستثمار عبر الإنترنت، خاصة مع استمرار تقلبات سوق العملات الرقمية وارتفاع مشاركة التجزئة. وقد كثفت الجهات التنظيمية العالمية من مراقبتها للمؤثرين الماليين، مما يشير إلى توجه نحو مزيد من الشفافية والمساءلة في الاتصالات المالية الرقمية.

لماذا يهم الأمر

يعكس المبادرة الكورية قلقًا متزايدًا بين صانعي السياسات حول كيفية تأثير المعلومات المنتشرة عبر الإنترنت على تدفقات الاستثمار، خاصة في الأصول ذات التقلب العالي مثل العملات الرقمية. من خلال اقتراح الإفصاح الإلزامي عن التعويضات والممتلكات، يسعى المشروع إلى إظهار تضارب المصالح المحتمل الذي قد لا يراه المشاهدون أو القراء بشكل واضح. ويؤكد المؤيدون أن الإفصاحات الشفافة يمكن أن تساعد المستثمرين على التمييز بين التحليل المستقل والترويج المدفوع، وتقليل مخاطر الخسائر الناتجة عن التوصيات المتحيزة.

ويرى المراقبون أن هناك تأثيرًا عمليًا محتملاً على صانعي المحتوى ووسائل الإعلام التي تغطي المالية والعملات الرقمية. وإذا أُقر، فقد تتطلب القواعد من المؤثرين الماليين الاحتفاظ بسجلات للرعايات والأصول، ونشر تلك الإفصاحات بشكل موحد. وهذا يضيف بعدًا جديدًا للامتثال في مساحة تخضع بالفعل لمراقبة الجهات التنظيمية في دول أخرى، مثل المملكة المتحدة، والولايات المتحدة، وأوروبا، حيث تحركت السلطات للحد من الترويج غير المعلن ومعاقبة التمثيلات المضللة. ويشير هذا النهج إلى توجه أوسع نحو توحيد معايير الترويج المالي في عصر الانتشار الرقمي السريع، حيث يمكن للجمهور المتأثر الوصول إلى المحتوى عبر المنصات بشكل فوري.

بالنسبة للمستثمرين، قد تعزز التغييرات المحتملة الثقة في المحتوى الاستثماري عبر الإنترنت، لكنها قد تعيد أيضًا تشكيل الحوافز للمبدعين الذين يحققون أرباحًا من خلال الترويج. ويحذر النقاد من أن أنظمة الإفصاح الصارمة قد تكبح التعليقات المستقلة أو تدفع بعض المحللين إلى تعديل طريقة عرض آرائهم لتجنب العقوبات. ومع ذلك، فإن المبرر الأساسي يظل واضحًا: عندما يكون للآراء عواقب مالية مهمة على جمهور واسع، يجب أن تكون الشفافية معيارًا أساسيًا وليس خيارًا إضافيًا.

على الصعيد العالمي، فإن النقاش حول المؤثرين الماليين ليس فريدًا من نوعه في كوريا. فقد تحركت الجهات التنظيمية في مناطق أخرى للحد من النشاط الترويجي غير المعلن، حيث تتطلب هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) الموافقة المسبقة على الترويج المالي، بينما نفذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وFINRA إجراءات تنفيذية ضد الترويج غير المعلن. وفي أوروبا، تؤكد إرشادات ESMA التي نشرتها الهيئات الوطنية على أن قواعد الإعلان في الاتحاد الأوروبي تنطبق على المؤثرين الرقميين الذين يروجون لأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية. وتوفر هذه التطورات الدولية خلفية لمشروع قانون كوريا، مما يشير إلى تقارب نحو معايير أكثر صرامة تحكم الاتصالات الاستثمارية عبر الإنترنت.

مهما كانت الصيغة النهائية للمقترحات، فإن النقاش العام يركز على كيفية موازنة الشفافية المفتوحة مع حماية المستهلك. ويؤكد النواب على تقليل تضارب المصالح عندما تؤثر الأصوات الإلكترونية المؤثرة على قرارات الاستثمار، بينما يحذر النقاد من كبح التعليقات المشروعة أو فرض متطلبات تقرير مرهقة جدًا. ومن المتوقع أن يتطور النقاش مع توضيح المراسيم الرئاسية لنطاق الإفصاحات ومع اقتراب الهيئات التنظيمية من آليات التنفيذ للمخالفات.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

توضيح معايير المرسوم الرئاسي التي ستحدد متى تكون الإفصاحات مطلوبة للمؤثرين الماليين.

جدول زمني للعملية التشريعية في البرلمان، بما في ذلك مراجعة اللجان والتعديلات المحتملة.

إرشادات تنظيمية من هيئة الخدمات المالية والهيئة الرقابية المالية توضح كيفية تنفيذ الإفصاحات والتحقق منها.

ردود وسائل الإعلام، والمبدعين، والبورصات على كيفية تأثير القواعد الجديدة على ممارسات الترويج.

التطورات المقارنة في ولايات قضائية أخرى، خاصة تحديثات إرشادات FCA، وإجراءات SEC/FINRA، ومعايير ESMA التي قد تؤثر على النهج النهائي لكوريا.

المصادر والتحقق

تقرير صحيفة هيرالد بيزنس عن التعديلات على قانون سوق رأس المال والأعمال الاستثمارية المالية وقانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية في كوريا.

بيانات الهيئة الرقابية المالية حول اتجاهات نشاط المستشارين الماليين شبه الاستثمارين (QIAB) من 2018 إلى 2024.

إرشادات هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة بشأن الموافقة المسبقة على الترويج المالي.

إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFINRA المتعلقة بالترويج غير المعلن.

إرشادات ESMA الأوروبية حول إعلانات المؤثرين والترويج للعملات الرقمية (كما ورد في التقارير الإقليمية).

كوريا تراقب المؤثرين الماليين: دفع نحو الإفصاح في ترويج العملات الرقمية والأسهم